Strategija paverčia pačios MSCI SEC žodžius prieš 24 milijardų dolerių MSTR grėsmę

ByAdministratorius

Strategija metė iššūkį MSCI pasiūlytam „neveikiančios įmonės“ ekranui, susiedama jį su reguliavimo argumentu, kurį MSCI pateikė prieš ketverius metus rugpjūčio 31 d.

Bitcoin iždo bendrovė teigia, kad naujoji metodika reikalauja, kad MSCI nuspręstų, ar Bitcoin priklauso veikiančiam verslui. Dėl to ginčo centre yra MSCI 2022 m. gynyba Vertybinių popierių ir biržos komisijai (SEC).

MSCI sakė agentūrai, kad indekso teikėjai „nereiškia jokios nuomonės ar požiūrio į tai, ar kuri nors rinka, įmonė, strategija ar investicija yra gera ar bloga“, Strategijos teigimu, poziciją tampa sunkiau suderinti su testu, pagal kurį įmonės turtas klasifikuojamas kaip veikiantis ar neveikiantis.

Naujausiame MSCI 10-K teigiama, kad patarėjo tipo įsipareigojimai gali padidinti jos veiklos sąnaudas ir sudėtingumą, todėl Strategy gali turėti finansinių pasekmių, kurias reikia pridėti prie reguliavimo argumento.

Indekso teikėjas pradėjo konsultaciją rugpjūčio 3 d., kaip dalį plano išplėsti esamas išimtis investiciniams fondams ir verslo plėtros įmonėms. Pasiūlyme būtų naudojamas pagrindinis ekranas ir penki finansiniai rodikliai, siekiant nustatyti papildomas „neveikiančias įmones“, o keturios suaktyvintos vėliavėlės padarys įmonę netinkamą pasauliniams investuojamosios rinkos indeksams.

Strategijoje teigiama, kad GAAP ir TFAS nepateikia veikiančių ir neveikiančių turto kategorijų, kurias nori naudoti MSCI, apibrėžimų.

Remiantis strategija, MSCI sukurs savo standartą, skirtą nustatyti, ar Bitcoin priklauso veikiančiai įmonei, tada naudos šią klasifikaciją, kad nuspręstų, kurie vertybiniai popieriai atitinka jos indeksus.

Jame buvo nurodyta:

„Pasiūlymas, kaip ir 2025 m. pasiūlymas, kurį MSCI atsiėmė, yra diskriminacinis, savavališkas ir klaidingas. Jei pasiūlymas būtų priimtas, jis neturės reikšmingo poveikio Strategy verslui, tačiau labai pakenktų MSCI, kaip patikimo ir neutralaus indekso teikėjo, reputacijai.

Ginčo dalis MSCI pozicija / atskleidimas Strategijos kontrargumentas Kodėl tai svarbu
Indekso neutralumas MSCI teigia, kad indekso teikėjai nevertina, ar įmonė, rinka, strategija ar investicija yra gera ar bloga Strategija sako, kad naujas ekranas reikalauja, kad MSCI nuspręstų, ar Bitcoin yra veiklos turtas Indekso metodiką paverčia neutralumo problema
Patarėjo reglamentas MSCI teigia, kad indekso teikėjai nerekomenduoja investuoti ar skirti lėšų Strategija sako, kad dėl subjektyvios turto klasifikacijos jį sunkiau apginti Susieja taisyklę su SEC 2022 m. indekso teikėjo užklausa
Verslo rizika MSCI teigia, kad patarėjo tipo įsipareigojimai gali padidinti išlaidas ir sudėtingumą Strategija sako, kad MSCI artėja prie rizikos, kurią jau atskleidžia Sukelia ginčui finansines pasekmes

Strategija naudoja MSCI SEC apsaugą nuo naujojo ekrano

SEC pateikė prašymą pakomentuoti 2022 m., nagrinėdama aplinkybes, dėl kurių informacijos teikėjai, įskaitant indeksų teikėjus, gali patekti į Investicijų patarėjų įstatymą. Tuometinis SEC pirmininkas Gary Gensleris daugiausia dėmesio skyrė ekonominei indeksų sudarymo galiai, nes sprendimai dėl įtraukimo ir pašalinimo gali paskatinti investuotojus pirkti ar parduoti vertybinius popierius.

MSCI atsakė pateikdama indekso teikėjus kaip neutralius rinkos matuoklius. Jo komentaro laiške teigiama, kad jame nepateikiama nuomonė, ar įmonė, rinka, strategija ar investicija yra gera ar bloga, ir nepateikiama jokių rekomendacijų dėl investicijų ar turto paskirstymo.

Strategijoje teigiama, kad siūlomas ekranas prieštarauja šiai pozicijai, nes MSCI nuspręs, ar Bitcoin gali būti laikomas veikiančiu įmonės turtu.

Naujausias Bitcoin iždo 10-Q sustiprina savo argumentus, pranešdamas apie du veiklos segmentus, programinę įrangą ir Bitcoin, o Bitcoin segmentas apima iždo operacijas, įsigijimus, kapitalo rinkas ir kapitalo valdymą.

Indekso tikslais MSCI vis tiek galėtų skirtingai klasifikuoti šio segmento turto bazę. Strategy teigia, kad tai padarius, indekso teikėjas įmonei, kurios SEC dokumentuose jau traktuojama Bitcoin veikla kaip veiklos segmentas, primestų savo veiklos apibrėžimą.

Šis skirtumas suteikia strategijai kelią į reguliavimo diskusijas, susijusias su indekso teikėjais.

SEC 2022 m. tyrimas išlieka bendras, o agentūra nepateikė jokio sprendimo dėl dabartinio MSCI pasiūlymo. Strategija naudoja esamą reguliavimo problemą, kad MSCI apgintų savo nuožiūra, įtvirtintą jos metodikoje.

MSCI akcininkams sakė, kad investicijų patarėjo įsipareigojimai gali padidinti išlaidas ir sudėtingumą visame versle bei sukelti konfliktų su kitomis reguliavimo pareigomis.

Strategija nukreipia MSCI į riziką, kurią indekso teikėjas jau pripažįsta savo viešuose pranešimuose.

Strategijoje teigiama, kad 87 % paveiktos vertės grįžta į MSTR

Remdamasi MSCI duomenimis, „Strategy“ teigia, kad jos rinkos kapitalizacija, pakoreguota pagal svyravimus, sudaro daugiau nei 23,9 mlrd. USD tarp šešių bendrovių, kurios iš pradžių susidurs su ištrynimu arba įtraukimu į stebėjimo sąrašą, palyginti su beveik 3,6 mlrd. USD kitų penkių kartu.