Strategija palaiko 12% STRC, nes Saylor turi septynias dienas išgelbėti 10 mlrd.
Michaelas Sayloras turi maždaug vieną savaitę, kad suorganizuotų STRC grąžinimą iki 100 USD nominalios vertės iki savo neoficialaus rugsėjo 8 d. tikslo, tačiau finansinės mašinos, reikalingos galutinei atotrūkiui užpildyti, veikia karštai.
Nepaisant 635,2 mln. USD agresyvių išpirkimų, „Strategy“ pageidaujamas saugumas ir toliau svyruoja apie 97 USD. Po dviejų mėnesių įšaldymo bendrovė tuo pačiu metu iš naujo pradėjo kaupti Bitcoin, o tai rodo pasitikėjimą, kad jos balansas gali patenkinti abu poreikius.
Tačiau kelias į nominalią vertę virto labai daug kapitalo reikalaujančiu šlifavimu, kai į rinką patenka konkuruojančių su Bitcoin susietų pajamingumo produktų banga.
Artimiausiomis dienomis bus išbandyta daugiau nei Saylor 70 prekybos dienų tvarkaraštis, tikslas, apskaičiuotas pagal naujausią STRC atsigavimą, prasidėjusį gegužės 28 d.. Tai parodys, kiek daugiau kapitalo įmonė nori panaudoti prieš pasikliaudama organine institucine paklausa, kad užtikrintų saugumą.
Galutiniai 3 USD Strategijai kainuoja daugiau
Atpirkimo kampanijos ekonomika nuolat prastėjo, nes STRC pakyla link nominalios vertės, o tai pakeitė pradinę bendrovės strategiją.
Kai Strategy liepą pradėjo perpirkti STRC, vadovybė nubrėžė aiškią siaurėjančią sistemą: panaudoti daugiau kapitalo su didesnėmis nuolaidomis, kad gautumėte patrauklią ekonomiką, o tada mažinti, kai vertybinis popierius artėjo prie 100 USD, kur teoriškai vadeles perimtų nepriklausomų investuotojų paklausa.
Vietoj to, savaitės išlaidos paspartėjo, nes nuolaida sumažėjo.
| Atpirkimo laikotarpis | Paskirstytas kapitalas | Vidutinė kaina | Nuolaida iki 100 USD par |
|---|---|---|---|
| liepos 20–26 d | 25,0 mln | 86,52 USD | 13,48 % |
| liepos 27–rugpjūčio d. 2 | 81,2 mln | 89,02 USD | 10,98 % |
| rugpjūčio 3–9 d | 108,6 mln | 94,27 USD | 5,73 % |
| rugpjūčio 10–16 d | 132,2 mln | 95,20 USD | 4,80 % |
| rugpjūčio 17–23 d | 136,4 mln | 95,30 USD | 4,70 % |
| rugpjūčio 24–30 d | 151,8 mln | 97,48 USD | 2,52 % |
| Iš viso | 635,2 mln | — | — |
Pirkimas žemiau nominalios vertės vis dar turi pagrindinį ekonominį loginį pagrindą. Kiekviena akcija, išleista į pensiją už mažiau nei 100 USD, pašalina 100 USD nurodytos vertės ir jos metinį 12% dividendų įsipareigojimą. Tačiau sparčiai mažėjantis kainų skirtumas keičia kampanijos kompromisą.
Šiuo metu įmonei liko tik 364,8 mln. USD pagal 1 mlrd. USD įgaliojimą. Esant pastarojo meto išlaidų tempui, šis kilimo ir tūpimo takas gali greitai susiaurėti, todėl Strategija gali nuspręsti, kiek daugiau kapitalo ji yra pasirengusi skirti, kad palaikytų galutinį žingsnį.
MSTR ir Bitcoin atlieka STRC remontą
Siekiant finansuoti STRC remonto pastangas, strategija labai rėmėsi dviem didžiausiais finansinės energijos šaltiniais – MSTR akcijomis ir bitkoinų atsargomis.
Nuo birželio pabaigos iki rugpjūčio pradžios įmonė pardavė 6 916 Bitcoin grynųjų keturių atskleistų sandorių, kad finansuotų privilegijuotųjų akcijų įsipareigojimus ir vėlesniuose sandoriuose STRC atpirkimą.
Praėjusią savaitę „Strategy“ grįžo prie paprastojo akcijų emisijos ir pardavė 4,53 mln. MSTR akcijų už 602,8 mln. USD grynųjų pajamų. Iš šios sumos 151,8 mln. USD finansavo naujausią STRC išpirkimą, o dar 50,7 mln. USD padengė STRC dividendus.
Bendrovė taip pat panaudojo 369,7 mln. USD, kad įsigytų 4 603 „Bitcoin“ – tai pirmasis jos pirkinys per maždaug du mėnesius, todėl visos atsargos padidėjo iki 845 050 BTC. Dar 30 milijonų dolerių pateko į lankstų grynųjų pinigų fondą.
Siekdama sustiprinti savo pageidaujamų vertybinių popierių struktūrą, „Strategy“ skyrė 5,1 mlrd. USD rezervą, skirtą pirmenybiniams dividendams ir skolos palūkanoms, paremtu atskiru maždaug 1,6 mlrd. USD lanksčių USD grynųjų pinigų fondu.
Ji taip pat išlaikė 12% metinį STRC dividendą ir nustatė politiką, draudžiantį naują STRC emisiją iki 100 USD.
Šie judesiai laikinai apverčia numatytą saugos dizainą.
STRC buvo sukurtas taip, kad pritrauktų kapitalą iš investuotojų, kurį Strategija galėtų panaudoti savo balanse, įskaitant Bitcoin pirkimą. Vietoj to, bendrovė didžiąją vasaros dalį praleido naudodama pajamas iš MSTR emisijos ir kartais iš Bitcoin pardavimo, kad aptarnautų ir perpirktų STRC.
Grįžimas prie „Bitcoin“ pirkimo rodo, kad Strategy mano, kad pertvarkyta mechanika aplink pageidaujamą dabar yra pakankamai stipri, kad vienu metu palaikytų abi strategijos puses.
Tikrasis STRC testas prasideda nuo 100 USD
Didžiausias sėkmės matuoklis pasiekiamas, kai „Strategy“ sumažina savo pirkinių skaičių ir paprašo išorės investuotojų neštis STRC apie 100 USD.
Tradiciniai finansai jau parodė didelį potraukį saugumui. Pradinis 2025 m. liepos mėn. pasiūlymas iš pradžių buvo numatytas 5 milijonams akcijų arba 500 milijonų JAV dolerių nurodyta verte. Didelė paklausa leido įmonei padidinti sandorį iki daugiau nei 28 mln. akcijų ir pritraukti 2,52 mlrd.
Iki 2026 m. liepos mėn. Sayloras teigė, kad skaitmeninis kreditas patenka į institucinį pagrindinį srautą, nurodydamas, kad 756 mln. USD STRC yra trijuose pagrindiniuose JAV privilegijuotųjų akcijų ETF: BlackRock PFF, Virtus InfraCap PFFA ir VanEck PFXF. STRC tuo metu buvo didžiausia individuali valda iš visų trijų.
Tačiau STRC artėjant prie 100 USD, rinka, į kurią jis grįžta, tampa vis labiau perpildytas.
„Strive“ išplėtė savo SATA privilegijuotąsias akcijas, kurioms taikoma 13% metinė dividendų norma, paskirstymas mokamas kiekvieną darbo dieną ir laikomasi panašios politikos, neleidžiančios išleisti mažesnės nei 100 USD vertės.
„Metaplanet“ taip pat kuria platesnę Bitcoin kredito platinimo platformą. Japonijos „Bitcoin“ iždo įmonė įsigijo licencijuotą vertybinių popierių platformą „Siiibo Securities“, kad galėtų kurti ir platinti su Bitcoin susijusius pajamingumo produktus, kartu išplėdama savo veiklą JAV per Super League Enterprise.
Šie pokyčiai suteikia investuotojams, ieškantiems su Bitcoin susietų pajamų, vis daugiau vertybinių popierių, kurių pajamingumas, mokėjimo grafikai ir kapitalo struktūra skiriasi.
STRC dalyvauja šiame konkurse su svarbiu pranašumu: mastu ir pademonstruotu instituciniu pritaikymu. Tačiau pasiekus 100 USD bus patikrinta, ar ta nusistovėjusi investuotojų bazė išliks pakankamai stipri, kad pakeistų pačios Strategy pirkimus ir galiausiai įsisavintų naują emisiją.
Jei tai padarys išorinė paklausa, nes strategija sumažina supirkimą, STRC gali grįžti prie numatyto vaidmens kaip Bitcoin pirkimų finansavimo šaltinio.
Tačiau jei paklausa susilpnėja, kai emitentų parama išnyksta ir konkuruojantys produktai pritraukia kapitalą, pasiekti 100 USD gali pasirodyti lengviau nei išlaikyti.
