Tailandas nori dalies 120 milijardų dolerių vertės Bitcoin ir Ethereum ETF rinkos, tačiau savo sąlygomis
Tailandas galutinai patvirtino taisykles, leidžiančias vietiniams Bitcoin ir Ethereum ETF, tuo pačiu apribodamas mažmeninę prieigą prie konkuruojančių užsienio investicinių produktų.
Vertybinių popierių ir biržos komisija (SEC) paskelbė spalio 8 d., kad nuo spalio 16 d. įsigalios 11 reguliavimo pranešimų, nustatančių kriptovaliutų biržoje prekiaujamų fondų, įtrauktų tik į Tailando vertybinių popierių biržą, sistemą.
Tailandas ėmėsi veiksmų po to, kai Jungtinėse Valstijose sėkmingai įsikūrė „Bitcoin“ ir „Ethereum“ ETF fondai, kurie nuo jų paleidimo pritraukė apie 70,37 mlrd. USD bendras grynąsias įplaukas.
Remiantis SoSoValue duomenimis, spalio 12 d. fondų grynasis turtas buvo apie 121 mlrd. USD, o tai iliustruoja rinkos, į kurią siekia patekti Tailandas, mastą.
Tailandas pirmenybę teikia vietiniams ETF, o ne užsienio konkurentams
Pagal naująją sistemą Tailandas iš pradžių uždraus investicinių produktų, susietų su užsienio kriptovaliutų ETF, emisiją ir siūlymą, įskaitant depozitoriumo pakvitavimus, kurie kitu atveju leistų vietiniams investuotojams gauti užsienio fondų poveikį per vidaus vertybinių popierių rinkas.
Vertybinių popierių bendrovėms taip pat bus draudžiama palengvinti investicijas į užsienio kriptovaliutų ETF klientams, kurie neatitinka institucinių ar itin didelės grynosios vertės investuotojų reikalavimų.
Apribojimai yra tikslingi, o ne visapusiškas užsienio kriptovaliutų investicijų draudimas. Jie pirmiausia turi įtakos tam tikriems investiciniams produktams ir paprastiems investuotojams prieinamoms tarpininkavimo paslaugoms.
SEC teigė, kad šiomis priemonėmis siekiama paremti Tailando vietinės kriptovaliutų ETF ekosistemos plėtrą ir stiprinti vietos finansų institucijų pajėgumus.
Reguliavimo institucija taip pat išplėtė investavimo galimybes esamiems turto valdytojams.
Anksčiau Tailando investiciniai fondai ir privatūs fondai galėjo investuoti į užsienio kriptovaliutų ETF fondus, bet ne į vietinius ekvivalentus. Pagal peržiūrėtas taisykles jie gali investuoti į Tailando sąraše esančius kriptovaliutų ETF fondus, atsižvelgdami į esamus investavimo apribojimus.
Kartu šie pokyčiai galėtų sukurti papildomą vidaus produktų paklausos šaltinį, tuo pačiu sumažinant kai kurių užsienio alternatyvų prieinamumą.
Ši sistema taip pat gali sudaryti galimybes Tailando turto valdytojams, saugotojams ir kitoms licencijuotoms skaitmeninio turto įmonėms dalyvauti besiformuojančioje rinkoje.
Tačiau apribojimai gali palikti mažmeniniams investuotojams mažiau konkuruojančių produktų, todėl mokesčiai, likvidumas ir vietinių fondų, kurių vertybiniai popieriai yra įtraukti į biržos sąrašus, sekimo rezultatai bus ypač svarbūs, kai tik prasidės prekyba.
Tailandas taiko maržos apribojimus ir investuotojų apsaugos priemones
Be apribojimų užsienio produktams, Tailando sistema nustato veiklos reikalavimus, kad apribotų riziką ir užtikrintų kriptovaliutų ETF veikimą esamoje šalies vertybinių popierių rinkoje.
Iš pradžių tik „Bitcoin“ ir „Ethereum“ bus laikomi pagrindiniu turtu, o kiekvienas ETF turi pasyviai sekti vieną kriptovaliutą.
Fondai kiekvienais ataskaitiniais metais turi išlaikyti ne mažesnę kaip 80 % grynosios turto vertės pasirinkto turto vidutinę grynąją poziciją.
Prieš steigdami fondą, turto valdytojai turi įrodyti, kad yra pakankamai personalo, veiklos sistemų ir paslaugų teikėjų susitarimų. ETF turimas skaitmeninis turtas taip pat turi būti saugomas Tailando SEC reguliuojamų saugotojų.
Investuotojų apsauga apima prekybos veiklą.
Vertybinių popierių bendrovėms bus uždrausta teikti maržos paskolas kriptovaliutų ETF pirkimams, todėl investuotojai negalės pasinaudoti tokia brokerio finansavimo forma, kad padidintų savo poziciją.
Prieš prekybą investuotojai turi gauti išsilavinimą apie produktų savybes ir riziką bei oficialiai patvirtinti savo supratimą.
Brokeriai taip pat turi pabrėžti portfelio diversifikavimą ir investavimo sprendimus, atitinkančius individualią rizikos toleranciją.
Reguliavimo institucija atskirai leido licencijuotiems skaitmeninio turto fondų valdytojams vykdyti investicijų valdymo funkcijas, o kvalifikuotos skaitmeninio turto įmonės gali kreiptis dėl investicinių fondų priežiūros institucijų pareigų.
Galutinės taisyklės priimtos po balandžio–rugsėjo mėnesiais vykusių konsultacijų, kurių metu SEC teigė, kad dauguma respondentų pritarė pasiūlymams.
Kitas etapas – spalio 16 d., kai įsigalios reguliavimo sistema. SEC dar nepatvirtino Bitcoin ar Ethereum ETF ir nepaskelbė, kada kuris nors produktas bus pradėtas prekiauti Tailando biržoje.
