„SpaceX“ 194 mlrd.

Apie 1,3 milijardo SpaceX akcijų bus galima parduoti spalio 22 d., kurių vertė yra maždaug 194,3 milijardo JAV dolerių, spalio 20 d. uždarant 147,89 JAV dolerių.

Savaitę anksčiau „Aave Labs“ pasiūlė priimti tokenizuotas „SpaceX“ akcijas (SPCXc) kaip užstatą savo „V4 Equities Hub on Base“. Aave patarėjas rizikos klausimais „LlamaRisk“ paskelbė savo įvertinimą dėl įtraukimo į sąrašą spalio 15 d., o didžiausias atrakinimas įvyko lapkričio pradžioje, o „SpaceX“ uždarbio data pailgino šį leidimą maždaug dviem savaitėmis.

„LlamaRisk“ modeliavo su pajamomis susietą leidimą nuo lapkričio 5 d. iki lapkričio 9 d., naudodama trečiųjų šalių pajamų įvertinimus.

Spalio 16 d. „SpaceX“ patvirtino, kad praneš apie tai spalio 20 d., kai uždirbo apie 14,6 milijardo JAV dolerių ir 4,4 milijardo dolerių grynųjų pajamų, o tai reiškia, kad ji bus išleista spalio 22 d.

Spalio 20 d. peržiūrėtoje viešoje temoje vertinimas buvo atliktas lapkričio mėn., o pirminis įvertinimas buvo naujausias įrašas.

Spalio 26 d. bus išleista mažesnė, maždaug 328,4 mln. akcijų, kurių vertė 48,6 mlrd. „LlamaRisk“ kalendoriuje didesnė dalis buvo gauta vėliau ir apskaičiavo 40,2% plaukiojančią plėtrą.

Kodėl skolinimosi limitas yra 55 proc.

„LlamaRisk“ rekomenduoja SPCXc taikyti 55 % užstato koeficientą, mažesnį nei 65 % „Tesla“ ir „Meta“ – konservatyviausioms „Aave“ palaikomoms akcijoms.

Jame taip pat siūloma maksimali 6,5 % likvidavimo premija, 1 000 bazinių punktų užstato rizikos premija, USDC kaip skolinamasis turtas ir 37 000 SPCXc viršutinė riba.

Sumodeliuotas sunkus ne darbo valandų sumažėjimas 41%, 6,5% likvidavimo premija ir maždaug 0,279% sukauptų palūkanų per ilgiausią rinkos uždarymą yra 0,59, padalytas iš 1,065 karto 1,00279 arba maždaug 0,552.

„SpaceX“ realizuotas metinis nepastovumas nuo jo IPO yra apie 81,4%, palyginti su maždaug 52% „Tesla“, o imtis yra pakankamai trumpa, kad „LlamaRisk“ įvertino kitas akcijas.

Paskutinės 30 seansų rodo 51,8%, o 81,4% apima pradinį kainos nustatymą. Ankstesnė data palieka kirpimo formulę taip, kaip parašyta, o užstato matematika galioja, o įvykių kalendorių reikia atnaujinti.

Skolininkas, įnešantis 1 000 USD SPCXc ir pasiskolinęs 400 USD USDC, pradeda nuo 40 % paskolos ir vertės santykio ir pasiekia 55 % ribą, kai akcijų kaina nukrenta 27,3 %. Esant 55 % maksimaliam skolinimosi lygiui, pozicija pasiekia likvidavimo ribą.

Apkarpymas apsaugo skolintoją likvidavimo metu ir kelia skolininko likvidavimą.

SpaceX akcijos, tinkamos parduoti

Atrakinant akcijas galima prekiauti, o pardavimo dydis nežinomas. „LlamaRisk“ praneša, kad per 30 seansų vidutinė dienos dalis yra apie 91 mln.

Jei būtų parduota 1 % iš 1,31 milijardo akcijų, tai būtų 13,1 milijono akcijų, apie 1,94 milijardo JAV dolerių ir 14 % vidutinės dienos apimties. Esant 5 %, šis skaičius sudaro 72 % dienos kiekio, o esant 10 % – 144 %.

„SpaceX“ išaugo 6,1 % rugpjūčio 6 d. atrakinimo dieną ir nukrito maždaug 4 % aplink rugpjūčio 20 ir rugsėjo 9 d. Spalio 20 d. akcijos uždarytos iki 147,89 USD, ty 5,5% nuo spalio 13 d. ir maždaug 14% nuo 171,92 USD spalio 6 d. Elono Musko akcijų paketas yra atskirtas iki 2027 m. birželio mėn.

„LlamaRisk“ spalio 13 d. suskaičiavo 13 214 SPCXc, kurių vertė apie 2 mln. Aerodrome SPCXc/USDC fonde buvo 1,04 mln. USD, su maždaug 452 000 USD USD ir maždaug 370 000 USD gylio už 2% kainos pasikeitimą, o daugiau nei 99% prekybos vyko per tą vieną fondą.

„LlamaRisk“ tikisi, kad didesni likvidavimai priklausys nuo emitento išpirkimo arba nuolatinių ateities sandorių apsidraudimo, o likvidatoriaus išpirkimo keliui taikomi tinkamumo apribojimai. „Chainlink“ kainodara „Aave“ veikia 24 valandas per parą, penkias dienas per savaitę, o „Nasdaq“ prekiauja nustatytomis sesijomis.

147,89 USD, 37 000 žetonų viršutinė riba yra verta apie 5,47 mln. USD, o tai leidžia pasiskolinti maždaug 3 mln. USD, jei ji visiškai užpildyta, arba apie 0,0028 % atrakinimo vertės.

Peržiūrėti įrašai rodo, kad pasiūlymas laukia valdymo žingsnių, o bet koks SPCXc paremtas Aave skolinimasis išlieka perspektyvus. 194,3 milijardo JAV dolerių matuoja tradicinės rinkos pasiūlą, o „Aave“ ekspozicijos pajėgumai yra maža jo dalis.

Iš kur vyksta testas

„Citi Research“ spalio 19 d. pastaboje „US Digital Assets: Aave – Bringing Real World Finance Onchain“ nurodoma, kad „Aave“ yra užstato mobilumo sluoksnis tokenizuotoms rinkoms, remiantis Aave įrašu ir jo aprėptimi.

Atskirame „Citi“ spalio 13 d. viešajame leidinyje teigiama, kad programuojamas užstatas gali pagerinti atsiskaitymo greitį ir mobilumą, taip pat įspėja, kad perkeliant turtą į grandinę jo likvidumas ir pagrindai lieka ten, kur buvo.

Jei atrakinimas užtikrina tvarkingą prekybą, kai parduota nedidelė dalis, o akcijos turi beveik 147,89 USD arba didėja, 55 % veiksnys patiria mažai streso.

Tada Aave valdymas įvertintų sąrašą, kurio užstatas išliko didesnis nei buvo modeliuojamas pradiniame vertinime, o atrakinimas sustiprintų nepastovių akcijų, kaip tinklinio įkaito, poreikį.

Jei akcijos nukrenta 30% iki maždaug 103,52 USD, 400 USD paskola už 1000 USD užstatą tampa likviduojama pagal siūlomą veiksnį. Sumažėjus „LlamaRisk“ 41 % uodegos dydžiui iki maždaug 87,25 USD per rinkos uždarymą, iš karto būtų patikrintas likvidavimo vykdymas.

370 000 USD DEX gylis, emitento išpirkimo galimybė ir nuolatiniai apsidraudimai atneštų naštą kartu. 41 % yra sumodeliuota uodega, naudojama kaip streso prielaida.

Tokenizuotas skolinimas gali pagreitinti užstato pervedimus, o SpaceX sąraše matyti, kad kintamos pagrindinės akcijos, akcijų rinkų uždarymas ir mažas likvidumas grandinėje nustato ribas.