Europa įveda „skaitmeninį eurą bankams“
Eurosistema pirmadienį paleido „Pontes“, suteikdama bankams tiesioginį būdą atsiskaityti už simbolinį turtą centrinio banko pinigais.
Europos centrinis bankas (ECB) tuo pat metu pradėjo ruoštis investuoti nedidelę nuosavų lėšų dalį į simbolinius vertybinius popierius, o už šiuos pirkimus bus atsiskaityta per Pontes. Dėl šio žingsnio ECB atsiduria abiejose besiformuojančios Europos tokenizuotos rinkos infrastruktūros pusėse, suteikiant atsiskaitymų geležinkelį ir ruošiantis per ją investuoti.
„Pontes“ jungia paskirstytos knygos rinkos platformas su Eurosistemos esamomis TARGET atsiskaitymo paslaugomis, leidžiančiomis žetonų vertybinių popierių sandorius užbaigti naudojant centrinio banko pinigus. Pradinė grupė, kurią sudaro Deutsche Bank, Santander, Société Générale ir Europos investicijų bankas, kartu su DLT operatoriais, tokiais kaip Clearstream, Axiology, Cashlink ir SWIAT, baigė prisijungimą. Tikimasi, kad per ateinančius mėnesius prisijungs daugiau institucijų.
André Dragosch, Bitwise Europe tyrimų vadovas, sistemą apibūdino kaip „bankams prieinamą skaitmeninį eurą“, leidžiantį finansų įstaigoms atsiskaityti už simbolinius sandorius tarpusavyje, o centrinio banko pinigus kaip atsiskaitymo turtą.
Šis apibūdinimas atspindi vaidmenį, kurį Pontes galėtų atlikti didmeninėse rinkose, kur prieiga prie nerizikingų atsiskaitymų pinigų buvo viena iš kliūčių perkelti vertybinius popierius į paskirstytas knygas. Eurosistemos 2024 m. DLT bandymai parodė, kad viešojo ir privataus sektoriaus dalyviai manė, kad tokia prieiga yra labai svarbi platesniam pritaikymui.
Sistema paleidžiama su ribotu paslaugų rinkiniu ir laikui bėgant bus papildyta funkcionalumu ir ilgesnėmis darbo valandomis, o iki 2028 m. bus visiškai įdiegta. ECB dar nenustatė užbaigto tiesioginio atsiskaitymo nuo pirmadienio pradžios, todėl operacijų veikla bus kita priemonė, įvertinanti, ar infrastruktūra taps patrauklesnė už institucijas, kurios jau prisijungė.
ECB ruošiasi tapti pirkėju savo naujame atsiskaitymų geležinkelyje
Suplanuota ECB investicijų programa perkelia projektą ne tik į infrastruktūrą, bet ir suteikia centriniam bankui tiesioginį sandorio gyvavimo ciklą, kurį jis prašo finansų institucijų priimti.
Pradiniai pirkimai bus skirti euro zonos centrinių vyriausybių, regioninių vyriausybių, agentūrų ir Europos viršnacionalinių institucijų išleistiems eurais išreikštiems vertybiniams popieriams. ECB teigė, kad „Pontes“ naudojimas suteiks patirties, apimančios prekybos vykdymą, atsiskaitymus, technologijų sistemas ir portfelio valdymą.
Iš pradžių paskirstymas gali būti mažas, palyginti su centrinio banko portfeliu. 2025 m. pabaigoje ECB turimų nuosavų lėšų vertė siekė 23,1 mlrd. eurų, o vyriausybės skola sudarė 73 % portfelio. Centrinis bankas neatskleidė nei žetonų asignavimų dydžio, nei kada bus pradėti pirkimai, todėl Vykdomoji valdyba gali nuspręsti, ar abi bus baigtos parengiamiesiems darbams.
Tos nuosavos lėšos valdomos atskirai nuo pinigų politikos portfelių ir generuoja pajamas, padedančias finansuoti ECB veiklos išlaidas. Jų naudojimas suteikia centriniam bankui galimybę išbandyti tokenizuotas rinkas, nepaverčiant pirkinių palūkanų normos ar kiekybinio palengvinimo priemone.
„Pontes“ taip pat atkeliauja gerokai anksčiau nei Europos vartotojams skirtas skaitmeninis euras. Antrąjį 2027 m. pusmetį ECB planuoja 12 mėnesių trukmės mažmeninės prekybos bandomąjį projektą, kuriame dalyvaus 36 mokėjimo paslaugų teikėjai, prekybininkai ir centrinio banko darbuotojai. ECB planuoja pirmą kartą išleisti emisiją 2029 m., jei bus priimti būtini teisės aktai.
Vis dėlto abu projektai rodo, kad Europa skirtingais keliais stumia centrinio banko pinigus į skaitmeninę infrastruktūrą.
Dragoschas atkreipė dėmesį į ankstesnes diskusijas apie tai, ar viešosios blokų grandinės galiausiai galėtų atlikti skaitmeninį eurą. The „Financial Times“. 2025 m. pranešė, kad Europos pareigūnai svarsto tinklus, įskaitant „Ethereum“ ir „Solana“, tarp galimų technologinių galimybių, nes didėja susirūpinimas dėl doleriais garantuotų stabilių monetų išplėtimo. Tuo metu ECB teigė nagrinėjantis centralizuotas ir decentralizuotas technologijas ir galutinio sprendimo nepriėmė.
Didmeninėms rinkoms „Pontes“ siūlo maršrutą šiandien, nelaukdama, kol bus išspręsta ta mažmeninės prekybos architektūra. Bankai ir vertybinių popierių platformos gali pradėti jungti žetonų emisijos ir prekybos infrastruktūrą prie centrinio banko atsiskaitymų, o Eurosistema plečia Pontes ir plėtoja Appia – platesnę iniciatyvą, skirtą iki 2028 m. sukurti integruotos Europos DLT finansinės ekosistemos projektą.
Komercinis testas dabar pereina prie sandorių apimties. Jau įtrauktos institucijos turi nuspręsti, kuriuos vertybinius popierius ir darbo srautus nukreipti per Pontes, o papildomi bankai ir rinkos operatoriai pasveria ryšius ateinančiais mėnesiais.
Galutinis ECB paskirstymas bus dar vienas signalas: jo pirmųjų pirkimų dydis, laikas ir tipas parodys, kaip greitai naujasis Europos atsiskaitymų geležinkelis pereis iš turimos infrastruktūros į reguliariai naudojamą rinką.
