Antrojo ketvirčio Bitcoin išpardavimas suskaidė Volstritą, nes bankai pirko, rizikos draudimo fondai apkarpė ir valdė valstybės
Antrąjį ketvirtį Bitcoin sumažėjo 14,2%, o institucinių Bitcoin ETF akcijų paketas per tą patį laikotarpį padidėjo 7,5% ir pakilo nuo 498 389 iki 535 723 BTC ekvivalento. Šį padidėjimą lėmė mažiau institucijų, o pranešimų apie Bitcoin pozicijas skaičius per 13F paraiškas sumažėjo maždaug 6,8 % nuo maždaug 2 000 iki 1 900.
Šie skaičiai yra „Bitcoin Strategy“ antrojo ketvirčio įvertis, sudarytas iš viešų 13F paraiškų, kurias renka SEC, bet pati tokiu būdu neapibendrina.
CoinShares, naudodamas savo metodiką praėjusį ketvirtį, suskaičiavo tik 261 000 BTC, kuriuos turėjo profesionalūs 13F failų teikėjai. Profesionali JAV prekiaujamų Bitcoin ETF aktyvų dalis yra 20,8%, ty gerokai mažiau nei Bitcoin strategijos 44,2%.
Skirtumas tarp šių dviejų skaičių rodo, kiek antraštės skaičius priklauso nuo to, kurie failai ir produktai bus skaičiuojami.
| Metrika | Q1 / ankstesnis lygis | Q2 lygis | Keisti | Kodėl tai svarbu |
|---|---|---|---|---|
| Bitcoin kaina | — | — | -14,2 % | ETF nuosavybės teisės išaugo išpirkimo metu |
| Institucinės BTC ekvivalento ETF investicijos | 498 389 BTC | 535 723 BTC | +7,5 % | Mažiau failų kontroliavo daugiau ETF Bitcoin |
| Įstaigos, pranešančios apie Bitcoin pozicijas | ~2000 | ~1900 | -6,8 % | Nuosavybė tapo labiau koncentruota |
| Institucinė ETF Bitcoin dalis | 38,4 % | 44,2 % | +5,8 tšk | Antraštės priėmimo skaičius pagerėjo |
| CoinShares Q1 profesionalų skaičius | — | 261 000 BTC | — | Rodo metodika gali radikaliai pakeisti bendrą |
Bankai ir kvantai, sukūrę Bitcoin pozicijas
„JPMorgan“ pranešta įprastinė IBIT pozicija per ketvirtį išaugo 25,35%, nuo 8 302 691 akcijos iki 10 407 635 akcijų, kurių vertė birželio 30 d. kaina yra maždaug 355,7 mln.
Tai vienas iš aiškesnių didelių bankų palyginimų per visą raundą, nes jame paprastosios akcijos vertinamos su paprastosiomis akcijomis be išvestinių finansinių priemonių ar kitų pozicijų.
Tai nepatvirtina, kad JPMorgan padarė 356 milijonų dolerių statymą dėl Bitcoin kainos, nes konsoliduotas bankas 13F gali atspindėti klientų sąskaitas, apsidraudimą ar pozicijas, paskirstytas keliuose staluose.
„Renaissance Technologies“ pasiekė didžiausią procentinį prieaugį tarp atpažįstamų vadovų, daugiau nei keturis kartus padidindama savo įprastą IBIT poziciją iki 1 403 942 akcijų nuo maždaug 340 000, o tai 312,92% padidėjo iki 46,7 mln. USD ketvirčio pabaigoje.
Lipnūs laikikliai gali turėti didžiausią svorį
Keletas pagrindinių skirstytuvų užsidarė nejudėdami arba visai nejudėdami, ir šis neveikimas gali turėti didesnį svorį nei didesnis procentinis svyravimas.
„Mubadala Investment Company“ išlaikė 14 721 917 akcijų, kurių vertė ketvirčio pabaigoje buvo maždaug 490,1 mln. „Harvard Management“ pranešė, kad 3 044 612 akcijų nepakito, o „Fortress Investment Group“ taip pat išlaikė 1 325 000 akcijų.
Abu Dabio investicijų tarybos pozicija taip pat išliko beveik lygi – 8 218 712 akcijų, kurių vertė apie 273,6 mln.
Laikytis pozicijos per ketvirtį, kai Bitcoin nukrito 14,2%, elgiasi labai skirtingai nuo taktinių vadybininkų, padarytų kitur tuose pačiuose dokumentuose, net jei tai nepatvirtina nuolatinio įsitikinimo.
Ką supjaustė taktiniai Bitcoin reduktoriai
Brevano Howardo įprastinė IBIT pozicija per ketvirtį sumažėjo 70,36% nuo 24 304 788 akcijų iki 7 205 004. Skaitykite vieną, tai atrodo kaip vienas ryškiausių skaitinių per visą turą.
Tas pats padavimas apsunkina skaitymą. Brevanas Howardas taip pat pranešė apie IBIT pirkimo pasirinkimo sandorius, susietus su maždaug 7,23 mln. pagrindinių akcijų, ir pardavimo pasirinkimo sandorius, susietus su maždaug 5,27 mln. akcijų, o tai patvirtina siauresnį teiginį nei paprastas meškų sandoris.
Brevanas Howardas sumažino daugumą savo įprastų IBIT akcijų, kaip rodo 13F, tačiau ar jis apskritai pasitraukė iš Bitcoin, yra atskiras klausimas, į kurį negali atsakyti vien padavimas.
Citadelės padavimas kelia tą pačią problemą. Įprasta IBIT pozicija nukrito 59,66% iki 514 614 akcijų, o šalia esanti opcionų knyga: iškvietimai buvo susieti su maždaug 24,65 mln. pagrindinių akcijų, o pardavimai – maždaug 17,86 mln.
Apibūdinti, kad paraiškos pateikimas yra paprastas meškų Bitcoin prekyba, reikštų ignoruoti didžiąją dalį pozicijos.
Įprasta Macquarie IBIT pozicija sumažėjo panašiai 61,78%, iki 1 581 934 akcijų, kurių vertė yra apie 52,7 mln. „Macquarie“ taip pat veikia kaip įgaliotasis dalyvis, galintis sukurti ir išpirkti IBIT akcijas – toks pat santechnikos vaidmuo, kuris apsunkina Jane Street paraiškos skaitymą.
| Laikiklis | II ketvirčio paprastosios IBIT akcijos | QoQ judėjimas | Kibiras | Švarus skaitymas |
|---|---|---|---|---|
| JPMorgan | 10 407 635 | +25,35 % | Statybininkas / bankas | Pranešta, kad paprastųjų akcijų pozicija padidėjo |
| Renesanso technologijos | 1 403 942 | +312,92 % | Statytojas / Kiekis | Didelis procentinis padidėjimas |
| Mubadala | 14 721 917 | 0 % | Lipnus suverenas | Laikoma per pinigų išėmimą |
| Harvardo valdymas | 3 044 612 | 0 % | Lipni dovana | Apie sumažinimą nepranešta |
| Tvirtovės investicijų grupė | 1 325 000 | 0 % | Lipnus laikiklis | Padėtis liko lygi |
| Brevanas Howardas | 7 205 004 | -70,36 % | Taktinis reduktorius | Sumažinkite paprastąsias akcijas, tačiau pasirinkimo sandoriai apsunkina poveikį |
| Citadelė | 514 614 | -59,66 % | Taktinė / turgaus santechnika | Paprastosios akcijos krito, opcionų knyga dominuoja |
| Macquarie | 1 581 934 | -61,78 % | Taktinis / susietas su AP | Sumažinkite paprastas akcijas, bet AP vaidmuo yra svarbus |
Kodėl Jane Street milijardinė pozicija skaitoma kitaip
Jane Street pranešta IBIT pozicija atšoko nuo 5 872 212 akcijų pirmąjį ketvirtį iki 24 878 191 akcijos antrajame ketvirtyje, kurios vertė ketvirčio pabaigoje yra apie 828,2 mln. Vertinant nominaliąja verte, tai būtų vienas didžiausių kryptingų Bitcoin statymų per visą padavimo sezoną.
Jane Street taip pat įtraukta į „BlackRock“ įgaliotųjų IBIT dalyvių sąrašą – įmonės, atsakingos už ETF akcijų kūrimą ir išpirkimą, kad fondo kaina atitiktų jo turimą „Bitcoin“.
Ketvirčio pabaigos įmonės, atliekančios šį vaidmenį, atsargos gali atspindėti rinkos formavimą ir apsidraudimą, kaip ir bet kokį kryptingą požiūrį. Pačios Jane Street paraiškoje nurodomi opcionai, susieti su maždaug 34 mln. ir 34,8 mln. pagrindinių akcijų pagal kvietimą ir parduotuvę.
Šis derinys labiau panašus į ETF santechniką, o ne į bulių statymą.
Kiekvienas 13F su ETF akcijomis elgiasi taip pat, nesvarbu, ar tai yra suvereni turto fondas, kuris ją nepaliečia du ketvirčius iš eilės, ar rinkos formuotojas, kasdien tikrinantis atsargas.
Tai reikšmingai skirtingi savininkai, o jų sujungimas į vieną institucinę sumą užtemdo skirtumą tarp paklausos, kuri linkusi išlikti per skolą, ir paklausos, kuri linkusi prekiauti per vieną.
Nuo ko priklauso, ar lipnus pagrindas auga
Jaučio atveju antrojo ketvirčio tylūs turėtojai lieka tylūs arba didėja iki trečiojo ketvirčio, o bankai ir turto platformos toliau kuria kartu su jais, o institucinių duomenų teikėjų skaičius stabilizuojasi.
Jei suvereni, dovanėlė ir konsultacinės platformos nuosavybė nuolat plečiasi, o tiesioginės ETF įplaukos yra nuolat teigiamos, Bitcoin institucinis srautas per kitą nuosmukį pradeda atrodyti tikrai mažiau refleksyvus.
Institucinis skaičius antraštėje išlieka stiprus dėl priežasčių, kurios mažai ką bendro turi su ilgalaike paklausa, kurią daugiausia lemia prekybos įmonės, opcionų knygos ir ETF santechnika, dominuojanti kiekvienoje ketvirčio pabaigos momentinėje nuotraukoje.
| Signalas žiūrėti | Jaučio atvejo skaitymas | Meškiuko skaitymas |
|---|---|---|
| Lipnios laikiklių pozicijos | Suverenai, dotacijos ir ilgalaikiai paskirstytojai išlaiko arba vėl prideda | Jie išlieka plokšti, bet nesiplečia |
| Banko ir turto platformos paraiškos | Labiau įprastas akcijų augimas iš bankų, RIA ir konsultavimo platformų | Augimą daugiausia lemia prekybos stalai |
| Rinkos formuotojo pozicijos | Didelės atsargos išlieka aiškiai susietos su ETF likvidumo užtikrinimu | Antraštės nuosavybės augimui dominuoja ETF santechnika |
| Parinkčių ekspozicija | Palaiko apsidraudimą aplink pagrindines pozicijas | Nykštukų paprastosios akcijos ir debesys kryptinga interpretacija |
| Failuotojų skaičius | Stabilizuojasi arba kyla po II ketvirčio nuosmukio | Vis krenta, kol koncentracija didėja |
| Stebėkite ETF srautus | Nuolatiniai srautai patvirtina ilgalaikę paklausą | Neryškūs srautai rodo ketvirčio pabaigos pozicionavimą, o ne įsitikinimą |
Priklijuoti turėtojai lieka neplėsdami savo pozicijų, o kitas tikrasis sumažinimas rodo, kiek antrojo ketvirčio institucinio sumos visada buvo arčiau inventoriaus nei įsitikinimo.
„Bitcoin“ antrojo ketvirčio paraiškos rodo, kad institucinė nuosavybės bazė jau dalijasi į turėtojus, sukurtus išlikti, ir turėtojus, skirtus prekybai. Tik viena iš tų grupių daug pasako apie tai, kas nutiks kitą kartą, kai Bitcoin per ketvirtį nukris 14%.
