Bitcoin daugumą prekybos dienų lenkia S&P 500, bet vis tiek pralaimi mėnesį
„Glassnode“ duomenimis, bitkoino santykinis laimėjimo rodiklis, palyginti su S&P 500, per pastarąsias sesijas atsigavo daugiau nei 50%, palyginti su maždaug vienos sesijos iš penkių birželio mėn.
„Coinbase Institutional“ spalio 23 d. ataskaitoje nustatyta, kad „BlackRock“ IBIT nuo rugpjūčio 1 d. pritraukė apie 6 milijardus USD, palyginti su maždaug 500 mln. „Farside Investors“ duomenys, pratęsti iki spalio 26 d., rodo, kad dalis yra 96,3%.
Skaičiavimas pagal datą nuo spalio iki spalio 26 d. rodo, kad Bitcoin pranoko S&P 500 10 seansų iš 18 (55,6 %). Bitcoin per tą patį laikotarpį nukrito 4,25%, o S&P pakilo 0,33%, ty 4,58% atotrūkis akcijų naudai.
Per 10 laimėtų seansų vidutinis Bitcoin pranašumas buvo apie 0,71%, o per aštuonias pralaimėjusias sesijas jo vidutinis trūkumas buvo 1,44%, tai yra maždaug dvigubai didesnis.
Koncentruotas Bitcoin pasiūlymas
Pirmąjį 2026 m. pusmetį įmonių iždai nupirko apie 14,5 mlrd. USD Bitcoin, o JAV neatidėliotinų ETF fondų grynasis nutekėjimas buvo beveik 5 mlrd. Nuo rugpjūčio mėnesio ETF paėmė maždaug 6,4 milijardo dolerių, palyginti su maždaug 1,5 milijardo dolerių iš iždo.
„Farside Investors“ fondų lygio duomenys rodo, kad nuo rugpjūčio 3 d. iki spalio 26 d. IBIT grynoji suma buvo 5,7 mlrd. USD, o visi kiti fondai sudarė 221 mln. USD.
Spalio mėnesio dalis nėra apibrėžta kaip koncentracijos priemonė, nes IBIT pridėjo 866 mln. USD, o konkuruojantys fondai prarado daugiau nei 1 mlrd. USD, o visos kategorijos grynasis nutekėjimas sudaro apie 203 mln. USD.
„Farside“ rodiklis iki spalio 21 d. buvo apie 90,5%, taigi padidėjimas iki 96,3% atspindi išpirkimus kituose fonduose tiek pat, kiek pirkimą iš IBIT.
Per 18 spalio mėn. sesijų IBIT vidutiniškai sudarė 48,1 mln.
Jei konkurentų išpirkimas išlaikytų tokį tempą, IBIT dienos įplaukos turėtų padidėti maždaug 24%, iki 59,4 mln. USD, kad kategorija būtų lygi nuliui.
Koncentracija apibūdina stebimą ETF kanalą, o IBIT aptarnauja daug investuotojų, patarėjų ir rinkos formuotojų.
ETF kūrimas ir išpirkimas vyksta per apsidraudimą, atsargas ir atsiskaitymus prieš pasiekiant neatidėliotiną rinką, todėl akcija matuoja ETF srautus ir palieka pavienius pirkėjus bei visus Bitcoin pirkimus už jos taikymo srities.
Mažas likvidumas po atsigavimo
Stablecoin pasiūla yra maždaug 12,7 mlrd. USD mažesnė už gegužės mėnesio piką, o septynių dienų „Coinbase“ priemoka iki spalio 23 d. išliko neigiama, o tai rodo nedidelę paklausą JAV.
Naujausioje „Glassnode“ savaitinėje ataskaitoje matyti, kad sukauptos apimties delta yra neigiama 80,5 mln. USD, ateities sandorių palūkanos beveik 37,5 mlrd. USD, o aktyvūs adresai – beveik 615 200. Pasirinkimų 25-deltų pakreipimas padidėjo iki 10,4% nuo 8,9%, o tai rodo didesnę apsaugos nuo neigiamo poveikio paklausą.
Stablecoin tiekimas yra likvidumo akcijos, priemoka lygina dvi vietas, o atviros palūkanos skaičiuoja abiejų pusių pozicijas. Kartu jie apibūdina reguliuojamos prieigos pasiūlymą, tvirtesnį nei pagrindinė neatidėliotinos rinkos kaina.
„Glassnode“ spalio 7 d. atliktas tyrimas parodė, kad septynių dienų neatidėliotinų ir ETF apimtys, sudarančios apie 6,8 mlrd. USD, buvo mažesnės nei apytiksliai 90 % dienų nuo 2024 m. sausio mėn., o pastebimos naujos įplaukos padengė mažiau nei du penktadalius realizuotos kapitalizacijos padidėjimo per 30 dienų.
Didesnės kainos gali reikšti, kad esamos monetos keičia savininkus esant aukštesnei vertei.
Kur jis eina iš čia
Jei FED laikysis, gruodžio mėnesio lūkesčiai nesikeis, IBIT įplaukos tęsis, o konkuruojantys fondai grįš prie įplaukų, Bitcoin turi kelią nuo 81 300 USD ETF sąnaudų pagrindu Coinbase iki 82 500 USD iki 84 400 USD.
Perėjimas prie 88 000 USD iki 95 000 USD turėtų palengvinti makroekonominę naštą ir sušvelninti dolerio kursą. Mažėjanti IBIT dalis būtų konstruktyvus skaitymas, jei jis atspindėtų įplaukas pritraukiančius konkurentus, ir blogesnis rodiklis, jei pats IBIT prarastų paklausą greičiau nei kiti fondai.
Jei stiprus BVP arba nepakitęs PCE padidina aukštesnes palūkanų normas, o IBIT įplaukos mažėja, o kiti ETF ir toliau praranda turtą, pertrauka nuo 77 000 USD iki 77 800 USD atskleistų 73 000–75 000 USD zoną Coinbase.
Vieno mėnesio numanomas nepastovumas, esantis beveik 35 %, apatiniame 7 procentilyje nuo 2019 m., sudaro intervalą. Vieno standartinio nuokrypio judėjimas yra maždaug 4,8% abiem kryptimis per septynias dienas arba apie 76 100 USD iki 83 900 USD nuo 80 007 USD uždarymo spalio 26 d. ir apie 10% per 30 dienų.
Bitcoin laimėtos dienos grįžta, o vienas fondas skatina paklausą. Grynieji srautai konkuruojančiuose ETF, stabilių monetų pasiūla ir Coinbase premija parodys, ar atsigavimas plečiasi.
