IREN „Bitcoin“ kasybos pajamos krenta, o dirbtinio intelekto debesies pardavimai beveik trigubai
TL;DR: IREN pranešė, kad ketvirčio pajamos iš AI Cloud buvo 200 mln. USD, palyginti su 71 mln. USD praėjusį ketvirtį, o Bitcoin kasybos pajamos sumažėjo nuo 67 mln. USD iki 28 mln. Lapkričio 5 d. rezultatai rodo, kaip greitai kai kurios buvusios kasybos vadovaujamos įmonės pereina prie AI infrastruktūros ir kaip brangus šis perėjimas tebėra.
Naujausi IREN ketvirčio rezultatai suteikia ypač ryškų perėjimą, vykstantį tarp viešai listinguojamų Bitcoin infrastruktūros įmonių. Lapkričio 5 d. pateiktame dokumente SEC pranešama, kad 2026 m. rugsėjo 30 d. pasibaigusio ketvirčio pajamos iš AI Cloud sudarė 200 mln. USD, palyginti su 71 mln. USD praėjusį ketvirtį.
Tuo tarpu bitkoino kasybos pajamos sumažėjo iki 28 mln. USD nuo 67 mln. Bendros pajamos padidėjo iki 228 mln. USD nuo 137 mln. USD, o tai reiškia, kad bendras verslas išsiplėtė, net kai kasyba sudarė daug mažesnę visų pajamų dalį.
Kitoks verslas skatina augimą
Bendrovė teigia, kad AI Cloud pajamos iš eilės padidėjo 182%, o segmento bendrasis pelnas siekė 86%. Tai didelis pokytis per vieną ketvirtį, kurį palaiko duomenų centro pajėgumai prisijungus prie interneto ir klientų sutartys. Tačiau terminas „bendroji marža“ nėra grynųjų pinigų pelno po finansavimo, įmonių išlaidų, nusidėvėjimo ir infrastruktūros statybai reikalingo kapitalo sinonimas.
IREN pranešė, kad rugsėjo mėnesį patyrė 263 mln. USD grynąjį nuostolį, palyginti su 684 mln. USD nuostoliu praėjusį ketvirtį. Koreguota EBITDA išaugo iki 66 mln. USD nuo 19 mln. Smarkus pajamų augimas ir didelis apskaitos nuostolis yra būtent tai, kodėl nė viena metrika neturėtų būti skaitoma atskirai.
Bendrovė teigė, kad jos pajamos išaugo iki 20,3 mlrd. Atsilikimas yra sutartinis į ateitį orientuotas skaičius, kuriam taikomas pristatymo grafikas ir sutarties sąlygos; tai ne grynieji pinigai jau banke.
Laiko pasikeitimas parodo pristatymo riziką
Vadovybė teigė, kad daugiau nei 4 mlrd. Teigiama, kad pabaiga gali tęstis iki vasario mėn. Skirtumas tarp sutartinių ir eksploatacinių pajėgumų yra svarbus, ypač kai didelės AI skaičiavimo grupės priklauso nuo specializuotų komponentų ir paleidimo grafikų.
IREN pabrėžė, kad „Microsoft“ pradės eksploatuoti „Horizon 1“ įrenginį ir teigė, kad po ketvirčio pabaigos pasirašė papildomas sutartis. Jo paraiškoje taip pat buvo aprašytos planuojamos likusios fiskalinių metų kapitalo išlaidos ir finansavimas, kurį ji tikisi panaudoti. Investuotojai turėtų palyginti išlaidų laiką su klientų mokėjimų terminu, o ne manyti, kad didžiulė užsakymų knyga pašalina finansavimo riziką.
Ši tendencija primena pokytį, aprašytą „NewsBTC“ platesniame Bitcoin kalnakasių ir AI infrastruktūros tyrime. Tačiau kiekvienas operatorius turi savo sutarčių sudarymo tvarką, išlaikomą kasybos laivyną, energijos infrastruktūrą ir finansinius įsipareigojimus.
Ar kasybos nuosmukis reiškia, kad tinklas yra silpnesnis?
Nebūtinai. Mažesnės IREN pajamos iš kasybos byloja apie vienos įmonės verslo derinį, o ne apie bendrą skaičiavimo galią, užtikrinančią Bitcoin. Tinklo sunkumai, visuotinis maišos koeficientas ir kiti kalnakasių sprendimai gali judėti skirtingomis kryptimis. „NewsBTC“ reportažai apie „hashrate“ konkurenciją yra naudingas atsvaras įmonės istorijai.
Kitas atskleidimas, kurį verta išnagrinėti, yra realizuotos AI pajamos, faktinis duomenų centro paleidimas, klientų koncentracija, finansavimo sąlygos ir likęs Bitcoin kasybos poveikis. IREN rezultatai rodo, kad transformacija jau atsispindi jos pelno (nuostolių) ataskaitoje. Ar ekonomika atneš ilgalaikę akcininkų grąžą, priklauso ne tik nuo šio ketvirčio pajamų augimo greičio.
Teminis vaizdas: serverių stelažų eilės duomenų centre (tik iliustracinė duomenų centro nuotrauka – NĖRA vaizduojama tikroji IREN, TeraWulf ar BitFuFu įranga). Nuotrauka: Victoras Grigas / Wikimedia Foundation per Wikimedia Commons, licencijuota pagal CC BY-SA 3.0.
