„Binance“ atnaujina antropinį ženklą per sekundę, kad sustabdytų likvidavimą
Shunyet Jan, „Binance“ mainų ir prekybos vadovas, paaiškino, kaip „Binance“ įkaino su antropiniu ryšiu susijusius amžinuosius ateities sandorius, spalio 13 d. straipsnyje, kurį paskelbė „21Shares“.
Jis aprašo ženklą, atnaujinamą kiekvieną sekundę iš įvykdytų sandorių, su kiekvienos sekundės judėjimo apribojimais ir atsargomis, kai prekyba sulėtėja.
Šis paaiškinimas pateikiamas kartu su 21Shares Anthropic Synthetic ETP, biržoje prekiaujamo sertifikato, suteikiančio privačios įmonės sintetinę poziciją, išleidimo spalio 13 d. sutartimi.
Pirkėjai tampa Kaimanų salų emitento, kurio FalconX banknotų sandorio šalis valdo pagrindinę poziciją, neužtikrintais kreditoriais. Jų grąža priklauso nuo šios grandinės mokėjimo galimybių, taip pat nuo antropinių kainų krypties.
Emitento teisinėje santraukoje atskleidžiama, kad dėl susijusių sutarčių sąlygų deramasi toje pačioje įmonių grupėje, be nepriklausomo direktoriaus, įgalioto patvirtinti jų teisingumą arba išorės patikrinimo, ar jos atitinka ištiestosios rankos sandorį. Jo reklamuojamas 1% metinis produkto mokestis taip pat yra kartu su finansavimo, prekybos ir nuolatinio finansavimo išlaidomis.
Viešas įtraukimas į sąrašą priverstų kriptovaliutų sintetinį antropinį vertinimą susilyginti su realia akcijų rinkos kaina, tikrinant, ar likvidumas prieš IPO išgyvena perkainojimą, ar išnyks, kai Wall Street nustatys etaloną.
Šis sertifikatas prideda priklausomybę nuo sandorio šalies nesėkmės, kuri gali sugadinti grąžą, net jei orientacinė kaina veikia gerai.
Neužtikrintas reikalavimas ir susijusios sutarties sąlygos
Galutinėse sąlygose sertifikato išdavėjas nurodomas kaip 21 akcija x FalconX Limited, įregistruota Kaimanų salose. Jie nurodo vienkartinį ilgalaikį sintetinį poveikį per neįtrauktą į sąrašą struktūrizuotą vekselį, o FalconX Sandpiper SPC yra atitinkama sutarties šalis.
Investuotojas turi emitento skolą, o emitentas pasitiki vekselio sandorio šalimi, kad įvykdytų savo sutartinius įsipareigojimus. Remiantis 21Shares paaiškinimu, sandorio šalis valdo ekonominę poziciją per perpetual ateities sandorius, kuriais prekiaujama Binance ir Hyperliquid.
Konkrečios emisijos santraukoje sertifikatai klasifikuojami kaip neužtikrintos ir nesubordinuotos emitento skolos, be jokios kitos įmonės garantijos. Nesubordinuota reiškia, kad prievolė nėra priskiriama žemesniajai skolai.
Investuotojai gali kreiptis tik į emitentą. Jei sandorio šalis nevykdo įsipareigojimų arba tampa nemoki, santraukoje įspėjama, kad emitentas gali susigrąžinti daug mažiau nei apskaičiuota vekselio vertė arba nieko.
Šis praradimas gali pasiekti sertifikatų turėtojus, nepaisant to, kaip pasikeitė su antropiniu pasauliu susijusios kainos.
Sertifikato ir vekselio struktūra priskiria išvestinių finansinių priemonių valdymą sandorio šaliai, o mokėjimo prievolę – emitentui. Tai suteikia pirkėjui apibrėžtą skolos reikalavimą, tačiau grąžinimas vis tiek priklauso nuo emitento gebėjimo įvykdyti savo įsipareigojimus ir nuo vekselyje nurodytos kredito rizikos.
Teisinėje santraukoje teigiama, kad „Jura Pentium Limited“ priklauso „FalconX Holdings“ grupei priklausantis emitentas. Grupės santykių santraukoje nurodoma rizika, kad emitentas ir sutarties šalis yra bendrosios nuosavybės dukterinės įmonės.
Toms sutartims sakoma, kad tos pačios grupės subjektai susitaria dėl fiksuotų kainų, nukrypimų, finansavimo išlaidų ir stebėjimo leistinų nuokrypių. Šie parametrai padeda nustatyti, kaip rinkos poveikis investuotojams virsta ekonomine verte.
Dokumente teigiama, kad joks nepriklausomas emitento valdybos direktorius neturi įgaliojimų peržiūrėti ir patvirtinti šių sąlygų teisingumo. Taip pat sakoma, kad jokia išorinė šalis netikrina, ar jos atitinka sąlygas, kurias siūlytų nesusijusi sandorio šalis.
Valdymo apribojimas neįrodo, kad tam tikra sąlyga yra nesąžininga, kad kainomis buvo manipuliuojama ar kas nors pasielgė netinkamai. Emitentas teigia, kad palaiko galimų konfliktų valdymo priemones, tačiau įspėja, kad negalima užtikrinti jų veiksmingumo.
Galutinėse sąlygose NAV Consulting Inc. įvardijama kaip skaičiavimo agentas ir administratorius. Sertifikato grynosios turto vertės apskaičiavimas yra kitokia užduotis, nei vertinti, ar susijusios obligacijos sutartas finansavimas arba atidėjiniai dėl praslydimo yra teisingi.
Vertinimo procesas gali vykti sutartomis sąlygomis, nepateikus nepriklausomo teisingumo patvirtinimo, kurio santraukoje nėra.
Suderintos sąlygos padeda nustatyti, kiek rinkos pozicijos rezultatų tampa prieinama turėtojui.
Kainos įvestis ir išlaidos formuoja grąžą
Jano paaiškinime aprašomas „Binance“ antropinis ženklas, atnaujinamas kiekvieną sekundę nuo įvykdytų operacijų per 10–100 sekundžių langą. Teigiama, kad pokyčiai nuo vienos sekundės iki kitos yra ribojami iki 1 % bet kuria kryptimi, o mažesnio aktyvumo laikotarpiais sumažėja 100 sandorių.
Tai yra priskyrimo markės kainos metodo apsaugos priemonės. Kiekvienos sekundės kainos judėjimo riba neapriboja bendro investuotojo nuostolio ir nepaverčia prekybos kotiravimo nepriklausomu Anthropic vertinimu.
Galutinėse sąlygose nurodoma „Kaiko Anthropic USD“ orientacinė norma ir „Binance“ ANTHROPICUSDT finansavimo norma kaip įvestis, naudojama sutarties vertei nustatyti.
Tada sertifikato GAV atspindi jo pagrindinės priemonės vertę ir investuotojo mokestį. Banknoto finansavimas, prekyba ir finansavimo ekonomika taip pat gali turėti įtakos šiai vertei. Brokerio vykdymo kaina yra kitas sluoksnis, nulemtas investuotojo prekiaujančios kainos.
„Binance“ ženklas apibūdina vietos kainodarą, pavadintas „Kaiko“ tarifas ir finansavimo įvestis nustato sutartinį vertinimą, pastaba nurodo GAV, o antrinės rinkos vykdymas nustato pardavimo pajamas.
Produkto DUK sakoma, kad pagrindiniai finansavimo, prekybos ir nuolatinio finansavimo mokesčiai pereina į NAV. Dėl to investuotojai gali matyti atotrūkį tarp orientacinės kainos rezultatų ir sertifikato grąžos.
Galutinėse sąlygose atskleidžiami mokesčiai įvairiais pagrindais:
| Kaina | Atskleistas pagrindas | Ką nustato figūra |
|---|---|---|
| Investuotojo mokestis | 1% kasmet | Nuolatinis produkto mokestis. |
| Pastaba finansavimas | Kasmet iki 3 proc | Maksimalus finansavimo mokestis, o ne patvirtinta realizuota norma. |
| Prekybos išlaidos | Orientacinis 50 bazinių punktų | Orientacinės prekybos sąnaudos, o ne fiksuotas metinis mokestis. |
| Nuolatinis finansavimas | 0,005 % vienam finansavimo laikotarpiui pradžioje | Pradžios citata; nuolatinis finansavimas yra įvairus. |
| Išpirkimas | 2%, su galimais papildomais mokesčiais | Atsiskaitymo atskaitymas, atskirtas nuo brokerio antrinės rinkos vykdymo kainos. |
Šių skaičių negalima pridėti prie fiksuoto metinio bendro mokesčio. Finansavimas nurodomas kaip viršutinė riba, prekybos sąnaudos yra orientacinės, o finansavimas priklauso nuo išvestinės finansinės priemonės sąlygų ir rinkos sąlygų. Pradinis finansavimo skaičius nenustato dabartinės normos ar nuolatinių būsimų išlaidų.
Sertifikatas leidžia investuotojui pavesti valdyti ateities sandorius, tačiau pagrindinės ekonominės išlaidos vis tiek pasiekia investiciją. Kintamos finansavimo išlaidos gali sumažinti grąžą, net jei kainos vaizdas nesikeičia.
Galutinėse sąlygose apskaičiuojama atsiskaitymo suma iš GAV po 2% išpirkimo mokesčio ir leidžiami papildomi slydimo, fiat-pervedimo ir kiti mokesčiai.
Santraukoje atskirai aprašomi pasirašymo ir išpirkimo mokesčiai įgaliotiems dalyviams, kartu įspėjant, kad investuotojai gali mokėti tarpininkavimo mokesčius, komisinius ir skirtumus. Pagrindinės prenumeratos galimos tik įgaliotiems dalyviams pagal galutines sąlygas.
Mažmeninis turėtojas, parduodantis per tarpininką, gauna turimą antrinės rinkos kainą, kuriai taikomi to sandorio mokesčiai. Pirminio išpirkimo nuostatos nėra pakankamas pagrindas manyti, kad už kiekvieną tokį pardavimą taip pat taikomas atskiras 2 % mokestis.
Tarpininkavimo prieiga ir sąlyginis IPO perėjimas
„21Shares“ produkto DUK sako, kad CLAU yra įtrauktas į Vienos DTF sąrašą eurais ir pasiekiamas per platformas ir tarpininkus, kurie palaiko šią vietą. Galutinėse sąlygose „Virtu Financial Ireland Limited“ įvardijamas kaip įgaliotasis dalyvis ir rinkos formuotojas, kurio minimali prekybos partija yra vienas sertifikatas.
Galutinėse sąlygose reikalaujama, kad platintojai patys atliktų tikslinės rinkos vertinimą ir, jei taikoma, taikytų tinkamumo arba tinkamumo įpareigojimus pagal MiFID II. Teisinėje santraukoje taip pat teigiama, kad Švedijos patvirtinimas prospektui nėra vertybinių popierių patvirtinimas.
Spalio 13 d. produkto puslapyje buvo rodomas 49 397,23 USD aktyvas, 5 000 neapmokėtų vertybinių popierių ir 9,88 USD GAV už vienetą, kartu su spalio 12 d. veiklos rezultatų skydeliu.
Galimas IPO suteiktų kitą kainų nuorodą. DUK sakoma, kad nuolatinėje nuorodoje bus atsižvelgta į oficialią Anthropic biržos kursą, be automatinio akcijų pristatymo ar priverstinio atsiskaitymo.
Produktas ir toliau teiktų sintetinį poveikį, o mokesčių ir finansavimo ekonomika išliktų svarbi.
Teisinėje santraukoje įspėjama, kad viešas įtraukimas į sąrašą gali niekada neįvykti ir kad sutrikusi kainodara arba pagrindinės priemonės nutraukimas gali lemti alternatyvų vertinimą, pakeitimą arba išankstinį išpirkimą su nuostoliais.
Viešas sąrašas pakeistų kainodaros nuorodą pagal aprašytą dizainą. Turėtojas vis tiek priklausytų nuo emitento mokėjimo įsipareigojimo, vekselio sandorio šalies veiklos rezultatų ir sintetinės pozicijos išlaikymo išlaidų.
