Solanos tyrimų instituto 18 mlrd. USD pretenzija dėl avarijos susiduria su duomenų spraga
Solanos tyrimų institutas, su Solana susijusi tyrimų grupė, pasinaudojo rugpjūčio 14 d. įrašu, kad atgaivintų liepos mėnesį atvirą Anguso Scotto laišką JK finansinio elgesio institucijai ir kitoms reguliavimo institucijoms. SRI pranešė apie maždaug 18 milijardų dolerių likvidavimą per 14 valandų per 2025 m. spalio 10 d. kriptovaliutų avariją, įskaitant 3,21 milijardo dolerių per vieną minutę, ir teigė, kad nepermatomos centralizuotos vietos žlugo, o skaidrus grandinės finansavimas ir toliau veikė.
Avarijos įrašai rodo konkretesnę išvadą. Viešieji duomenys leido atkurti didelį automatinio skolos mažinimo įvykį sistemoje „Hyperliquid“, taip pat „Aave“ deficitą ir orakulo vėlavimus. Vėliau ESMA teigė, kad „Binance“ vidinė užstato kaina sustiprino priverstinį pardavimą. Skaidrumas atskleidė streso mechanizmą visose rinkos struktūrose; tai nepavertė vienos vietos kategorijos saugos įgaliotiniu.
Automatinis skolos mažinimas arba ADL yra paskutinės galimybės išvestinių finansinių priemonių mechanizmas, mažinantis pelningų prekiautojų pozicijas, kai likvidavimas ir rizikos rezervai negali išlaikyti vietos mokumo. Tai skiriasi nuo įprasto likvidavimo, kai prarandama pozicija uždaroma po to, kai užstatas nukrenta žemiau reikalaujamos ribos. Reguliavimo institucijoms reikia panašių įrašų, kad atskirtų bet kurį mechanizmą nuo gedimo, oracle vėlavimo ar vietos vietos kainodaros gedimo.
Solanos tyrimų institutas: ką slepia 18 mlrd. USD likvidavimo suma
Solanos tyrimų instituto įrašas suporavo 18 milijardų JAV dolerių su 3,21 milijardo JAV dolerių viršūne per vieną minutę. „Amberdata“ šešių biržų analizė taip pat nustatė, kad didžiausias rekordas siekė 3,21 mlrd. USD 21:15 UTC ir nurodė, kad 93,5% tą minutę likviduotų atvejų buvo priverstinio pardavimo. Tačiau per visą 14 valandų laikotarpį „Amberdata“ pranešė apie 9,89 mlrd. USD, įskaitant 6,93 mlrd. USD per 40 minučių nuo 20:50 iki 21:30 UTC.
Solanos tyrimų institutas paskelbė 18 milijardų dolerių sumą, tačiau liepos 23 d. laiške nepateikiama jokios bendros vietos visatos ar sujungimo metodo, kuris suderintų jį su Amberdata 9,89 milijardais dolerių. Turimi įrašai nustato matavimo spragą, o ne skaičiavimo paklaidą. ESMA apžvalgoje atskirai cituojami rinkos apskaičiavimai apie 19 mlrd. USD automatinių išvestinių finansinių priemonių likvidavimo tą dieną.
Šie skaičiai apibūdina skirtingas sritis. Dienos rinkos įvertinimas, šešių mainų 14 valandų pavyzdys, vienos minutės pikas ir konkrečiai vietai būdingas nuostolių mechanizmas atsako į skirtingus klausimus. Sujungus juos į vieną visumą, užtemdoma rinkos santechnika, kurią turėtų atskleisti politinės diskusijos.
Binance’o postmortem iliustruoja problemą. Birža teigė, kad jos neatidėliotinų ir ateities sandorių derinimo varikliai ir API prekyba tebeveikė, o kai kurie moduliai sugedo po 21:18 UTC, vidiniai pervedimai ir uždarbio išpirkimai vėlavo, o vietinės užstato turto, įskaitant USDe, BNSOL ir WBETH, kainos buvo išstumtos po 21:36 UTC. „Binance“ teigė, kad dvi kompensacijų partijos, skirtos vartotojams, likviduotiems dėl šių sumažinimų, sudarė apie 283 mln.
ESMA teigė, kad „Binance“ naudojo vidines užstato kainas, todėl vietiniai depegs panaikino užstato vertę, paskatino priverstinį likvidavimą ir pakopinį pardavimą. Reguliavimo institucija nepranešė apie pastebimą išplitimą į tradicines rinkas, tačiau jos sąskaitoje vietos dizainas yra stiprintuvas, kurio negali išskirti visos rinkos likvidavimo rezultatas.
Cituotoje „Binance“ paskyroje nepateikiama konkretaus įvykio ADL suma. Todėl centralizuoto mainų ADL pagal turimus įrodymus negali būti vertinamas kaip dominuojantis sisteminis avarijos gedimas. Vietoj to įrašas atskiria modulių vėlavimus, pervedimo apribojimus, užstato kainų dislokacijas ir įprastus priverstinius likvidavimus.
Viešieji įrašai taip pat atskleidžia stresą grandinėje
„Hyperliquid“ ir „Aave“ atskleidžia skirtingus rizikos variklius, vardiklius ir nuostolių pasekmes. Jų įrašai leidžia palyginti tik tada, kai tie skirtumai lieka matomi.
| Vieta arba sistema | Stebėtas mechanizmas | Pranešta priemonė | Atskleidimo riba |
|---|---|---|---|
| Binance | Modulio vėlavimai, vidinio perdavimo apribojimai ir vietinio užstato sumažinimas | Apie 283 milijonus dolerių aprašyta kompensacija | Pateiktame pomirtiniame įvykyje nepateikiama suminė ADL suma |
| Hiperskystis | Grandininis automatinis skolinimosi mažinimas | Maždaug 2,10 milijardų dolerių per 34 983 individualias ADL egzekucijas per maždaug 12 minučių | Nerecenzuota išvestinių priemonių mechanizmo rekonstrukcija |
| Aave | Paskolų likvidavimas, deficitas ir kainų atnaujinimo vėlavimas | Likviduota apie 180 mln. USD ir apie 500 000 USD blogos skolos bei numatomas deficitas | Skolinimo rezultatai, o ne išvestiniai ADL |
„Hyperliquid“ skaičiai paimti iš nerecenzuoto tyrimo, naudojant viešų vietų duomenis. Jie nustato, kad didelio masto ADL taip pat įvyko grandinės išvestinių finansinių priemonių vietoje, o dizainas ir rezultatai skiriasi nuo Binance.
„Chaos Labs“ ataskaitoje apie Aave teigiama, kad kai kuriose rinkose kainų atnaujinimas vėlavo penkiais blokais. „Chaos Labs“ apskaičiavo, kad likvidavimo mokesčiai ir SVR pajamos paliko protokolą apie 1,5 mln. USD grynojo teigiamo po pranešto deficito.
Viešieji įrašai leidžia išmatuoti dalį „Hyperliquid“ nuostolių paskirstymo ir „Aave“ skolinimo streso. Tie patys įrašai dokumentavo ADL, orakulo delsą ir blogą skolą. Stebimumas suteikė pašaliniams asmenims geresnį audito seką, o patys mechanizmai vis tiek lėmė nuostolius ir veiklos riziką.
Dėl greitesnių prekybos duomenų nuostolių grandinė vis dar yra suskaidyta. Solana tyrimų institutas teigia, kad jo 33 puslapių laiškas po FCA ir Solana fondo diskusijų, nors turimoje medžiagoje nėra nepriklausomo FCA patvirtinimo. Laiškas apima septynias sritis, įskaitant tapatybę, atsparumą, saugojimą, piktnaudžiavimą rinka, sisteminę riziką ir riziką ribojantį kapitalą. Spalio 10 d. avarija yra vienas šio platesnio argumento atvejo tyrimas.
FCA jau išsprendė dalį skaidrumo problemos. Galutinėje 2026 m. birželio mėn. kriptovaliutų sistemoje reikalaujama, kad JK reikalavimus atitinkančios kriptovaliutų prekybos platformos ir pagrindiniai prekiautojai skelbtų informaciją po sandorio sudarymo kuo arčiau realiojo laiko ir ne vėliau kaip per minutę. Didesni JK platformų operatoriai taip pat susiduria su skaidrumo reikalavimais prieš prekybą.
Sistema taikoma DeFi, kai aiškiai kontroliuojantis asmuo vykdo reguliuojamą kriptovaliutų veiklą. Tikrai decentralizuota veikla gali būti už perimetro ribų, vis dar tikimasi atskiros konsultacijos dėl DeFi gairių.
Nurodytoje galutinėje sistemoje aiškiai nereikalaujama standartizuotų skirtingų vietovių ataskaitų apie likvidavimo apimtis, ADL naudojimą arba nuostolius, susijusius su atsarginėmis priemonėmis. Greitesni prekybos duomenys pagerina vykdymo vaizdą, tačiau spalio 10 d. įrašai rodo, kaip veiklos vėlavimai, kainodaros gedimai ir nuostolių paskirstymo mechanizmai gali likti sunkiai palyginami po įprasto šoko.
Solanos tyrimų instituto politikos atvejis yra stipriausias, kai dėmesys sutelkiamas į tą stebėjimo spragą. Avarija parodė, kad viešieji įrašai gali išmatuoti vietos gedimus, įskaitant gedimus skaidriose platformose. Palyginamų įvykių atskleidimas galėtų padėti reguliavimo institucijoms atskirti įprastą mokumo kontrolę nuo konkrečios vietos veiklos ar kainodaros gedimų, nelaikant skaidrumo saugumo įrodymu.
