„VanEck“ pažymi „Bitcoin Treasury Firm Metaplanet“ didelį vadovų praskiedimą
TL; DR
- VanEck atidžiau pažvelgė į „Metaplanet“ Bitcoin iždo strategijos praskiedimą.
- Jo analizė rodo, kad vadovų pasirinkimo galimybės sudaro 22,4% akcijų.
- Problema yra ne „Metaplanet“ pardavimas „Bitcoin“, o tai, kiek akcininkų praskiedimo galėtų būti įgyvendinta strategija.
„Metaplanet“ tapo vienu iš labiausiai stebimų įmonių „Bitcoin“ pirkėjų už JAV ribų, tačiau „VanEck“ atkreipia dėmesį į kitą istorijos dalį: kaip bendrovė moka valdymą kurdama tą iždą.
Naujausiame „Bitcoin ChainCheck“ pranešime VanEck pabrėžė „Metaplanet“ vykdomųjų akcijų pasirinkimo sandorių struktūrą, nurodydamas opciono pajėgumą, atitinkantį maždaug 22,4% praskiedimo.
Tai yra didelis skaičius, į kurį akcininkai turi atkreipti dėmesį, ypač kai visas bendrovės investavimo atvejis vis labiau sukasi apie didėjantį Bitcoin poveikį vienai akcijai.
Bitcoin už akciją yra tik pusė lygties
Įmonių Bitcoin strategijos paprastai aptariamos atsižvelgiant į tai, kiek BTC priklauso įmonei.
Tai suprantama, bet gali paslėpti kitą klausimą: kiek akcijų sukuriama pakeliui?
Jei įmonė prideda Bitcoin išleisdama daug naujų akcijų ar pasirinkimo sandorių, esamiems akcininkams gali priklausyti mažesnė dalis to Bitcoin iždo, net jei BTC balansas didėja.
Būtent tokią įtampą čia pabrėžia VanEckas.
„Metaplanet“ vadovų bazinius atlyginimus sumažino maždaug 15 proc., tačiau VanEck pažymi, kad sumažinimas vyksta kartu su nemaža akcijomis pagrįstu kompensavimu.
Nėra nieko neįprasto naudojant akcijų pasirinkimo sandorius, siekiant suderinti vadovus su akcininkais. Daugelis listinguojamų įmonių tai daro.
Skirtumas yra mastelis.
Kai įmonė investuotojams aiškiai parduoda Bitcoin už akciją augimo istoriją, praskiedimas tampa iždo matematikos dalimi.
Bitcoinas niekur nedingo
Vienas dalykas, kurį verta aiškiai pasakyti: tai nėra istorija apie „Metaplanet“, parduodančią savo „Bitcoin“.
Kritika yra susijusi su kapitalo struktūra aplink iždą, o ne patį iždą.
„Metaplanet“ išlieka viena agresyviausių Bitcoin kaupimo istorijų Azijoje, todėl akcijų emisijos patikrinimas yra svarbus.
Kadangi vis daugiau įmonių taiko Bitcoin iždo strategijas, investuotojai greičiausiai pradės jas lyginti ne tik absoliučia BTC akcijų pakete.
Taip pat gali būti svarbu, kaip efektyviai šios turimos investicijos kaupiamos vienai akcijai ir kiek akcininkai sutinka su mažėjimu.
Šaltinis: VanEck Bitcoin ChainCheck.
