„Metaplanet“ generalinis direktorius atsisako 220 milijonų dolerių akcijų teisių, kad atkurtų investuotojų pasitikėjimą
„Metaplanet“ mažina vadovų atlygį, kai padarė išvadą, kad vėliau įsigijus „Bitcoin“ akcijai buvo sukurta mažesnė vertė.
Rugsėjo 11 d. Tokijuje kotiruojama Bitcoin iždo bendrovė paskelbė iš naujo nustatanti savo 10 serijos akcijų įsigijimo teises, pašalinusi daugiau nei 220 mln. USD garantijos vertę. Tai taip pat pašalina kompensaciją, gautą išleidžiant akcijas po 2025 m. rugsėjo mėn., kai padidinus kapitalą, Bitcoin vertės padidėjimas, tenkantis vienai atskiestai akcijai, sumažėjo.
Šiuo žingsniu bus atšaukta 131,3 mln. potencialių akcijų, arba 41,1% 10 serijos fondo, o likusios nepanaudotos akcijos sumažinamos 55,5% iki maždaug 105,4 mln.
Dar svarbiau, kad „Metaplanet“ nubrėžė ribą tarp savo „Bitcoin“ akcijų paketo išplėtimo ir pakankamos vertės vienai akcijai sukūrimo, kad būtų pateisinama papildoma valdymo kompensacija.
„Metaplanet“ nubrėžia savo finansavimą 2025 m. rugsėjo mėn
Atstatymas datuojamas tada, kai „Metaplanet“ teigia, kad jos kapitalo pritraukimo ekonomika pradėjo keistis.
Bendrovės valdyba peržiūrėjo ankstesnį nuosavybės finansavimą, atsižvelgdama į priemoką už Bitcoin grynąją turto vertę, už kurią buvo parduotos akcijos, sugeneruotą BTC pajamingumą ir gautą akcininkų vertę. Finansavimas iki 2025 m. vidurio buvo baigtas naudojant Bitcoin NAV kartotinius ir žymiai padidino Bitcoin vienai visiškai praskiestai akcijai.
Tai pasikeitė dėl 2025 m. rugsėjo mėn. „Metaplanet“ tarptautinio pasiūlymo ir vėlesnio kapitalo padidinimo, kuris buvo atliktas už kuklesnes NAV įmokas. Sandoriai vis dar pridėjo Bitcoin vienai akcijai, tačiau daug lėčiau nei ankstesni finansavimo sandoriai.
„Metaplanet“ generalinis direktorius Simonas Gerovičius sakė, kad rugsėjo mėn. pasiūlymas pažymėjo tašką, kai kapitalo pritraukimas tapo „mažiau aktyvus“, o 10 serijos struktūra pradėjo suteikti savininkams neproporcingą vertę, palyginti su esamais akcininkais.
„Metaplanet“ BTC pajamingumas 2025 m. antrąjį ketvirtį pasiekė 129,4%, kai „Bitcoin“ atsargos šoktelėjo iki 13 350 BTC nuo 4 046 BTC. Kitą ketvirtį jis sumažėjo iki 33%, o ketvirtąjį ketvirtį – 11,9%, o 2026 m. pirmąjį ketvirtį nukrito iki 2,8%.
Dėl mažėjančio padidėjimo kilo problemų 10 serijos struktūrai, nes galimas vadovų akcijų fondas buvo sukurtas taip, kad būtų pritaikytas kartu su „Metaplanet“ sumažintu akcijų skaičiumi. Bendrovei išleidus daugiau akcijų bitkoinų pirkimui, galimos vadovybės teisės galėtų išsiplėsti net tada, kai kiekvienas finansavimas generuotų vis mažiau Bitcoin esamiems akcininkams.
„Metaplanet“ iš pradžių sprendė šią problemą rugpjūčio mėn., pašalindama automatinio koregavimo mechanizmą ir nustatydama 10 serijos fondą ties 319,5 mln. potencialių akcijų, kaip atskaitos tašką naudodama 2026 m. birželio 30 d.
Tačiau investuotojų kritika tęsėsi.
Dabar valdyba žengė daug toliau – 2026 m. birželio mėn. buvo pakeista 2025 m. rugsėjo 1 d., kaip atskaitos data, o konvertavimo koeficientas iš naujo nustatytas į 410 10 serijos akcijų iš 696.
Matthew Sigelis, VanEck skaitmeninio turto tyrimų vadovas, peržiūrą pavadino „prasminga nuolaida“, sakydamas, kad ji geriau suderina valdymą su akcininkais. Jis taip pat pažymėjo, kad dėl peržiūros įmonės „generalinis direktorius neteks 123 mln.
Atšaukus 220 milijonų dolerių varantus, pakyla Bitcoin vienai akcijai
Kompensacijos nustatymas iš naujo suteikia „Metaplanet“ tai, ko ji paprastai turi pritraukti kapitalą, kad pasiektų: didesnę „Bitcoin“ ekspoziciją už kiekvieną praskiestą akciją.
Gerovičius teigė, kad bendrovė vis dar turi 43 000 BTC, tačiau atšaukus 131,3 milijono potencialių akcijų, Bitcoin vienai visiškai praskiestai akcijai padidėja maždaug 8,8%. Patobulinimas pasiekiamas neperkant papildomo Bitcoin, nes vardiklis sumažėjo.
Dėl to daugiau nei 220 mln. USD panaikinto orderio vertė yra esminė peržiūros ekonomika. „Metaplanet“ efektyviai atiduoda dalį vadovybės būsimo kapitalo, kad pagerintų esamų investuotojų „Bitcoin už akciją“ poziciją.
Šis pakeitimas taip pat glaudžiau susieja vadovų atlygį su būsimo kapitalo pritraukimo kokybe. „Metaplanet“ didžiąją dalį savo iždo strategijos sukūrė vertybinių popierių išleidimu, kad įsigytų „Bitcoin“, tačiau ketvirtadienio sprendime pripažįstama, kad papildomas „Bitcoin“, įsigytas su naujai išleistomis akcijomis, nesuteikia tokios pat naudos akcininkams atliekant kiekvieną vertinimą.
Valdyba taip pat atsisakė siūlymo perkelti net 90 000 10 serijos teisių į naują darbuotojų skatinimo fondą. Vietoj to, šios teisės bus panaikintos sumažinus 41 proc.
„Metaplanet“ dabar turi atkurti savo atlyginimų struktūrą
Kitas bandymas bus sukurti kompensavimo programą, kuri apdovanoja valdymą, neatkuriant praskiedimo problemos, kurią ką tik pašalino plokštė.
Įmonė teigė, kad likusieji 10 serijos apdovanojimai taip pat yra nustumiami toliau. Neįpirktos teisės bus panaudotos trimis lygiomis dalimis 2029, 2030 ir 2031 m., o pasinaudojant gautoms akcijoms bus taikomas dabartinis penkerių metų apribojimas.
Tai suteikia valdybai laiko nuspręsti, kuri priemonė turėtų nustatyti būsimą atlygį, kai „Metaplanet“ iždo strategija bręsta. Absoliutus Bitcoin akcijų paketas gali ir toliau didėti, net jei praskiedimas susilpnina kiekvieno akcininko naudą, todėl tokie rodikliai kaip BTC pajamingumas, Bitcoin vienai atskiesta akcija ir GAV padidėjimas gali būti alternatyvos.
Bendrovė taip pat plečiasi tarptautiniu mastu, įskaitant laukiantį Nasdaq sąraše esančios Super League Enterprise kontrolinio akcijų paketo įsigijimą ir Honkongo dukterinės įmonės Metaplanet Asset Management Asia Limited steigimą.
Tai padidina spaudimą sukurti kompensavimo sistemą, kurią būtų galima pritaikyti didesnei organizacijai. Dėl to „Metaplanet“ teigė, kad dirbs su pirmaujančiu pasauliniu atlyginimų konsultantu ir kitais išorės patarėjais dėl naujos darbuotojų ir būsimų samdomų darbuotojų skatinimo programos.
Gerovičius pasakė:
„Pasikonsultavę su pirmaujančiu pasauliniu atlyginimų konsultantu parengsime naują planą, kad paskatintume naujus samdomus darbuotojus. Projekto eigoje pasidalinsime informacija.”
Kitas „Metaplanet“ kompensavimo planas parodys, kiek nueina rugsėjo 10 d. nuolaida: ar valdyba tiesiog sumažino neįprastai didelį paveldėtą apdovanojimą, ar visam laikui pakeitė vadovų atlyginimą už bendrovės „Bitcoin“ krūvos didinimą.
