Pilkų tonų „Zcash ETF“ padavimas grąžina privatumo monetą reguliavimo dėmesio centre

Grayscale pateikė S-3 formos registracijos pareiškimo pataisą Nr. 5, siekdama paversti Grayscale Zcash Trust į vietinį Zcash ETF.

Pagal paraiškos medžiagą, rugpjūčio 21 d. pateikta paraiška bus įtraukta į NYSE Arca sąrašą rugpjūčio 25 d. arba apie tai. Taip pat atskleidžiamas 2,5 % metinis valdymo mokestis ir grynųjų pinigų išpirkimo modelis.

Dėl to paraiška pastebima dėl dviejų priežasčių.

Pirma, tai rodo, kad kriptovaliutų ETF rinka toliau plečiasi už Bitcoin ir Ethereum ribų. Antra, tai į privatumą orientuotą turtą, pvz., „Zcash“, grąžina į reguliuojamą pokalbį apie produktą.

Tačiau pagrindinis įspėjimas yra paprastas: įtraukimas į sąrašą nėra galutinis, kol nebus gautas reikiamas teisės aktų leidimas.

TL; DR

• Pilkų tonų pakeitimas Nr. 5 dėl siūlomos vietos Zcash ETF konvertavimo.
• Paraiška skirta NYSE Arca sąrašui rugpjūčio 25 d. arba maždaug.
• ETF neturėtų būti apibūdinamas kaip patvirtintas ar baigtas, nebent reguliavimo institucijos tam pritaria.

Kodėl Zcash ETF skiriasi

„Zcash“ nėra tik dar vienas altkoinas.

Tai vienas žinomiausių kriptovaliutų tinklų, orientuotų į privatumą. Dėl neprivalomo ekranuoto sandorio dizaino jis jau seniai tapo svarbia diskusijų dėl privatumo dalimi, bet taip pat jautresnis turtas reguliavimo požiūriu.

Dėl to ETF paraiška tampa įdomesnė.

Bitcoin ETF patvirtinimas buvo susijęs su institucine prieiga prie skaitmeninio aukso. Ethereum ETF patvirtinimas išplėtė šią prieigą prie išmaniųjų sutarčių infrastruktūros. „Zcash ETF“ patikrintų, ar reguliuojamos rinkos nori palaikyti produktą, susietą su privatumo technologija.

Tai labai skirtingas pokalbis.

Pilkos spalvos plečia savo konversijos planą

Grayscale anksčiau naudojo pasitikėjimo ETF konversijos strategijas.

Modelis suteikia esamiems pasitikėjimo produktams kelią link likvidesnių, biržoje prekiaujamų struktūrų, darant prielaidą, kad reguliuotojai ir biržos patvirtins būtinus veiksmus. Investuotojams ETF paketas gali pagerinti prieinamumą, likvidumą, kainų efektyvumą ir tarpininkavimo prieinamumą.

Zcash atveju ši struktūra perkeltų produktą į labiau matomą rinkos vietą.

Siūlomas NYSE Arca sąrašo tikslas suteikia prekybininkams datą, kurią reikia stebėti, tačiau tai neturėtų būti laikoma garantuota. ETF konversijos terminai gali keistis priklausomai nuo SEC komentarų, mainų procesų ir galutinių patvirtinimų.

Mokestis investuotojams ką nors pasako

Paraiškos 2,5% metinis valdymo mokestis išsiskiria.

Tai yra daug, palyginti su pagrindiniais Bitcoin ETF mokesčiais. Tai gali atspindėti labiau specializuotą produktą, mažesnę numatomą turto bazę, veiklos sudėtingumą, saugojimo išlaidas arba mažesnį konkurencinį spaudimą.

Investuotojai spręs, ar mokestis yra prasmingas, palyginti su produkto niša.

Privatumo monetų ETF nebūtinai tiesiogiai konkuruotų su pigiais Bitcoin fondais. Tai būtų naudinga siauresnei investuotojų bazei, siekiančiai turėti įtakos ZEC per reguliuojamą paketą.

Vis dėlto mokesčiai yra svarbūs.

Grynųjų pinigų sukūrimas ir išpirkimas išlaiko konservatyvią struktūrą

Grynųjų pinigų kūrimo ir pinigų išpirkimo modelis taip pat svarbus.

Pagal šią struktūrą įgaliotieji dalyviai paprastai sukuria arba išperka akcijas naudodami grynuosius pinigus, o ne tiesiogiai pristatydami ar gaudami pagrindinį kriptovaliutų turtą. Tai pažįstama struktūra kai kuriose kriptovaliutų ETF rinkos dalyse ir gali supaprastinti operaciją.

Tai taip pat gali atspindėti reguliavimo atsargumą.

Į privatumą orientuoto turto atveju grynaisiais pinigais pagrįsta mechanika tradiciniams rinkos dalyviams gali būti patogesnė nei ZEC pervedimai natūra.

Tai nepašalina visų susirūpinimą keliančių reguliavimo klausimų, tačiau nustato, kaip produktas veiktų.

Ką žiūrėti toliau

Kitas dalykas, kurį reikia stebėti, yra tai, ar galioja įtraukimo į sąrašą data ir ar atsiranda papildomų reguliavimo pastabų.

Jei ETF pašalins likusias kliūtis, Zcash įgytų daug ryškesnį reguliuojamos rinkos paketą. Jei procesas atidedamas, padavimas vis tiek rodo, kad emitentai peržengia kriptovaliutų ETF produktų ribas.

Platesnė žinia aiški.

Kripto ETF nebėra vien tik Bitcoin ir Ethereum. Emitentai tikrina, kiek reguliuojama prieiga gali apimti visą turto klasę.

Naudojant „Zcash“, šis testas dabar tiesiogiai liečia privatumo technologiją.

Šis straipsnis yra pagrįstas Grayscale SEC dokumentavimo medžiaga, skirta siūlomai Zcash ETF konversijai.