VKI ir PPI kyla, sugniuždydami viltis gauti pigius pinigus ir palikdami Bitcoin prekybininkams brangią dilemą
JAV vartotojų kainos rugpjūtį augo sparčiau, o tai suteikė Federaliniam rezervui dar vieną priežastį būti atsargiems mažinant palūkanų normas ir palikti Bitcoin investuotojams ilgalaikį brangaus skolinimosi laikotarpį.
Vartotojų kainų indeksas (VKI) nuo liepos mėnesio padidėjo 0,4%, kai jis padidėjo 0,1%, o metinė infliacija buvo 3,4%. Neįskaitant maisto ir energijos, kainos pakilo 0,3%, palyginti su 0,2% prieš mėnesį, nors metinė bazinė norma sumažėjo iki 2,4% nuo 2,5%.
Ketvirtadienio gamintojų kainų ataskaita (GKI) parodė 0,4% mėnesio padidėjimą ir 5,4% metinį padidėjimą. Abiejose ataskaitose didžiąją dalį padidėjimo lėmė energija, nors spartesnis mėnesinis VKI rodmuo parodė, kad vartotojų infliacija taip pat didėjo ne kuro ir maisto srityje.
Toks derinys susilpnina argumentą, kad dėl lėtesnės metinės infliacijos greitai sumažės palūkanų normos. Investuotojai, turintys grynųjų pinigų, gali ir toliau uždirbti palūkanas kitur, o tie, kurie skolinasi investuoti, susiduria su finansavimo išlaidomis, kurios sumažina tai, ką jie gali uždirbti padidėjus Bitcoin kainai.
Fed rugsėjo 15–16 d. posėdyje šios išlaidos vėl bus dėmesio centre. Pranešimai leis pareigūnams laikytis ribojančios politikos, tačiau jų sprendimas taip pat priklausys nuo užimtumo ir jų įvertinimo, kiek truks paskutinis kainų padidėjimas.
VKI šoktelėjo energijos, o pagrindinė infliacija taip pat pagreitėjo
| Infliacijos matas | Liepos mėnesinis padidėjimas | rugpjūčio mėn. padidėjimas | Rugpjūčio metinis padidėjimas |
|---|---|---|---|
| Vartotojų kainos, VKI | 0,1 % | 0,4 % | 3,4 % |
| VKI, neįskaitant maisto ir energijos | 0,2 % | 0,3 % | 2,4 % |
| Gamintojo kainos, galutinės paklausos PPI | 0,1 % | 0,4 % | 5,4 % |
| GKI, neįskaitant maisto, energijos ir prekybos paslaugų | 0,4 % | 0,3 % | 4,7 % |
Šaltinis: BLS leidimai, susieti aukščiau. Mėnesiniai skaičiai pakoreguoti pagal sezoną; metiniai skaičiai yra nekoreguoti. Liepos mėnesio PPI skaičiai atspindi naujausius paskelbtus įvertinimus.
Benzino kainos rugpjūtį pakilo 3,9%, o tai lėmė daugiau nei trečdalį mėnesio VKI padidėjimo, o pastogės išlaidos padidėjo 0,3%. Gamintojų ataskaitoje nurodyta, kad energijos kainos padidėjo 4,2%, o tai sudaro daugiau nei tris ketvirtadalius galutinės paklausos prekių kainų padidėjimo.
Energijos koncentracija suteikia politikos formuotojams priežastį, sprendžiant, ar infliacija išliks, pažvelgti ne tik į antraštes. Kuro kainos gali keistis, o palūkanų normos turi ribotą įtaką tiekimo sutrikimams, dėl kurių energija gali pabrangti. Dėl didesnių degalų sąskaitų namų ūkiams taip pat gali likti mažiau pinigų kitiems pirkiniams, o tai sumažins bendrą paklausą.
Fed sunkumas yra tas, kad nuolatinis energijos padidėjimas gali tapti kitų įmonių išlaidų dalimi. Transporto įmonės gali imti pirkėjams didesnį mokestį, o gamintojai gali siekti susigrąžinti didesnes pristatymo išlaidas per savo pardavimo kainas. Kiek pasieks vartotojus, priklauso nuo sutarčių ir nuo to, ar verslas gali pakelti kainas neprarandant pardavimų.
Todėl gamintojų kainos pateikia informaciją apie ekonomikoje judančias sąnaudas, nors PPI apima vidaus gamintojų pardavimą verslo investicijoms ir eksportui bei namų ūkių vartojimą. Jo metinė norma matuoja kitokį sandorių rinkinį nei VKI, todėl jo negalima laikyti infliacijos, kurią vartotojai patirs kitą kartą, prognoze.
Tačiau kai kurios gamintojo detalės džiugino.
Paslaugų kainos pakilo tik 0,1%, o priemonė, neįskaitant maisto, energijos ir prekybos paslaugų, sulėtėjo iki 0,3% nuo 0,4%. Prekybos paslaugos matuoja perpardavėjų maržas, todėl ši išimtis skiriasi nuo įprasto pagrindinio VKI mato.
Tačiau vartotojų infliacija mėnesiniu lygiu buvo ne tokia džiuginanti. Ketvirtadienį paskelbtoje apžvalgoje „StoneX“ atstovas Mattas Welleris nurodė lūkesčius, kad pagrindinis padidėjimas bus 0,2% ir teigė, kad rodmenų apvalinimas iki 0,3% gali paremti palūkanų normos padidinimą. Penktadienio rezultatas atitiko šią ribą, nors jo vertinimas buvo prognozė, kaip pareigūnai gali reaguoti, o ne taisyklė, reglamentuojanti jų sprendimą.
Mažesnis metinis pagrindinis rodmuo gali egzistuoti kartu su šiuo rezultatu, nes jis lygina kainas su metais anksčiau, o mėnesio skaičiumi matuojamas paskutinis pokytis. Metinė infliacija gali sumažėti, nes senesnis, didesnis padidėjimas iškrenta iš palyginimo, net jei pastaruoju metu tempas paspartėja.
Fed taip pat siekia bendros PCE infliacijos – atskiro vartotojų išlaidų mato, kuris priklauso nuo VKI ir kai kurių gamintojų kainų. Todėl penktadienio metinis pagrindinis VKI rodmuo yra tik dalis įrodymų, kuriuos pareigūnai naudos vertindami pažangą siekiant 2 % tikslo.
Didesni tarifai turi įtakos tiems, kurie nori pirkti Bitcoin
Bitcoin patrauklumas kaip apsauga nuo perkamosios galios praradimo gali egzistuoti kartu su jautrumu palūkanų normoms, nes investuotojai turi nuspręsti, ką laikyti laukdami, kol šis ilgalaikis ginčas atsipirks.
Kažkas, perkantis Bitcoin iš savo grynųjų pinigų, atsisako palūkanų, kurias galėtų uždirbti už valstybės skolą. Didesnė šių vertybinių popierių grąža gali padaryti laukimą patrauklesnį, ypač tiems investuotojams, kurie nori gauti Bitcoin, bet neturi tiesioginės priežasties padidinti savo akcijų paketą. Skolininkai patiria daugiau tiesioginių išlaidų, nes palūkanų mokėjimai sumažina jų galimą pelną arba padidina nuostolius.
Tie sprendimai gali lengvai pasikeisti prieš FED imantis veiksmų. Didesnių palūkanų lūkesčiai daro įtaką obligacijų pajamingumui ir skolinimo sąlygoms, todėl infliacijos leidimas gali turėti įtakos investiciniams sprendimams, net kai oficiali palūkanų norma nepakinta.
Kitur gaunama grąža taip pat priklauso nuo pačios infliacijos. Investuotojai, stebintys nuo infliacijos apsaugotą iždo pajamingumą, gali įvertinti, ką siūlo vyriausybės skola atsižvelgiant į infliaciją, o tai padeda paaiškinti, kodėl vien įprastų obligacijų pajamingumo kryptis pateikia neišsamią informaciją apie Bitcoin konkurenciją dėl kapitalo.
Bitcoin kaina taip pat priklauso nuo to, ko investuotojai jau tikėjosi, o su kriptovaliutais susijęs pirkimas gali nusverti nepatogų infliacijos skaičių.
Tačiau ataskaitose sunku teigti, kad mažesnis metinis pagrindinis rodiklis pašalino palūkanų normos riziką. Bitcoin gali pritraukti pirkėjus dėl savo nuopelnų, tačiau vis tiek susiduria su ekonomika, kurioje finansavimas išlieka brangus, o investuotojams mokama už pinigus laikyti kitur.
