Strategija ir „Robinhood“ valdo 4,5 mlrd. USD GRNY ETF
4,5 milijardo JAV dolerių vertės JAV didelės kapitalizacijos fondo portfelio viršuje dabar yra dvi kriptovaliutų jautrios įmonės.
„Fundstrat Granny Shots“ JAV didelės kapitalizacijos fondo ETF rugsėjo 4 d. akcijų apžvalgoje užėmė pirmąją vietą „Bitcoin“ iždo bendrovė „Strategy“ (MSTR) – 3,02 proc., o mažmeninės prekybos finansų platforma „Robinhood Markets“ (HOOD) – antrąją – 2,99 proc. Kartu jie sudarė 6,01 % portfelio. Fondas, žinomas kaip GRNY, rugsėjo 3 d. pranešė apie 4,533 mlrd. USD turtą ir 42 investicijas.
GRNY valdo akcijas, o ne Bitcoin, ir save apibūdina kaip aktyviai valdomą JAV didelės kapitalizacijos fondą. Tačiau dvi didžiausios jos akcijų paketai sujungia akcininkus su kriptovaliuta per viešąsias įmones: Strategy per savo Bitcoin iždą ir Robinhood per prekybos verslą, kuris apima kriptovaliutą.
Momentinė nuotrauka parodo vieną būdą, kuriuo su kriptovaliutomis susietas nepastovumas gali pasiekti investuotojus į bendrą akcijų portfelį. Vienas fondas negali nustatyti, kad pagrindiniai valdytojai iš esmės pakeičia tiesioginius kriptovaliutų paskirstymus įgaliotosiomis akcijomis.
Reitingas buvo sudarytas po vienodo svorio atstatymo ir MSTR ralio
Rugpjūčio 21 d. GRNY pranešime apie balanso pertvarkymą buvo nurodyta, kad visų akcijų svoris bus lygus. Strategy ir Robinhood jau buvo portfelyje ir liko ten; taip pat nebuvo naujas papildymas.
Iš naujo buvo pridėta „Freeport-McMoRan“, „Intel“, „Lockheed Martin“, „Micron Technology“, „SiriusPoint“ ir „Vertiv“. Remiantis fondo rėmėjo išsamiu pranešimu apie balansą, jis pašalino „Air Products and Chemicals“, „American Express“, „Broadcom“, „Meta Platforms“, „Northrop Grumman“, „PNC Financial Services“ ir „Texas Pacific Land“.
Kai 42 pozicijos atkurtos į vienodą svorį, paprastas pradinis etalonas yra apie 2,38 % vienam valdymui. MSTR pakilo nuo 119,25 USD uždarymo rugpjūčio 21 d. iki 144,82 USD rugsėjo 3 d. Tikėtina, kad šis brangimas sudaro didelę jo pakilimo virš vienodo svorio bazinio lygio ir į pirmąją vietą dalį.
Tikslus kelias nėra viešas. ETF.com pranešė apie 334,82 mln. USD grynųjų GRNY kūrimų rugpjūčio 20 d., likus vienai dienai iki atstatymo, tačiau šis skaičius nenurodo, kurie vertybiniai popieriai sugėrė grynuosius pinigus, ir tai nėra visa srautų serija po perbalansavimo. Turimi duomenys negali aiškiai padalyti dabartinio MSTR svorio tarp pirkimų, fondų kūrimo ar išpirkimo ir kainos padidėjimo.
Be to, dėl fondo valdymo vienetinis „Tom Lee bet“ apibūdinimas yra netikslus. Birželio mėn. SEC paraiškoje teigiama, kad Lee ir Ken Xuan yra bendrai ir pirmiausia atsakingi už kasdienį vertybinių popierių valdymą, o Qiao Duanas ir Stephenas Foy prižiūri prekybą ir vykdymą.
Todėl rekordas palaiko siauresnį rodmenį: GRNY išlaikė MSTR vienodo svorio perbalansą, po kurio staigus kainos padidėjimas padėjo išstumti akcijas į viršų. Joje neatskleidžiama pakankamai, kad būtų galima atkurti kiekvieną sandorį arba priskirti pareigas vienam asmeniui.
Strategija ir Robinhood perduoda kriptovaliutų riziką skirtingais būdais ir neturėtų būti traktuojami kaip sukeičiami tarpiniai serveriai.
| Įmonė | GRNY svoris rugsėjo 4 d | Pagrindinis kriptovaliutų ryšys | Svarbus įspėjimas |
|---|---|---|---|
| strategija | 3,02 % | Didelis įmonės Bitcoin iždas | Akcininkai taip pat prisiima finansavimo ir kapitalo struktūros riziką |
| Robinhoodas | 2,99 % | Prekyba kriptovaliutomis mažmeninės prekybos finansinėje platformoje | Kriptografija yra viena iš diversifikuotos pajamų bazės dalių |
Strategija pranešė, kad rugpjūčio 30 d. turi 845 050 BTC. Todėl Bitcoin vertės pokyčiai yra esminiai bendrovės balanse. MSTR kaina taip pat gali atspindėti finansinį svertą, finansavimo sąlygas, vertybinių popierių emisiją, programinės įrangos verslą ir priemoką ar nuolaidą, kurią investuotojai taiko jos iždo strategijai.
Robinhood ryšys veikia. Antrąjį ketvirtį bendrovė pranešė apie 100 mln. Kriptografijos rinkos veikla gali turėti įtakos jos prekybos apimtims ir pajamoms, taip pat akcijoms, opcionams, palūkanų pajamoms, klientų turtui ir likusiam produktų asortimentui.
Todėl bendras 6,01% nėra lygus 6,01% Bitcoin paskirstymui. Tai susiję su dviem verslais, kurių jautrumas kriptovaliutų kainoms ir veiklai kyla skirtingais kanalais ir yra susijęs su konkrečiai įmonei būdinga rizika.
Tiesioginis bitcoin produktas struktūriškai skiriasi. „BlackRock“ teigia, kad „iShares Bitcoin Trust ETF“ siekia atspindėti „Bitcoin“ kainą ir laiko „Bitcoin“ savo portfelio turtu. Vietoj to GRNY akcininkai turi veikiančios įmonės akcijas, kurias pasirinko aktyvus vadovas. Jo grynoji turto vertė gali perduoti tam tikrą Bitcoin judesių, kriptovaliutos prekybos veiklos ir specifinių akcijų vertinimo pokyčių derinį net tada, kai investuotojas niekada neperka neatidėliotino bitcoin fondo.
Taigi kriptovaliutų beta versija gali apimti ne tik specialius kriptovaliutų produktus, nes listinguojamos bendrovės perkelia šį jautrumą į platesnius akcijų portfelius. Pozicija yra atskleista, o GRNY nepakeitė savo nurodytų įgaliojimų. Įpakavimas keičia rizikos pobūdį: neatidėliotinas produktas daugiausia seka pagrindinį turtą, o MSTR ir HOOD prideda valdymą, finansavimą, reguliavimą, vykdymą ir vertybinių popierių rinkos vertinimą.
GRNY išlieka vienu pavyzdžiu, o ne įrodymu, kad pramonė apima migraciją. Norint nustatyti platesnį poslinkį, laikui bėgant reikės palyginamų akcijų paketų ir duomenų srauto tarp aktyvių akcijų fondų. Rugsėjo 4 d. momentinė nuotrauka nustato labiau ribotą tašką: po vienodo svorio perbalansavimo ir MSTR ralio, dvi didžiausios bendros didelės kapitalizacijos ETF pozicijos buvo kriptovaliutų jautrios įmonės. Jo akcininkai absorbavo dalį savo nepastovumo, nesvarbu, ar dėl kriptovaliutų poveikio jie įsigijo fondą, ar ne.
