„Bitcoin“ iždo įmonė sužino, kad perkant nuosavas akcijas, vienai akcijai prideda 24% daugiau BTC nei perkant „Bitcoin“.
Kai „Bitcoin“ iždas prekiauja už mažesnę kainą nei turimas „Bitcoin“, pigiausias būdas padidinti bendrąją Bitcoin ekspoziciją vienai akcijai gali būti išpirkti savo akcijas.
JK listinguojama B HODL Plc išbandė šią inversiją per pirmąją atpirkimo savaitę. Ji sumokėjo apie 37 985 svarus sterlingų prieš mokesčius už 823 400 akcijų išpirkimą, o tai sugeneravo maždaug 24% daugiau bendrosios sats už akciją už svarą nei naudojant tuos pačius grynuosius pinigus Bitcoin pirkimui už palyginamąją kainą.
Šis 24% pranašumas yra prieš mokesčius, o skaičiai nustoja rodyti visą GAV už akciją padidėjimą.
Oficialus B HODL prietaisų skydelis liepos 19 d. parodė 166 487 BTC, 5,25 penso akcijos kainą ir 7,385 mln. GBP rinkos kapitalizaciją. Rodoma Bitcoin kaina 48 237 GBP, akcijų vertė buvo apie 8,031 mln. GBP, todėl liko maždaug 646 000 GBP atotrūkis.
Taikant naujausią paskelbtą akcijų skaičių po atšaukimo ta pačia akcijų kaina, nuosavybės vertė yra apie 7,378 mln. GBP, maždaug 652 000 GBP arba 8,1% mažesnė už Bitcoin vertę. Abi palyginimo pusės juda nuolat.
Kodėl akcijų pirkimas lenkia Bitcoin pirkimą
B HODL 100 000 svarų sterlingų išpirkimo leidimas įsigaliojo liepos 9 d. Atskleista informacija apie pirkimus liepos 9 d., liepos 10 d., liepos 13 d., liepos 15 d. ir liepos 16 d. iš viso sudaro 823 400 akcijų, skaičiuojant 4 613 pensų svertinį vidurkį. Pirkimams buvo panaudota apie 38% leidimo neatskaičius mokesčių.
Po paskelbtų atšaukimų akcijų skaičius sumažėja nuo 141 366 091 iki 140 542 691. Turint 166,487 BTC konstantą, bendrasis Bitcoin vienai akcijai pakyla nuo 117,77 iki 118,46 sat, o tai yra 0,69 sat arba 0,59% padidėjimas.
Už tą pačią 48 237 GBP Bitcoin kainą už 37 985 GBP būtų galima nusipirkti apie 0, 787 BTC. Paskirstius šį pirkimą pagal pradinį akcijų skaičių, vienai akcijai padidėtų apie 0,557 balo, palyginti su 0,690 atpirkimo padidėjimu. Remiantis šiomis suderintomis prielaidomis, akcijų išleidimas į pensiją buvo maždaug 24% didesnis už svarą.
Kodėl B HODL gali pirkti ir parduoti savo akcijas
B HODL savo emisijos rinkoje programą laiko atvirą kartu su išpirkimu. Jo bankomatas leidžia parduoti akcijas tik tada, kai jie yra aktyvūs pagal bendrovės Bitcoin-mNAV sistemą.
Kartu šios priemonės sukuria kapitalo paskirstymo jungiklį: išleidžiant akcinį kapitalą galima padidinti vienai akcijai tenkantį Bitcoin, o tada atsisakyti akcijų, kai pačios akcijos siūlo pigesnę Bitcoin poziciją.
Vis dėlto rinkos kapitalizacija, mažesnė už bruto bitkoinų atsargas, nėra tas pats, kas nuolaida visai GAV. Visa GAV taip pat priklauso nuo grynųjų pinigų, įsipareigojimų, veiklos turto, sąnaudų ir B HODL „Lightning Network“ verslo vertės.
Paskutinis bendrovės tarpinis balansas yra istorinis, todėl pirmąją savaitę rodomas bendrasis sats vienai akcijai padidėjimas pagal nurodytas prielaidas, o ne dabartinė GAV vienai akcijai padidėjimas.
Kitų „Bitcoin“ iždų, prekiaujančių žemiau jų BTC vertės už akciją, reikšmė yra sąlyginė, bet aiški.
Išleidžiant daugiau diskontuotų akcijų, gali susilpninti Bitcoin ekspoziciją, o jų išpirkimas gali būti geresnis už tiesioginį BTC pirkimą.
Ar tai teisingas žingsnis, vis tiek priklauso nuo grynųjų pinigų tako, skolos, prekybos likvidumo ir veiklos poreikių – disciplinos, kuri vis labiau formuoja platesnį iždo sektorių.
