Bitcoin ralis priklauso nuo Fed protokolo: ką rodo rinka?

Bitcoin ralį šiuo metu iš esmės lemia ne vien techniniai veiksniai, o lūkesčiai dėl Federalinio rezervų banko politikos. Trečiadienį, 14 val. ET, bus paskelbtas birželio 16–17 d. posėdžio protokolas, kuris gali arba patvirtinti pastarųjų dienų Bitcoin atsigavimą, arba susilpninti jam susiformavusį pagrindą.

Rinkos lūkestis: silpnesnė darbo rinka keičia FED perspektyvą

Prekybininkai pastaruoju metu lažinasi remdamiesi viena makroekonomine prielaida: silpnėjanti JAV darbo rinka ribos, kiek ilgai centrinis bankas galės išlaikyti griežtą toną. Šis protokolas bus pirmasis išsamus pirmininko Kevino Warsho vidinių svarstymų atspindys ir parodys, ar pareigūnai jau birželio viduryje kalbėjo apie tokią riziką, dar iki darbo rinkos duomenų, kurie paskatino rinkos ralį.

Antradienį Bitcoin kaina siekė beveik 64 000 USD, tai yra beveik 11% daugiau nei 58 000 USD žemuma, fiksuota liepos 1 d.. Tuo tarpu pirmadienį kaina svyravo daugiau nei 3 400 USD nuo 61 250 USD iki 64 659 USD.

Ralis prasidėjo po ketvirtadienį paskelbtos JAV darbo vietų ataskaitos, kuri parodė, kad birželį darbdaviai sukūrė 57 000 darbo vietų – maždaug perpus mažiau, nei tikėjosi ekonomistai. Silpnesni duomenys paskatino rinką sumažinti statymus dėl dar vieno palūkanų normų kėlimo, o Bitcoin brango kartu su auksu ir akcijomis. Tai, kaip pažymėta Barron’s, tapo platesniu JAV palūkanų normų perkainojimu.

Kaip rinka perskaičiavo FED

Per birželio mėnesio susitikimą signalai buvo kur kas labiau ribojantys. Tuomet FED paliko palūkanų normas 3,50–3,75% diapazone, atmetė ankstesnes užuominas apie greitą mažinimą ir pakoregavo vidutinę 2026 m. prognozę taip, kad ji rodytų bent vieną papildomą palūkanų kėlimą. Dėl to Bitcoin dar dvi savaites judėjo žemyn, nes rinkos pradėjo kainodaroje taikyti ilgesnį griežtos politikos laikotarpį.

Tačiau darbo rinkos ataskaita šią dinamiką apvertė. Darbo statistikos biuras (BLS) peržiūrėjo balandžio ir gegužės atlyginimų duomenis iš viso 74 000 darbo vietų apimtimi, o nedarbo lygis sumažėjo iki 4,2%. Po šių duomenų prekybininkai pakeitė lūkesčius: CME FedWatch rodo apie 76% tikimybę, kad palūkanos bus keliamos per liepos 28–29 d. susitikimą, o gruodžio posėdyje tikimybė vertinama maždaug 40%.

Jei trečiadienį paskelbti protokolai parodys, kad FED pareigūnai jau tada fiksavo darbo rinkos silpnėjimą, kreditų įtampą ar per daug sugriežtintos politikos riziką, pastarasis rinkos poslinkis sulauks papildomo palaikymo. Tokiu atveju Bitcoin atsigavimas turėtų tvirtesnį pamatą. Tačiau jei protokoluose dominuos susirūpinimas dėl infliacijos ir galimybės dar kartą kelti normas, dabartinis ralis gali netekti vieno svarbiausių atramos taškų.

Svarbu ir tai, kad Bitcoin jau yra įskaičiavęs nemažą palūkanų mažinimo lūkestį, todėl net ir tekstas, kuris tiesiog neatitiktų rinkos optimizmo, galėtų nusverti kainą žemyn. Kitaip tariant, nusivylimo kartelė šiuo metu yra žema, nes pats atšokimas rinkoje buvo pirmasis.

ETF srautai ir grandininiai duomenys rodo trapų atsigavimą

Tą patį trapumą galima matyti ir spot Bitcoin ETF segmente. Ketvirtadienį JAV neatidėliotini Bitcoin ETF pritraukė 223 mln. USD – tai didžiausias dienos įplaukų dydis nuo gegužės. Šis srautas nutraukė 10 dienų trukusį pinigų nutekėjimą, per kurį fondai neteko 2,73 mlrd. USD.

Vis dėlto viena stipri diena dar nereiškia tvarios tendencijos. Nuo gegužės pradžios šie produktai iš viso prarado beveik 8,5 mlrd. USD, o institucinei paklausai paprastai reikia kelių nuoseklių įplaukų dienų, kad pasitraukimas iš fondų būtų vertinamas kaip tikras lūžio taškas, o ne trumpas techninis atšokimas.

Prie atsargumo prisideda ir grandininiai duomenys. Kai kaina susigrąžino 60 000 USD ribą, į biržas buvo pervesta apie 49 000 BTC iš didelių, vadinamųjų banginių, piniginių. Tai padidino potencialiai parduodamą pasiūlą būtent tuo metu, kai rinka bando įtvirtinti kilimą.

Techniniai lygiai išlieka kritiški

Opcijų pozicionavimas taip pat rodo, kad rinka telkiasi aplink panašias kainų zonas. Tiek 60 000 USD, tiek 62 000 USD lygiuose susitelkusi pardavėjo gama, o tai gali tapti arba atrama kainai, arba paspartinti kritimą, jei šie lygiai būtų pralaužti.

Jei 62 000 USD zona išsilaikys, dabartinis atsigavimas greičiausiai liks nepažeistas, o artimas 64 700 USD pirmadienio pikas sustiprintų šį scenarijų. Tačiau nuslydimas atgal link 58 000 USD reikštų, kad darbo rinkos paskatintas atšokimas žlugo ir kad meškų rinka, pradėta nuo spalio mėnesio rekordinės 126 198 USD viršūnės, vis dar išlieka dominuojanti.

Galutinė šio judėjimo prasmė labai paprasta: Bitcoin 11% atsigavimas buvo paremtas spėjimu, ką FED pareigūnai galėjo pasakyti už uždarų durų prieš tris savaites. Trečiadienį šį spėjimą pakeis stenograma, o atstumas tarp lūkesčių ir tikrovės nulems, ar ralis tęsis.

Ką tai reiškia rinkai?

Jei FED protokolas patvirtins silpnėjančios darbo rinkos ir švelnesnės politikos interpretaciją, tai gali sustiprinti Bitcoin pirkėjų pasitikėjimą ir palaikyti kainą virš 62 000 USD. Priešingu atveju rinka gali greitai grįžti prie atsargesnės nuotaikos, ypač jei sumažės lūkesčiai dėl palūkanų mažinimo.

Investuotojams svarbiausia stebėti ne tik patį dokumentą, bet ir reakciją į ETF srautus bei techninius lygius. Didesnis nepastovumas artimiausiomis dienomis būtų tikėtinas, nes rinka dabar kainuoja ne tik duomenis, bet ir tai, ką apie juos galėjo galvoti FED.