124 trilijonų turto pervedimas gali auginti kriptovaliutą

124 trilijonų JAV dolerių turto perdavimas per ateinančius dešimtmečius gali tapti vienu svarbiausių kriptovaliutų paklausos variklių. Analitikų dėmesį ilgai kaustė ETF patvirtinimai, perpus mažinimo ciklai, palūkanų normos ir reguliavimo pokyčiai, tačiau dabar išryškėja lėtesnė, bet daug gilesnė demografinė jėga.

Didžiausias turto perdavimas istorijoje

Per ateinančius du dešimtmečius „Cerulli Associates“ prognozuoja, kad 124 trilijonai JAV dolerių namų ūkių turto pakeis savininkus. Iš šios sumos apie 105 trilijonus JAV dolerių įpėdiniai gaus tiesiogiai, o dar 18 trilijonų JAV dolerių bus skirta labdarai. Tai didžiausias turto perdavimas istorijoje.

Šis procesas iš esmės keičia ir investavimo elgseną. Kartos, kurios paveldi turtą, dažnai renkasi kitokias turto klases nei tos, kurios jį sukaupė. Būtent čia, pasak analitikų, atsiveria struktūrinė erdvė Bitcoin ir platesnei skaitmeninio turto rinkai.

„Cerulli“ skaičiavimais, iki 2048 m. kūdikių bumo karta ir vyresni investuotojai sudarys beveik 100 trilijonų JAV dolerių viso pervedamo turto, arba 81 % visų pervedimų. Tūkstantmečiai paveldės apie 46 trilijonus JAV dolerių, X karta – apie 39 trilijonus JAV dolerių, o Z karta – maždaug 15 trilijonų JAV dolerių.

Daugiau nei pusė visos sumos, apie 62 trilijonus JAV dolerių, ateis iš didelės ir itin didelės grynosios vertės namų ūkių, kurie sudaro vos 2 % visų JAV namų ūkių. Tai rodo, kad turto koncentracija išlieka itin didelė.

2023 m. vyresni namų ūkiai valdė 61 % nacionalinės gerovės, palyginti su 54 % prieš trejus metus. „Cerulli“ vertinimu, dar 2020 m. ši suma siekė 84 trilijonus JAV dolerių, tačiau nuosavybės ir nekilnojamojo turto vertės augimas ją padidino iki dabartinio lygio.

Apie 54 trilijonai JAV dolerių pirmiausia judės horizontaliai — bus perduoti tarp sutuoktinių, kol galiausiai pasieks vaikus ar anūkus. Beveik 40 trilijonų JAV dolerių iš šių sutuoktinių pervedimų atiteks našlėms iš bumerių kartos ir vyresnėms moterims.

Kodėl tai svarbu kriptovaliutoms

Demografinis pokytis vyksta ne staiga, o per kelis dešimtmečius, todėl rinkai jį sunku įkainoti. Vis dėlto jaunų investuotojų polinkis į skaitmeninį turtą yra akivaizdžiai didesnis nei vyresnių kartų.

„Gemini“ kriptovaliutų būklės tyrimas parodė, kad 49 % tūkstantmečių ir 51 % Z kartos respondentų JAV šiuo metu turi arba anksčiau turėjo kriptovaliutų, palyginti su 29 % X kartos atstovų. „Motley Fool Money“ 2026 m. investuotojų apklausa rodo, kad dabartinis kriptovaliutų turėjimo lygis siekia 30 % tarp tūkstantmečių, 16 % tarp X kartos ir tik 7 % tarp kūdikių bumo kartos.

Nors apklausų rezultatai skiriasi, tendencija išlieka ta pati: su amžiumi kriptovaliutų įsisavinimas smarkiai mažėja. „Coinbase“ apklausa, kurioje dalyvavo 4 350 JAV suaugusiųjų, turinčių investicines sąskaitas, parodė, kad Z kartos ir tūkstantmečių investuotojai 25 % savo portfelių laiko netradiciniame turte, įskaitant kriptovaliutas. Tai yra maždaug trigubai daugiau nei 8 %, kuriuos nurodė X kartos ir kūdikių bumo respondentai.

„Bank of America Private Bank“ tyrimas apie turtingus amerikiečius taip pat rodo aiškų kartų skirtumą: jauni investuotojai 14 % portfelių skiria kriptovaliutoms, o vyresni investuotojai — tik 1 %. Be to, 72 % investuotojų nuo 21 iki 43 metų mano, kad vien akcijos ir obligacijos nebegali užtikrinti didesnės nei vidutinės grąžos, kai tuo tarpu tarp vyresnių nei 44 metų tokiam požiūriui pritaria tik 28 %.

Galima papildoma paklausa rinkoje

„Grayscale“ tyrimų vadovas Zachas Pandlas apskaičiavo, kad 60 metų ir vyresni amerikiečiai valdo beveik 110 trilijonų JAV dolerių grynosios vertės, o vos 2 % perkelto turto nukreipimas į skaitmeninį turtą galėtų sugeneruoti 2,2 trilijono JAV dolerių papildomos kriptovaliutų paklausos. Pasak jo, turtui keičiant savininkus, portfeliai „gali pasikeisti ir įtraukti didesnę kriptovaliutų turto dalį“.

Panašios išvados 2023 m. gruodį priėjo ir „Galaxy Research“, kuri skaičiavo, kad staigus turto pervedimas į kriptovaliutų rinkas galėtų papildomai atnešti 160–225 mlrd. JAV dolerių. Nuo to laiko rinka gerokai išsiplėtė, o ETF era dar labiau išplėtė įėjimo į kriptovaliutas kanalus.

„Wall Street“ jau keičia pozicijas

Didžiosios finansų institucijos, regis, reaguoja į šiuos demografinius pokyčius greičiau, nei daugelis tikėjosi. „Morgan Stanley“ 2026 m. gegužę pradėjo bandomąją spot prekybą per ETrade, už kiekvieną sandorį taikydama 50 bazinių punktų mokestį, taip siekdama konkuruoti su Coinbase, Robinhood ir Charles Schwab. Vėliau šiais metais prieigos galimybę turės visi 8,6 mln. ETrade klientų.

„Schwab“ savo spot prekybą pradėjo už 75 bazinius punktus. Tuo metu „Vanguard“, ilgai buvusi tarp garsiausių institucinių kriptovaliutų skeptikų, 2025 m. gruodį leido klientams prekiauti trečiųjų šalių kriptovaliutų ETF ir investiciniais fondais savo tarpininkavimo platformoje.

„JPMorgan Private Bank“ 2026 m. vasarį nurodė, kad turto perdavimas paskatins būsimą Bitcoin įsisavinimą, ypač turint omenyje tuo metu prie JAV Bitcoin ETF fondų pritrauktus 62 mlrd. JAV dolerių grynųjų įplaukų.

„Morgan Stanley“ turto valdymo vadovas Jedas Finnas E*Trade diegimą pavadino „išsiskiriančiu tarpininkavimu“, teigdamas, kad tiesioginė prieiga prie kriptovaliutų yra gynybinė būtinybė bendrovei, kurios būsimi klientai užaugo programėlių platformose.

Panaši nuostata matoma ir visoje rinkoje. „Natixis“ apklausa parodė, kad 41 % JAV finansų patarėjų turto perdavimą vertina kaip egzistencinę grėsmę savo verslui. O „ZeroHash“ apklausa, kurią cituoja „Forbes“, nustatė, kad daugiau nei pusė turtingų investuotojų iki 40 metų atleido patarėjus, kurie nesiūlė prieigos prie kriptovaliutų.

„Cerulli“ vyresnysis analitikas Chayce’as Hortonas teigė, kad įmonės, gebančios užmegzti ryšį su jaunesniais investuotojais, „bus gerai pasiruošusios sėkmei“, o 85 trilijonai JAV dolerių bendrai atiteks X kartai ir tūkstantmečiams. Jo tyrimas rodo, kad 89 % pirmaujančių didelės vertės įmonių dabar pirmenybę teikia šeimos susitikimams ir naujos kartos įtraukimui kaip pagrindinėms klientų išlaikymo strategijoms.

Kur teorija susiduria su ribojimais

Vis dėlto yra keli veiksniai, kurie gali susilpninti tiesioginį šio turto perdavimo poveikį kriptovaliutų rinkai. Visų pirma, didelė turto koncentracija reiškia, kad 62 trilijonai JAV dolerių bus perduoti iš vos 2 % turtingiausių namų ūkių, todėl vidutinis paveldėtojas gaus gerokai mažiau, nei gali atrodyti iš bendros antraštės.

„Galaxy“ savo ataskaitoje taip pat pažymėjo, kad ilgesnė gyvenimo trukmė, augančios medicinos išlaidos ir pensininkų vartojimo poreikiai mažins realiai paveldėtojus pasieksiančias sumas. Ataskaitoje cituojamas „Fidelity“ vertinimas rodo, kad 2021 m. į pensiją išeinančios poros sveikatos priežiūros išlaidos sieks 300 000 JAV dolerių, arba 88 % daugiau nei 2002 m.

Svarbus ir laiko faktorius. Kadangi apie 54 trilijonai JAV dolerių pirmiausia bus perduoti likusiems sutuoktiniams, didelė turto dalis ilgą laiką liks toje pačioje kartoje, kol pasieks įpėdinius. Tai gali smarkiai atitolinti bet kokį platesnį portfelių persiskirstymą.

Paveldėtojai taip pat dažnai elgiasi atsargiai. RBC apklausos duomenys rodo, kad 99 % gavėjų ketina gerbti savo tėvų norus dėl turto, o svarbiausias jų rūpestis yra finansinė atsakomybė už paveldėtą turtą.

Kita vertus, vyresni investuotojai taip pat po truputį artėja prie kriptovaliutų: pagal kai kurias metrikas, X karta ir boomeriai dabar sudaro 37 % JAV kriptovaliutų savininkų, nes pensijų sąskaitos tampa prieinamos skaitmeniniam turtui.

Galutinis vaizdas rodo, kad reguliavimas, ETF ir net perpus mažinimo ciklai gali nustatyti rinkos ritmą, tačiau po jais veikia gilesnė, aktuarinė srovė. Ilgiausiai išliekantis kriptovaliutų bulių scenarijus gali priklausyti ne nuo skeptikų įtikinimo, o nuo to, kaip jų turtą valdys paveldėtojai.

Ką tai reiškia rinkai?

Jei jaunesnės kartos ir toliau gaus vis didesnę turto dalį, ilgainiui tai gali stiprinti Bitcoin ir platesnės kriptovaliutų rinkos paklausą. Tačiau poveikis greičiausiai bus palaipsnis, nes turto perdavimas vyks dešimtmečiais, o ne per vieną rinkos ciklą. Trumpuoju laikotarpiu tai labiau palaiko ilgalaikę bulių tezę nei sukelia staigų kainų šuolį.