Volstrytas nori prekiauti 24 valandas per parą, 7 dienas per savaitę, bet kas nors turi bankrutuoti savaitgalį
„Wall Street“ perėjimas prie prekybos visą parą apima pagrindinį sprendimą dėl to, kas tiekia grynuosius pinigus, kai uždaromos pagrindinės didmeninės mokėjimo sistemos.
Jei norite pakoreguoti poziciją šeštadienį, galimybė prekiauti išgelbės jus nuo laukimo iki pirmadienio. Įmonės, užsiimančios jūsų prekyba, vis tiek turi tvarkyti, ką yra skolingos, kol galės atsiskaityti, ir nuspręsti, kiek dar verslo gali imtis, kad galėtų papildyti grynuosius pinigus ar užstatą.
CME atidarė savo kriptovaliutų rinkas gegužės savaitgaliais, tačiau atsiskaitydavo pagal darbo dienų grafiką. Kai kurie stabilių monetų tiekėjai suteikia klientams greitesnę prieigą prie grynųjų pinigų iš anksto įnešdami pinigų į bankus partnerius.
Abu susitarimai suteikia investuotojams daugiau valandų veikti, tačiau tai taip pat reiškia, kad skirtingos bendrovės dabar yra atsakingos už tai, kad prireikus būtų galima gauti pinigų.
Pamatėme pavyzdį, kas nutinka, kai birželį reikia laukti ilgiau. Dvi pagrindinės DTCC dukterinės įmonės atidėjo dienos atsiskaitymą už vertybinius popierius, palikdamos grynuosius pinigus pagrindinės sandorio šalies sąskaitoje Fed ir sumažindamos bankų turimas atsargas.
Susijusios bendrovės išgyveno vėlavimą be trumpalaikių palūkanų šuolio, kurį Čikagos Fed vėliau apibūdino kaip galimą pasekmę. Ilgesnės prekybos valandos reikalauja, kad įmonės būtų pasirengusios panašiems vėlavimams, kai gali būti sunkiau pasiekti įprastus grynųjų pinigų ir operatyvinės paramos šaltinius.
Kiek kainuoja papildoma prekybos diena
Kai įstaiga perka ir parduoda vertybinius popierius per DTCC kliringo dukterinę įmonę NSCC, ji gali panaudoti tai, ką yra skolinga parduodant, kad kompensuotų tai, ką ji skolinga už pirkinius. NSCC yra tarp pirkėjų ir pardavėjų tinkamuose sandoriuose, o tai leidžia išsiaiškinti, ką kiekviena įmonė yra skolinga per visus tuos sandorius.
DTCC teigia, kad šis procesas, vadinamas daugiašale užskaita, sumažina nuosavybės mokėjimo įsipareigojimus vidutiniškai 98%. Tai sumažina sumą, kurią įmonės turi sumokėti atsiskaitydamos.
NSCC užskaita sumažina nuosavybės mokėjimus vidutiniškai 98%.
Iliustracija už 100 USD nuosavybės mokėjimo įsipareigojimų prieš užskaitant. DTCC praneša apie 98% sumažinimą. Už 100 USD lieka mokėti apie 2 USD, skaičiuojant iš 100 USD atėmus 98 USD.
- Užskaita per užskaitą98 %98,0 %
- Liko mokėjimas2 %2,0 %
Peržiūrėkite žemiau esančią duomenų lentelę.
Įmonės vis tiek turi sumokėti likusius mokėjimus, kai tie sandoriai bus įskaityti. Remiantis DTCC birželio 30 d. pranešimu apie incidentą, dalyvis praėjusią dieną pateikė klaidingus sandorius, dėl kurių atsirado neįprastai didelis mokėjimo įsipareigojimas.
DTC ir NSCC pasinaudojo savo rinkos sutrikdymo taisyklėmis ir gavo kelis pratęsimus iš Federalinio rezervo, kol jie bandė pakeisti sandorius. Jiems pritrūko laiko iki galutinio 20.30 val. termino ir likučius perkėlė į birželio 30 d.
Atsiskaitymas už abi dienas įvyko birželio 30 d., tačiau dėl vėlavimo įmonės jau turėjo padengti sąskaitas. NSCC į savo rizikos fondą įtraukė dienos pradžios mokestį, kad padengtų dar vieną garantuotų sandorių dieną, o įmonės, kurios tikėjosi mokėjimų, turėjo laukti savo pinigų.
Grynieji pinigai buvo sukaupti pagrindinės sandorio šalies sąskaitoje Fed, kur jie buvo tol, kol atsiskaitymas galėjo juos grąžinti bankams, kad juos gautų.
Bankų likučiai Fed vadinami rezervais. Kai kurios įmonės, kurios tarpuskaitą atlieka ir apmoka sandorius, taip pat turi Fed sąskaitas, o jų likučiai registruojami atskirai.
Tarkime, kad bankai vienai iš tų įmonių siunčia 10 milijardų dolerių, o dėl veiklos problemų jiems sulaikomi mokėjimai. Visa kita lygi, banko atsargos sumažėja 10 milijardų JAV dolerių, o įmonės Fed balansas padidėja tiek pat.
Grynieji pinigai vis dar yra Fed, bet jie yra sąskaitoje, iš kurios bankai negali pasinaudoti mokėjimams atlikti.
Čikagos Fed aprašė tai savo lapkritį paskelbtoje sutrikimo ataskaitoje, bet neįvertino nė dolerio sumažėjusio rezervo. Cindy Hull, Čikagos Fed pareigūnė, pasiūlė dvi galimas priežastis, kodėl trumpalaikės palūkanų normos išliko pastovios: įmonės tikėjosi, kad mokėjimai bus įvykdyti, o bankų sistema turėjo pakankamai rezervų, kad galėtų susidoroti su laikinu kritimu.
DTCC liepos 9 d. tolesniuose tyrimuose aprašyta, kas padengs kai kurias išlaidas. Vis dar skolingos įmonės gautų palūkanas pagal tai, kiek DTCC uždirbo iš grynųjų pinigų per naktį, o skolingoms įmonėms nereikės mokėti už finansavimą.
DTCC nagrinėtų ieškinius kiekvienu konkrečiu atveju, kai nuostoliai, tiesiogiai susiję su vėlavimu, reikšmingai viršija palūkanų mokėjimą.
Savaitgalis finansuojamas iš anksto
CME 24/7 tvarkaraštis apima kriptovaliutų ateities sandorius ir opcionus, išskyrus neatidėliotinus kotiruojamus ateities sandorius, su mažiausiai dviejų valandų savaitės priežiūra.
Pagal jo įgyvendinimo pranešimą, sandoriai, sudaryti nuo penktadienio vakaro iki sekmadienio vakaro, registruojami kitai darbo dienai, kai vykdomas kliringas ir atsiskaitymai. DTCC padarė panašų žingsnį su NSCC prekybos apdorojimu, kuris nuo birželio 28 d. vyksta 24 valandas per parą, penkias dienas per savaitę.
CME priskiria padengtus savaitgalio kriptovaliutų sandorius kitai darbo dienai, kai apdoroja kliringą ir atsiskaitymą.
Ši diagrama apima CME paskelbtą tinkamų sutarčių tvarkaraštį. Skirtumas skiriasi priklausomai nuo prekybos laiko ir švenčių. Rodyklė rodo seką.
Jūsų Bitcoin pozicija savaitgalį gali prarasti vertę, nesvarbu, ar ateities sandorių birža atidaryta, ar uždaryta. Kai birža atidaryta, galite sumažinti šią poziciją, o sandorius vykdančios įmonės turi nuspręsti, kiek naujos rizikos klientai gali prisiimti prieš kitą atsiskaitymą.
2025 m. gegužės mėn. paraiškoje „Nodal“ nurodė du būdus, kaip tai padaryti pasirinktoms „Coinbase“ išvestinėms priemonėms.
Pirmuoju variantu nariai turi išlaikyti papildomą savaitgalio prekybą mažesne nei pusė kliento perteklinės maržos, kuri yra užstatas, kuris lieka įvykdžius esamus reikalavimus. Antruoju atveju klientai gali panaudoti visą perteklinę maržą, atėmus bet kokius nuostolius dėl vis dar turimų pozicijų.
Šių pozicijų pelnas įskaičiuojamas į perkamąją galią tik tada, kai marža yra perskaičiuojama po savaitgalio. Nariai, kurie remia savaitgalio sutartis, taip pat moka priemoką į garantinį fondą. Idėja yra neleisti klientams pridėti pozicijų su pinigais, kuriuos jie vis dar laukia gauti.
Patvirtinus Federalinio rezervo išplėtimą, Fedwire fondai ir Nacionalinė atsiskaitymų tarnyba sekmadieniais ir darbo dienomis bus įtrauktos ne anksčiau kaip 2028 m. Naujasis tvarkaraštis vis dar galioja nuo sekmadienio iki penktadienio, atitinkamai 22 ir 21.5 val.
„FedNow“ jau veikia visą savaitgalį, tačiau jo sandorių limitas 2025 m. lapkritį išaugo iki 10 mln.
Čikagos Fed tyrėjas Davidas DeCarlo peržiūrėjo CME ketvirčio atskleidimus nuo 2022 m. trečiojo ketvirčio iki 2025 m. trečiojo ketvirčio. Kiekvieną ketvirtį CME bazinės kliringo tarnyba pranešdavo apie didžiausią mokėjimą, kurį vienas dalyvis buvo skolingas per praėjusius metus. Šių pranešimų mediana buvo 3,73 mlrd.
Vidutinis įvertinimas sunkiomis, bet tikėtinomis sąlygomis buvo 24,31 mlrd. Abu skaičiai apima daug platesnį verslą nei savaitgalio prekyba kriptovaliutomis, o kai kurie mokėjimai gali būti kompensuojami, kai įmonės naudojasi tuo pačiu atsiskaitymų banku.
Nors jie nėra tobuli rinkos atvaizdai, jie parodo, kodėl mokėjimo dydis gali būti toks pat svarbus kaip ir tinklo darbo valandos.
Kokie gali būti didžiausi CME mokėjimo įsipareigojimai
CME bazės kliringo paslauga. Ketvirčio atskleidimo mediana nuo 2022 m. trečiojo ketvirčio iki 2025 m. trečiojo ketvirčio. Faktiniai skaičiai yra didžiausias vieno dalyvio mokėjimo įsipareigojimas, apie kurį pranešta praėjusiais metais. Streso įvertinimai atspindi ekstremalias, bet tikėtinas sąlygas. Skaičiai apima platesnę kliringo paslaugą ir neįvertina nei įprastų mokėjimų, nei savaitgalio kriptovaliutų finansavimo poreikių.
Greitesniems pinigams vis tiek reikia balanso
Galite siųsti stabilias monetas, kurios jau yra apyvartoje tarp piniginių ne banko darbo valandomis, jei gavėjas gali jas priimti. Jei jiems reikia dolerių banko sąskaitoje, kitas žingsnis yra išpirkti žetonus.
Spalio mėnesio paaiškinime apie savo išpirkimo paslaugą „Circle“ teigė, kad kvalifikuoti platformos klientai ir klientai, naudojantys jos mokėjimų tinklą, gali išpirkti visą parą ir gauti pinigus beveik realiuoju laiku. Standartiniai maršrutai paprastai trunka iki dviejų darbo dienų.
„Circle“ teigia, kad gali tai padaryti, nes laiko grynuosius pinigus partnerių bankuose ir yra susitarusi, kad juos perkeltų, kai klientams jų prireiks. Grynieji pinigai uždirba mažiau nei būtų uždirbami iš iždo, todėl „Circle“ atsisako palūkanų, kad pasiūlytų greitesnį išpirkimą.
Nuo to, kiek grynųjų tie bankai gali pristatyti, priklauso, kaip gerai paslauga veikia, kai daugiau klientų, nei tikėtasi, nori gauti pinigų.
Tokenizuoti vertybiniai popieriai taip pat gali būti perkelti ne banko darbo valandomis, kai jie buvo konvertuoti į žetonus. Jau pažymėti vertybiniai popieriai gali bet kurią valandą judėti tarp registruotų piniginių toje pačioje blokų grandinėje.
Pagal DTCC paleidimo planą konvertavimo užsakymai laikomi darbo dienomis, o skaitmeniniai grynieji pinigai ir grandinės užskaita įtraukiami į orientacinį planą vėliau. Jei tikitės paskelbti simbolinį užstatą savaitgalį, jums gali tekti jį paruošti iš anksto ir patvirtinti, kad gavėjas jį priims.
Lapkričio 11 d. OKXICE, bendra OKX ir Niujorko vertybinių popierių biržos savininko įmonė, paskelbė, kad lapkričio 23 d. pradeda prekiauti daugiau nei 70 tikėtinų tokenizuotų vertybinių popierių, įskaitant 59 Direxion ETF.
Reikalavimus atitinkantys JAV klientai prekiautų per leistinus X sluoksnio likvidumo fondus, o birža pasikliautų laikina SEC išimtimi. Pranešimas apie paleidimą lieka atviras, kai bus prieinamos susijusios bankininkystės ir išpirkimo paslaugos.
Kai kas nors atsiunčia jums turtą, kad atsiskaitytų už sandorį, turite žinoti, kada pervedimas yra galutinis ir ar galite panaudoti tai, ką gavote.
Tarptautiniai standartai dėl sistemiškai svarbių susitarimų dėl stabilių monetų apima abu dalykus. Jie apima, kada pervedimas tampa teisiškai neatšaukiamas ir ar turėtojas gali išpirkti stabilią monetą nominaliąja verte esant stresui.
Dabar įsivaizduokite, kad mokėjimas nepavyksta šeštadienį 3 val. Siuntėjo įrašai rodo, kad mokėjimo nurodymas buvo įvykdytas, bet gavėjas vis dar neturi pinigų, kuriuos galėtų išleisti.
Kol darbuotojai sprendžia, ar problema yra pavėluota žinutė, ar nepavykęs pervedimas, kažkas turi nuspręsti, ar įmonė gali nepagailėti grynųjų pinigų pakaitiniam mokėjimui ir ką ji dar gali sau leisti sumokėti, jei pradinis mokėjimas bus atliktas vėliau.
CFTC gegužės 29 d. patarime dėl nuolatinės prekybos paaiškinama, kokios prekybos platformos turėtų būti įdiegtos pagal galiojančias taisykles.
Ji apima, kas turi būti pasiruošusi atlikti operacijas ir rizikuoti, kaip įmonės reaguoja į trikdžius, ar jos gali pasiekti pardavėjus, nuo kurių jos priklauso, ir kaip platformos gali naudoti lygiagrečias sistemas programinei įrangai atnaujinti arba grąžinti, o prekyba atvira.
Kai mokėjimas užstringa, žmonės, galintys įgalioti pakeitimą, taip pat turi susisiekti su banku arba sandorio šalimi, kuri gali jį pristatyti.
Birželio mėnesį sugedusios bendrovės išgyveno papildomą dieną be trumpalaikių palūkanų šuolio. Savaitgalio prekyba suteikia investuotojams daugiau būdų valdyti savo pozicijas ir verčia įmones susidoroti su tokiu vėlavimu, kol klientai vis dar prideda pozicijas.
Jei numatomas mokėjimas šeštadienį sustabdomas, kažkam reikia pakankamai grynųjų pinigų, kad būtų galima padengti kitą mokėjimą, ir įgaliojimo juos išleisti prieš atsidarant įprastoms mokėjimo sistemoms.
