S&P 10 milijardų dolerių kriptovaliutų rinkai atlieka reitingų tipo patikrinimą, nes 6 milijonų dolerių bazinis incidentas kelia riziką
S&P Global pateikia reitingų tipo rizikos vertinimus kriptovaliutų skolinimo saugyklose, nes sparčiai auganti rinka susiduria su naujais saugumo trūkumais.
Reitingų įmonė spalio 4 d. pristatė saugyklos rizikos vertinimo sistemą, sukurdama standartizuotą metodą, leidžiantį palyginti tikimybę, kad investuotojai nukentės skolinimo saugyklose. S&P duomenimis, produktų indėliai rugsėjį siekė apie 10 milijardų JAV dolerių, palyginti su 1,5 milijardo dolerių prieš dvejus metus.
Paleidimas įvyko tą pačią dieną, kai „blockchain“ saugos įmonė „CertiK“ pažymėjo įtartinus judesius, susijusius su neįvardytu skliautu „Coinbase“ palaikomame „Base“ tinkle.
Anot „blockchain“ saugos įmonės, naujai įdiegtas įgaliotasis serveris iš saugyklos pasiskolino apie 1 783 „aBaswstETH“, kurių vertė yra maždaug 6 mln. USD, prieš išpirkdamas žetonus per „Aave“ už maždaug 1 783 wstETH.
Šis incidentas neišnaudojo paties Aave. Vietoj to, ji pabrėžė problemą, kuri tampa vis aktualesnė, nes saugyklos tampa populiaresnės: investuotojai gali susidurti su rizika, kurią sukelia sutartys, leidimai ir valdytojai tarp jų indėlių ir pagrindinių skolinimo protokolų.
Šis skirtumas yra naujosios S&P sistemos pagrindas. Skliautai kaupia investuotojų turtą ir paskirsto juos pagal iš anksto nustatytas strategijas, o šie sprendimai automatizuojami naudojant išmaniąsias sutartis arba prižiūrimi vadovų, vadinamų kuratoriais. Investuotojai gauna žetonus, reiškiančius pretenzijas į bendrą turtą ir grąžą.
Skliauto augimas atneša naujus rizikos sluoksnius
S&P sistema įvertina šešias sritis: portfelio kredito kokybę, likvidumo neatitikimą, kuratoriaus riziką, blokų grandinės riziką, protokolo riziką ir saugyklos saugumą bei valdymą.
Vertinimas skirtas peržengti momentinį skaidrumą, kurį suteikia blokų grandinės sandoriai, ir ištirti, kaip saugykla galėtų elgtis pasikeitus sąlygoms.
Tai tampa svarbiau, nes saugyklos vis labiau primena valdomų investicinių produktų grandines versijas. S&P teigė, kad struktūros gali atkartoti funkcijas, susijusias su pinigų rinka, privataus kredito, privataus kapitalo ir rizikos draudimo fondais, tuo pačiu leidžiant sutelktam kapitalui veikti tiesiogiai blokų grandinėse.
Papildomas lankstumas taip pat suteikia papildomų gedimų taškų. Galiausiai indėlininkas gali susidurti su dideliu skolinimo protokolu, tačiau nuostoliai vis tiek gali atsirasti dėl kuratoriaus paskirstymo sprendimų, silpno išėmimo likvidumo, pakeitimų išmaniųjų sutarčių leidimuose ar pažeidžiamumų pačiame saugykloje.
S&P reitinguose naudojama „(v)“ priesaga, o AAA(v) reiškia žemiausią santykinės rizikos kategoriją. Jie nėra kredito reitingai, neįvertina laukiamo pajamingumo ir negarantuoja, kad investuotojai atgaus savo kapitalą. Vietoj to agentūra juos apibūdina kaip į ateitį orientuotas nuomones apie santykinę vertės sumažėjimo riziką.
Vertinimai taip pat gali keistis, kai keičiasi tinkamas turtas, jo rizikos profiliai, išmaniųjų sutarčių ypatybės arba likvidumo sąlygos. Tai suteikia S&P galimybių iš naujo įvertinti saugyklas, kurių struktūros tampa rizikingesnės, net jei jų istoriniai grandinės įrašai išlieka švarūs.
Kitas bandymas bus atliktas, kai S&P pradės skelbti atskirų saugyklų vertinimus, kurie, jos teigimu, bus pateikti būsimuose pranešimuose.
Tie įvertinimai galėtų suteikti instituciniams skirstytojams bendrą strategijų palyginimo standartą rinkoje, kuri per dvejus metus išsiplėtė beveik septynis kartus.
Jie taip pat galėtų padidinti saugyklų valdytojų akcijų paketą, jei investuotojai pareikalautų didesnės grąžos iš žemesnio reitingo produktų arba nukreiptų indėlius į struktūras, kurių vertinimai yra geresni.
