„Capital B“ padidinus „Bitcoin“ 21 mln. eurų yra susijusi su didele orderio sumažėjimo rizika
Bitcoin iždo bendrovė Capital B planuoja surinkti 21 milijoną eurų ir panaudoti gautas lėšas kartu su veiklos lėšomis dar 270 Bitcoin įsigijimui.
Neatidėliotinas sandoris beveik nepakeistų bendrovės nurodytos Bitcoin paramos, tenkančios vienai praskiestai akcijai, matas, o prie kiekvienos naujos akcijos pridedami keturi varantai sukuria didesnį neapibrėžto praskiedimo sluoksnį.
Bendrovė paskelbė neviešą 36 219 070 akcijų su pridedamais varantais platinimą po 0,58 euro už vienetą. Tai sudarytų 21,01 mln. eurų bendrųjų pajamų ir maždaug 19,9 mln. eurų atskaičius mokesčius.
Uždarymas buvo numatytas anksčiausiai rugpjūčio 31 d., o tai reiškia, kad nei akcijos, nei planuotas Bitcoin pirkimas nebuvo baigtas, kai buvo paskelbtas sandoris. „Capital B“ teigė, kad pajamos ir veiklos lėšos galėtų padidinti jos iždą nuo rugpjūčio 17 d. patvirtintų 3 145 BTC iki potencialių 3 415 BTC.
Tiesioginė Bitcoin už akciją matematika yra vienoda
Remiantis sumažintomis akcininkų bazėmis, pateiktomis Capital B rugpjūčio 28 d. pranešime, bendrovė prieš platinimą turėjo apie 7,4725 BTC vienam milijonui akcijų. Sujungus siūlomus 3 415 BTC su atskiestu 457 096 891 akcijų skaičiumi, gaunama apie 7,4711 BTC vienam milijonui akcijų.
Tai yra apytiksliai 0,02% sumažėjimas, todėl tiesioginis sandoris iš esmės neatitinka bendrovės nurodyto tikslo didinti Bitcoin vienai praskiestai akcijai laikui bėgant.
Prieš koreguojant atvirkštinį padalijimą, kiekviena nauja akcija suteikia du varantus, kurių vertė yra 0,75 EUR, 0,98 EUR ir 1,27 EUR. Visiškai pasinaudojus būtų sukurta dar 144 876 280 akcijų ir dar 135,82 mln.
Jei būtų panaudotas kiekvienas naujas varantas ir prie šių pajamų nebūtų priskirtas papildomas Bitcoin, kapitalo B galimi 3 415 BTC būtų paskirstyti 601 973 171 rodomai sumažintai akcijai. Tai yra maždaug 5,6730 BTC vienam milijonui akcijų, ty 24,1% mažiau nei prieš platinimą.
Penkerių metų varantai priklauso nuo to, ar investuotojai pasirinks juos panaudoti, todėl susijusios akcijos ir pinigai nebuvo gauti.
Investuotojas, turintis 1 % iki platinimo, sumažėtų iki 0,9 % įprasto po platinimo ir 0,72 % pagal bendrovės sumažintą sumą, nedalyvaujant. Visiškai pasinaudojus naujais varantais, šie skaičiai sumažėtų atitinkamai iki 0,65 % ir 0,55 %.
Emitentas taip pat teigia, kad į rodomą praskiestą skaičiavimą neįtrauktos senesnės BSA šeimos, nurodyti varantai, pridedami prie konvertuojamų obligacijų, ir neišleistas pajėgumas pagal 300 mln. EUR TOBAM programą. Šie elementai nepatenka į 24,1 % scenarijų.
Birželio mėn. akcininkai suteikė daug platesnį finansavimo pajėgumą, įskaitant iki 5 milijardų eurų kapitalo padidinimą ir 100 milijardų eurų kredito priemones.
Rugpjūčio 28 d. talpinimas yra įkainojamas pavyzdys, kad siūlomas Bitcoin atitinka tik tiesioginį akcijų išplėtimą, o pridedami garantai nustato, ar ilgesnio laikotarpio santykis pagerės, ar kris.
