Naujasis Hampšyras atmetė 100 mln. USD Bitcoin garantuotą obligaciją
Naujojo Hampšyro vykdomoji taryba 3:2 balsais atmetė 100 mln. USD vertės Bitcoin pagrįstą savivaldybės obligaciją. Šis sprendimas sustabdė Verslo finansų institucijos (BFA) struktūrą, kuri turėjo perkelti BTC užstatą į su valstybe susietą viešųjų finansų procesą.
Anot pranešimų, balsavimas įvyko praėjus keliems mėnesiams po to, kai Naujojo Hampšyro verslo finansų tarnyba praėjusį lapkritį paskelbė, kad jos valdyba patvirtino 100 mln. USD projektą. Vis dėlto galutinis politinis pritarimas taip ir nebuvo suteiktas. Kaip rašė „Boston Globe“, tarybos nariai planą atmetė po to, kai pasiūlymas pateikti pasiūlymą nesulaukė nė vieno pritarimo.
Kodėl šis sprendimas svarbus
Obligacijos struktūrą rengė „Wave Digital Assets“, „Rosemawr Management“ ir BFA, o teisinę pagalbą teikė Orrick. „BitGo Trust Company“ buvo paskirta Bitcoin užstato saugotoja. BFA teigė, kad sandoris buvo sukonstruotas taip, kad nekeltų pavojaus mokesčių mokėtojų lėšoms ir valstybės garantijoms. Tą patį akcentavo ir gubernatorė Kelly Ayotte bei BFA vykdomasis direktorius Jamesas Key-Wallace’as.
Dar anksčiau „Moody’s“ suteikė laikinus Ba2 reitingus iki 100 mln. USD apmokestinamų pajamų obligacijų Waverose finansų projektui. „CryptoSlate“ šį vertinimą buvo įvardijęs kaip svarbų kredito rinkos etapą, nes obligacijos buvo susietos su paskola „NH CleanSpark Borrower Trust 2026-1“, o Bitcoin buvo įkeistas kaip užstatas. Tačiau viešo patvirtinimo klausimas dabar tapo pagrindiniu visos istorijos akcentu.
Šis balsavimas parodė, kad net Bitcoin paremta struktūra su reitingu gali žlugti tuomet, kai ji iš kredito dizaino persikelia į vyriausybės patvirtinimo erdvę. Kitaip tariant, klausimas čia buvo mažiau susijęs su Bitcoin rinkos kaina ir labiau su tuo, ar viešųjų finansų pareigūnai yra pasirengę pripažinti BTC užstatui suteiktą su valstybe susietą teisėtumą, net jei, pasak projekto rėmėjų, mokesčių mokėtojų rizika nebūtų padidėjusi.
Ankstesnėje „CryptoSlate“ apžvalgoje jau buvo aiškinama, kaip Bitcoin tokioje obligacijų struktūroje galėtų būti nustatytas, apkarpytas ir likviduotas. Tačiau tarybos sprendimas atskyrė viešųjų finansų logiką nuo kriptovaliutų kredito specialistų vertinimo: pareigūnai nenorėjo leisti šios konstrukcijos versijai patekti į savivaldybės obligacijų kanalą.
Kas toliau
Sprendimas palieka Naujojo Hampšyro Bitcoin užtikrintų obligacijų eksperimentą nebaigtą viešo patvirtinimo etape. BFA pareigūnai teoriškai galėtų grįžti prie šios idėjos, tačiau ši konkreti pasiūlymo versija žlugo dar prieš jai tampant patvirtinta savivaldybės obligacijų emisija.
Ką tai reiškia rinkai?
Šis atmetimas rodo, kad net ir instituciniu lygmeniu Bitcoin užtikrintos finansinės struktūros vis dar susiduria su politine ir reguliacine rizika. Tai gali pristabdyti panašių projektų plėtrą JAV savivaldybių finansuose, ypač jei vietos valdžios institucijos vengs suteikti BTC užstatui oficialų statusą.
Rinkai tai siunčia dvejopą signalą: viena vertus, Bitcoin išlieka patrauklus kaip užstatas kredito rinkose, kita vertus, tokio modelio sklaida gali būti lėtesnė, nei tikėtasi. Investuotojai tai gali vertinti kaip laikiną kliūtį platesnei BTC integracijai į tradicinę finansų sistemą.
