Bitcoin kaina nuo 2024 m. sausio pakilo 84%, o iždo pajamingumas išaugo
Spalio 7 d. Bitcoin kaina buvo mažesnė nei 84 000 USD, nes JAV iždo pajamingumas beveik 5,3% pasiūlė investuotojams konkuruojančią palūkanų alternatyvą. Didesnis pajamingumas gali padidinti grąžą, kurią investuotojai tikisi pateisinti spekuliatyvų kriptovaliutų poveikį.
Istoriniai santykiai nėra tokie aiškūs. „CryptoSlate“ palyginus 2 435 atitikusius kasdienius pokyčius nuo 2017 m. sausio mėn., nustatytas silpnas tiesinis ryšys tarp Bitcoin grąžos, nominaliojo ir tikrojo iždo pajamingumo pokyčių ir dolerio indekso grąžos. Kasdieniai ryšiai taip pat išliko silpni prekybos laikotarpiu po ETF.
JAV dešimties metų nominalusis nominalus pajamingumas spalio 6 d. buvo 5,27%, palyginti su 5,31% dieną anksčiau. Bitcoin rinkos kaina buvo apie 83 086 USD, spalio 7 d., 14:25 UTC. Spalio 5 d. nominalus pajamingumas buvo didžiausias stebėjimas iš nagrinėtos dienos serijos, kuri prasideda 2017 m. sausio mėn.
Vis dėlto, nuo 2024 m. sausio 10 d., dieną prieš JAV neatidėliotinų Bitcoin ETF prekybos pradžią, Bitcoin pabrango 84,2 %, iki 2026 m. spalio 5 d. Per tą laikotarpį dešimties metų nominalus pajamingumas išaugo 127 baziniais punktais, o tikrasis pajamingumas – 113 bazinių punktų. Tai matuoja Bitcoin kainos rodiklius ir parodo, kad didėjantis pajamingumas ir didėjanti Bitcoin kaina gali egzistuoti kartu; jis nenustato jokio ETF skatinamo pelno paaiškinimo.
Sustiprėjo ir pagal infliaciją pakoreguota alternatyva. Iždo dešimties metų realioji nominalioji grąža spalio 6 d. siekė 2,91%, palyginti su 2,95% praėjusią dieną. Spalio 5 d. rodmuo taip pat buvo didžiausias dienos serijoje, tirtoje nuo 2017 m. sausio mėn.
Tie lygiai apibūdina atlygį, gaunamą už konkuruojančią alternatyvą, už kurią mokamos palūkanos. Jie gali apsunkinti spekuliacinio poveikio pagrįstumą, tačiau jie neįrodo, kad pajamingumo padidėjimas sukėlė naujausią Bitcoin nuosmukį. Šiandienos investicijų kliūtis ir išmatuotas santykis tarp Bitcoin grąžos ir pajamingumo pokyčių yra atskiri klausimai.
Ką rodo palyginimas po ETF
Visas dienos pavyzdys skaičiuojamas nuo 2017 m. sausio 4 d. iki 2026 m. spalio 5 d. Imtis po ETF apima 682 atitikusius dienos pokyčius nuo 2024 m. sausio 11 d. iki 2026 m. spalio 5 d.
Vėlesnis langas seka SEC istorinį patvirtinimą vietoje Bitcoin ETP akcijų 2024 m. sausio 10 d. BlackRock IBIT pradėjo prekiauti Nasdaq 2024 m. sausio 11 d. Šios datos apibrėžia palyginimo laikotarpį; analizė neišskiria ETF poveikio.
Lentelėje parodytos Pearsono koreliacijos. Vertės, artimos nuliui, rodo nedidelį tiesinį judėjimą, o neigiama reikšmė reiškia, kad kintamieji linkę judėti priešingomis kryptimis. Nė vienas pajamingumo matas neturėjo stipraus neigiamo kasdieninio ryšio su Bitcoin grąža vėlesniame pavyzdyje.
| Bitcoin dienos grąža, palyginti su | Nuo 2017 m. sausio mėn | Prekyba po ETF |
|---|---|---|
| Dešimties metų nominaliojo pajamingumo pokyčiai | -0,004 | +0,054 |
| Dešimties metų realaus pajamingumo pokyčiai | -0,047 | +0,042 |
| ICE DXY grįžta | -0,098 | -0,089 |
Palyginimui naudojami Coinbase Bitcoin stebėjimai, nominalus iždo pajamingumas ir tikrasis iždo pajamingumas iš FRED, kartu su DXY stebėjimais, kuriuos platina Yahoo Finance. DXY yra ICE valiutos indeksas, kuris skiriasi nuo Federalinio rezervo plataus prekybos svertinio dolerio indekso.
Stebėjimai buvo suderinti pagal datą, o trūkstami duomenys buvo praleisti, o ne užpildyti. Grąžinimai tarp iš eilės einančių bendrų datų gali apimti savaitgalius arba šventes. Uždarymo laikas įvairiose serijose skiriasi, todėl palyginimui nenaudojami sinchronizuoti dienos stebėjimai.
Kasmėnesinis mėginių ėmimas keičia vaizdą. Per 116 pilnų mėnesių nuo 2017 m. vasario mėn. iki 2026 m. rugsėjo mėn. koreliacijos buvo -0,081 nominalaus pajamingumo pokyčiams, -0,228 realaus pajamingumo pokyčiams ir -0,164 DXY grąžai.
Per 32 mėnesius po ETF nuo 2024 m. vasario iki 2026 m. rugsėjo mėn. šie skaičiai buvo atitinkamai +0,207, +0,126 ir +0,002. Abu pajamingumo santykiai vėlesniame mėnesio pavyzdyje tampa teigiami, o dolerio santykis artėja prie nulio. Turint tik 32 stebėjimus, šie poslinkiai nenustato ilgalaikių pokyčių.
Mėnesio skaičiams naudojama paskutinė bendra kiekvieno mėnesio stebėjimo data, neįskaitant neužbaigto spalio mėnesio. Dažnių pokytis riboja bet kokias plačias išvadas iš kasdienių rezultatų, įskaitant teiginius, kad ETF izoliavo Bitcoin nuo makro sąlygų. Šios koreliacijos apibūdina judėjimą kartu ir nenustato priežastinio ryšio bei nenumato būsimo grąžos.
„S&P Global“ tyrimas prieš ETF taip pat parodė, kad kriptovaliutų ryšys su palūkanų normomis laikui bėgant kito ir nenustatė pinigų politikos priežastingumo. Dėl skirtingų kriptovaliutų ir kurso rodiklių jo koeficientai nėra tinkami tiesioginiam palyginimui čia.
Beveik 5,3 % pajamingumas gali padidinti konkurenciją dėl kapitalo. Nominalus pajamingumas, realus pajamingumas ir DXY suteikia kontekstą vertinant Bitcoin patrauklumą.
