Schwab strategas: Strategy STRC planas remia Bitcoin silpnumo sąlygomis
Schwab strategas Jimas Ferraiolis sako, kad Strategy planas su STRC padeda įmonei išlaikyti stabilumą tuo metu, kai Bitcoin vis dar spaudžiamas ir laikosi netoli 60 000 USD. Jo teigimu, pastarieji kapitalo srautai suteikė Michaelio Sayloro vadovaujamai bendrovei papildomo laiko, nors rinkoje vis dar tvyro įtampa.
Kalbėdamas laidoje „Morning Trade Live“ Niujorko vertybinių popierių biržoje, Ferraioli pabrėžė, kad Strategy laukia išbandymo, nes Bitcoin kaina yra maždaug 50% žemiau savo piko. Bendrovė, kuri yra didžiausia Bitcoin turėtoja, didžiąją dalį pirkimų finansavo per privilegijuotąsias akcijas, tarp jų ir kintamos palūkanų normos „Stretch“ privilegijuotąsias akcijas, žinomas kaip STRC.
Iš pradžių šis instrumentas buvo nusiritęs beveik iki 70 USD nuo 100 USD nominalios vertės, tačiau vėliau kaina atšoko. Siekdama apginti susiejimą, Strategy padidino STRC dividendą iki 12% ir leido atpirkti iki 2 mlrd. USD vertės akcijų. Nuo tada akcijos vėl pradėjo kilti link nominalios vertės.
Ferraioli teigimu, rinka tokius veiksmus vertina palankiai. Jis šį atsaką apibūdino kaip rinkos reakciją į baimę dėl galimo pakopinio likvidavimo patikrinimo. Kartu tai, pasak jo, žymi aiškų tonų pasikeitimą įmonėje, kuri ilgą laiką buvo siejama su principu „niekada neparduok“.
„Niekada neparduodami Bitcoin tapome strategiškai pardavinėję Bitcoin“, – sakė Ferraioli, pripažindamas, kad ši kritika yra pagrįsta. Jis taip pat įspėjo, kad mažesnis vertinimo kartotinis gali apriboti Strategy galimybes leisti naujas akcijas ir antroje metų pusėje pirkti daugiau Bitcoin.
Schwab požiūris į Bitcoin nuosmukį
Ferraioli taip pat sureagavo į rinkos sujudimą po Donaldo Trumpo komentarų, kurie parodė atvirumą laikyti Bitcoin naujoje Trumpo sąskaitų taupymo programoje. Jo vertinimu, tai gali reikšti dar vienos potencialių pirkėjų grupės atsiradimą greta pagrindinių investuotojų, kurie į rinką atėjo per neatidėliotinus ETF.
„Kripto rinka mėgsta pasakojimus“, – sakė jis, pabrėždamas, kad aktyvumas dažnai kyla būtent dėl rinkos naratyvų.
Kalbėdamas apie koreliacijas, Ferraioli apibūdino Bitcoin kaip mažos koreliacijos turtą ir pažymėjo, kad ši savybė ypač išryškėjo per ketverių metų laikotarpį po naujos pasiūlos sumažinimo perpus. Jo teigimu, ankstesni ryšiai su technologijų akcijomis susilpnėjo, o istorinis atvirkštinis ryšys su JAV doleriu taip pat nebėra toks ryškus. Šiais metais, net ir stiprėjant doleriui, Bitcoin kai kuriais laikotarpiais kilo.
„Atspirties taškai yra svarbūs“, – sakė jis, atkreipdamas dėmesį, kad Bitcoin brango ir Irano konflikto metu, kai stiprėjo doleris. Taip pat jis paminėjo dolerio ir jenos kursą, kuris priartėjęs prie 40 metų žemumų. Pasak Ferraioli, stipresnė jena galėtų susilpninti vadinamąjį pernešimo sandorį, kai investuotojai parduoda jeną tam, kad įsigytų augimo turtą.
Ferraioli įvardijo galimą jenos atšokimą kaip vieną iš priešpriešinių vėjų rizikingam turtui, tačiau pabrėžė, kad tai nėra pagrindinė artimiausia Bitcoin rizika. Jis taip pat atmetė mintį, kad praėjusių metų aukso ralio poveikis paneigė Bitcoin kaip vertės kaupimo argumento. Anot jo, aukso kilimą lėmė pasiūlos ribotumas ir impulsas, o ne fiskalinė baimė.
Ferraioli dar atkreipė dėmesį, kad federalinis biudžeto deficitas sumažėjo nuo 8–9% BVP iki 5%, t. y. iki beveik vidutinio Bitcoin gyvavimo laikotarpio lygio. „Tai nėra fiskalinės sveikatos patvirtinimas, bet tai padeda suvaldyti šį pasakojimą“, – sakė jis.
Ką tai reiškia rinkai?
Strategy sprendimai rodo, kad bendrovė ir toliau ieško būdų finansuoti Bitcoin kaupimą net esant silpnesnei rinkos aplinkai. Tai gali palaikyti rinkos nuotaikas trumpuoju laikotarpiu, tačiau kartu didina jautrumą bendrovės finansiniam svertui ir Bitcoin kainos svyravimams.
Jei STRC stabilizacija ir toliau laikysis, tai gali sustiprinti pasitikėjimą Strategy modeliu bei netiesiogiai paremti Bitcoin paklausą. Vis dėlto bet koks tolesnis kainos kritimas ar finansavimo sąlygų pablogėjimas galėtų greitai grąžinti spaudimą tiek įmonei, tiek platesnei kriptovaliutų rinkai.
