Coinbase akcijų žetonai laikosi beveik penktadienio kainų
Naujieji „Coinbase“ B20 akcijų žetonai „Base“ platformoje pateikia su „Apple“, „Alphabet“, „Meta“ ir „Nvidia“ susietą ekspoziciją blokų grandinėje, kuria prekiaujama visą savaitgalį.
AAPLc, GOOGLc, METAc ir NVDAc suteikia naudingų pretenzijų dėl pagrindinių akcijų, laikomų Coinbase tokenizacijos struktūroje; jie skirti tinkamiems naudotojams už JAV ribų ir skiriasi nuo įprastų JAV listinguojamų akcijų.
„Coinbase“ apibūdina nuolatinį antrinį perkėlimą, o „Base“ pateikia turtą kaip decentralizuoto finansavimo blokus. Tame „DeFi“ žingsnyje yra ryškus skolinimosi pavyzdys. „Base“ teigia, kad turėtojas gali naudoti „Nvidia“ žetoną kaip užstatą „Aave“, sukurdamas akivaizdų rizikos klausimą, kai žetonu toliau prekiaujama, o pagrindinė akcijų rinka yra uždaryta.
Sekmadienį atlikus oficialios „Aave V3 Base“ adresų knygos apžvalgą, nė vienam iš keturių žetonų rezervo nerasta. Todėl savaitgalį buvo gautos dvi atskiros išvados: antrinės rinkos kainos buvo stebimos, o Aave skolinimo elgesys neturėjo patikrintos B20 rinkos, kurią būtų galima išmatuoti.
Rugpjūčio 30 d. 05:45–05:47 UTC keturių pirmaujančių Aerodrome USDC fondų prekyba sudarė maždaug 0,6 % „Chainlink“ pamatinių verčių, atnaujintų penktadienį. Šios turimos nuorodos leidžia įvertinti savaitgalio žetonų kainodarą pagal paskutines turimas su akcijomis susietas vertes. Jie nepateikia nuolat atnaujinamo pagrindinių akcijų įverčio.
Coinbase akcijų žetonai buvo artimi penktadienio pamatinėms vertėms
Coinbase akcijų žetonai atskiria nuolatinę prekybą žetonais nuo operacinių bėgių, susijusių su pretenzija. „Coinbase“ produkto puslapyje rašoma, kad pirminį kaldinimą ir išpirkimą tvarko KYC įtraukti instituciniai partneriai ir įgaliotieji dalyviai. Išdavus, „Base“ teigia, kad žetonus galima perkelti be piniginės baltųjų sąrašų ir prekiauti per visada veikiančius automatizuotus rinkos formuotojus. Todėl prekiautojas gali pirkti arba parduoti simbolinę poziciją, net kai pagrindinė JAV akcijų rinka yra uždaryta.
Pirmaujančių aerodromų baseinų momentinė nuotrauka 05:45 UTC parodė apie 6,07 mln. USD bendrą rodomą likvidumą ir 7,08 mln. USD bendrą 24 valandų apimtį. DEX Screener apibrėžia telkinio likvidumo ir apimties laukus savo tiesioginiam galutiniam taškui, tačiau rodomas likvidumas išlieka apytiksliu gylio rodikliu. Tai nežada, kad tam tikro dydžio sandoris bus baigtas netoli kotiruojamos kainos.
Keturi oficialūs „Chainlink“ tiekimo tarpiniai serveriai 05:47 UTC grąžino penktadienio atnaujinimo laikus: 17:01:55 UTC – AAPL, 15:59:21 – GOOGL, 19:10:19 – META ir 18:50:11 – NVDA. Palyginus šias turimas vertes su „DEX Screener“ suapvalintomis kainomis doleriais, gautomis šį sekmadienį:
| Žetonas | DEX kaina | Išlaikoma grandinės nuorodos vertė | DEX tarpas | Rodomas likvidumas | 24h apimtis |
|---|---|---|---|---|---|
| AAPLc | 320,52 USD | 320,30500 USD | +0,067 % | 1,50 milijono dolerių | 1,84 milijono dolerių |
| GOOGLc | 346,42 USD | 346,73345 USD | -0,090 % | 1,41 milijono dolerių | 1,70 mln |
| METAc | 579,76 USD | 577,54070 USD | +0,384 % | 1,13 mln | 1,38 mln |
| NVDAc | 218,98 USD | 217,76905 USD | +0,556 % | 2,03 mln | 2,16 mln |
Visos keturios spragos buvo mažesnės nei 0,6% riboje. Tai patvirtina pasenusį teiginį apie kainas tuose fonduose, o ne ilgalaikį susiejimą, emitento ir mokumo testą ar garantuotą arbitražo ryšį. Kainos, kiekiai ir baseino likučiai gali pasikeisti po laiko žymos. Palyginimas taip pat nieko nesako apie didelio užsakymo vykdymo kainą.
Mažos spragos vis dar yra informatyvios. Prekiautojai turėjo savaitgalio turgų ir rinkosi kainas, artimas turimoms akcijoms, nepaisant to, kad trūko naujų pirminės rinkos atradimų. Toks elgesys išlaikė pirmąjį išmatuotą išnirimą. Jo svarba užstatui priklauso nuo antrojo lygmens: taisyklių, kurias naudoja skolinimo paraiška, kai nustoja judėti jos nuorodų srautas.
Iškviečiamas orakulas vis tiek gali turėti laikomą kainą
„Base“ B20 integravimo vadove teigiama, kad paleidimo ištekliai naudoja „Chainlink“ 24 valandas per parą, 5 valandas per parą. Kiekviena vertė išvedama iš pagrindinės akcijų kainos ir daugiklio, o ne iš tokeno DEX kainos. Savaitgaliais ir švenčių dienomis pašaras turi paskutinę vertę ir jos updatedAt laiko žyma nustoja judėti. Sekmadienį pastebėtos penktadienio laiko žymos atitiko tą dokumentuotą elgesį.
Savaitgalio būsena atspindi sklaidos kanalo tvarkaraštį. Tai skiriasi nuo orakulo gedimo. „Chainlink“ akcijų srauto dokumentuose aprašoma išplėstinė rinkos aprėptis ir rinkos būklės duomenys, o „Base“ nurodo integratoriams patikrinti updatedAttaikykite pasenimo ribas ir venkite atsiskaitymo ar likvidavimo dėl įšaldytos vertės. Duomenų pristatymas tiekia įvestis; paraiškos sutartyse vis tiek nusprendžiama, ar užstatas gali būti deponuotas, pasiskolintas ar likviduotas.
Šis atskyrimas tampa svarbus, kai DEX rinka juda uždaro atskaitos lango metu. Staigus žetonų kainos padidėjimas automatiškai nepakeltų informacijos, apskaičiuotos pagal turimą nuosavybės vertę. Staigus nuosmukis pareikalautų taip pat aiškaus tvarkymo, kad skolinimo protokolas nebūtų pagrįstas pasenusia informacija apie likvidavimą.
Sekmadienio kainos išliko pakankamai artimos, kad šis hipotetinis spaudimas išmatuotuose baseinuose niekada nepasirodė, tačiau grafiko neatitikimas išliko maždaug 35–38 valandas.
Viešajame „Coinbase“ puslapyje rašoma, kad pirminis kūrimas ir išpirkimas gali būti tik KYC patvirtintiems instituciniams partneriams ir įgaliotiesiems dalyviams. NVDA prospektas atskirai suteikia teisę turėtojui išpirkti išpirkimą, atsižvelgiant į nustatytas instrukcijas, atitikties patikras ir eksploatacinį priėmimą.
Prospekte nėra kategoriško savaitgalio apribojimo pateikti užsakymą. Jame apibrėžiama darbo diena, neįtraukiant šeštadienių, sekmadienių ir švenčių, o atsiskaitant grynaisiais arba stabiliomis monetomis, emitentas turi parduoti pagrindines akcijas, patvirtinęs prašymą. Sąlygos taip pat leidžia atmesti, atidėti, sustabdyti arba pakeisti tam tikromis aplinkybėmis. Atitinkamai, negalima daryti prielaidos, kad pagrindinis pardavimo ir atsiskaitymo procesas užtikrina momentinį savaitgalio arbitražą, net kai pats prieigos raktas ir toliau prekiauja.
„Coinbase“ akcijų žetonų atveju tai yra pagrindinis 48 valandų skirtumas: antrinė onchain rinka išlieka prieinama, su akcijomis susietas sklaidos kanalas veikia 24 valandas per parą, 5 valandas, o pagrindinis vykdymas ir atsiskaitymas išlaiko priklausomybę nuo darbo dienų. Griežtas sekmadienio išplitimas sumažina pastebėtą dislokaciją vienu metu. Skirtingi veikimo laikrodžiai lieka vietoje.
Aave užstato kontrolė išlieka perspektyvi
Sekmadienio apžvalgoje oficialioje „Aave V3 Base“ adresų knygoje nebuvo jokio rezervo, „aToken“, kintamos skolos prieigos rakto ar „Aave oracle“ įrašo, skirto AAPLc, GOOGLc, METAc ar NVDAc. Ši išvada apsiriboja oficialiu V3 diegimo sąrašu. Tai neatmeta visų nesusijusių ar neindeksuotų sutarčių bet kurioje bazėje, tačiau tai yra autoritetingas įrašas vertinant, ar parduodamas Aave naudojimo atvejis turėjo esamus V3 rezervo parametrus.
Į ateitį nukreiptas rekordas rodo, kad darbas dar laukia. Rugpjūčio 3 d. Aave valdymo pasiūlyme teigiama, kad pradinis turtas, „Oracle“ konfigūracija, rizikos sistema ir „V4 on Base“ diegimo sutartys bus užbaigtos ir paskelbtos vėliau. Pasiūlyme nustatoma kryptis, o B20 turto sąrašas ir jo rizikos kontrolė paliekami neišspręsti.
Todėl B20 paskolos ir vertės santykio, likvidavimo slenksčio, pasiūlos viršutinės ribos, skolinimosi viršutinės ribos arba negrąžintos skolinimosi vertės nebuvo prieinamos. Taip pat nebuvo patikrintos Aave B20 likvidavimo veiklos, iš kurios būtų galima daryti išvadą apie elgesį uždaroje rinkoje. Base nuoroda į Aave apibūdina integracijos tikslą; gyva skolinimo rinka reikalauja dislokuotų rezervų ir tikrinamų parametrų.
Šie galimi parametrai lems, ar laiko neatitikimas taps valdoma įkaito infrastruktūra. Norint panaudoti skolinimą, reikės aiškių orakulo atnaujinimo patikrų ir indėlių, skolinimosi ir likvidavimo politikos uždarais ataskaitiniais laikotarpiais. Konservatyvūs LTV ir likvidavimo slenksčiai galėtų suteikti buferių. Pasiūlos ir skolinimosi ribos gali apriboti ekspoziciją. Nė vienas iš šių valdiklių negali būti priskirtas keturiems žetonams, kol sutartys ir nustatymai nėra patvirtintoje rinkoje.
Vis dėlto pirmasis savaitgalis buvo naudingas pradinis taškas. Keturi aktyvūs aerodromo baseinai uždirbo apie 7,08 mln. USD 24 valandų trukmės ir nesiekė maždaug 0,6% laiko žymos laikomų penktadienio verčių. Tai įrodo tvarkingą antrinės rinkos kainodarą per vieną uždaros rinkos langą. Jo ribos taip pat konkrečios: referenciniuose sklaidos kanaluose buvo pateikta penktadienio informacija, prospekte buvo išsaugota pagrindinių pardavimo ir atsiskaitymų darbo dienų priklausomybė, o reklamuojamame Aave užstato sluoksniui trūko patvirtinto tiesioginio rezervo.
„Coinbase“ tinkle padarė matomą darbo valandų neatitikimą. Lemiamas testas nepalankiausiomis sąlygomis prasidės tik po to, kai skolinimo vieta paskelbs savo B20 rezervo konfigūraciją ir vartotojai sumokės skolą už žetonus. Iki tol šio savaitgalio rekordas priklauso DEX ir oracle sluoksniams, o užstato sauga vis dar laukia įdiegtų valdiklių.
