PumpFun uždirba milijonus iš rinkos, kurioje 81% memekoinų sudužo 90%
Pump.fun, pirmaujanti Solana žetonų paleidimo priemonė, nuolat generuoja milijonus dolerių iš prekybos memecoin, net kai daugumai žinomų žetonų sunku atsigauti po didelių nuostolių.
Remiantis „DefiLlama“ duomenimis, platforma per septynias dienas iki spalio 7 d. uždirbo apie 18,6 mln. USD protokolinių pajamų. Atskirai, Talos tyrimas parodė, kad 81% pasirinktų memekoinų grupės sumažėjo bent 90% nuo visų laikų aukštumų, o po gilių griuvimų atsigavimas buvo retas.
Dėl kontrasto atskleidžiama pagrindinė memecoin ekonomikos gedimo linija: prekyba Pump.fun gali praturtinti platformą, palaikyti PUMP išpirkimą arba apdovanoti pasirinktus vartotojus, nebūtinai padedant tiems, kurie turi žetoną, kurio paklausa jau išnyko.
Talos ištyrė 150 memekoinų išlikimo analizei ir 151 grąžos palyginimui, todėl reikėjo, kad kiekvieno turto kainodara būtų prieinama bent vienoje centralizuotoje biržoje. Ši riba jau atrenkama santykinai sėkmingiems žetonams, o tai reiškia, kad rezultatai gali sumažinti gedimų dažnį daug didesnėje paleidimo skydelio monetų visumoje, kuri niekada neapsaugo tokių sąrašų.
Net tarp tos stipresnės kohortos nuostoliai buvo dideli.
Vidutinis žetonas pasiekė aukščiausią tašką praėjus maždaug 17 dienų nuo prekybos biržoje pradžios. Talosas apibrėžė kolapsą kaip 95% nuosmukį nuo galimo piko ir apskaičiavo, kad tarp aukščiausios ir tos slenksčio vidurkis yra apie 370 dienų.
Tik nedidelė dalis sugriuvusių žetonų vėliau pasiekė savo ankstesnes aukštumas, o tik penkios iš 151 monetos grąžintame pavyzdyje liko virš pirmosios dienos kainos. Taloso atliktoje pagrindinių Solana memecoinų analizėje aktyvūs adresai, kurių likutis ne mažesnis kaip 1 USD, taip pat sumažėjo iki ne daugiau kaip 7% atitinkamų smailių.
Šis modelis rodo, kad dėmesys dažnai juda, o ne grįžta prie senesnių pozicijų. Talosas aptiko maždaug du trečdalius Solanos laikų memecoinų, kuriuos jis ištyrė, ir niekada nebuvo surengęs prasmingo antrojo mitingo po pirminio bėgimo.
Prekybininkui tai sukuria labai skirtingą ekonominį poveikį nei pats Pump.fun.
Memecoin churn leidžia Pump uždirbti
„Pump“ pajamos priklauso nuo operacijų, vykstančių kažkur jos ekosistemoje, ir norint atkurti nereikia senesnio žetono.
Prekybininkas, pardavęs vieną nykstantį monetą ir perėjęs į kitą, sugeneruoja kitą mokestį užtraukiantį sandorį. Todėl nauji paleidimai, žetonų kaitaliojimas ir spekuliacinės serijos gali padidinti platformos pajamas net ir tuo metu, kai ankstesni pirkėjai lieka po vandeniu.
DefiLlama parodė, kad prekybininkai per septynias dienas iki spalio 7 d. sumokėjo apie 52,5 mln. Per 30 dienų mokesčiai sudarė apie 184,5 mln. USD, o protokolo pajamos siekė apie 60,7 mln. USD.
Kas iš tos veiklos galiausiai gauna naudos, priklauso nuo to, kur plūsta pinigai.
Siurblio mokesčių struktūra paskirsto prekybos pajamų dalis tarp protokolo, kūrėjų ir su likvidumu susijusių gavėjų. Jo pradinis PUMP prieigos raktas taip pat turi kelią per išpirkimą ir sudeginimą, todėl turtas gali būti veikiamas platesnėje platformoje.
DefiLlama užfiksavo apie 8,45 mln. USD PUMP nudegimų per septynias dienas ir 27,29 mln. USD per 30 dienų. Siurblys įsipareigojo dalį numatytų pajamų pirkti ir sudeginti PUMP metams nuo balandžio mėn.
Tačiau šis mechanizmas mažai ką daro tiesiogiai tam, kas turi atskirą memecoin.
Tiems investuotojams atsigavimas vis tiek priklauso nuo paklausos sugrįžimo į jiems priklausantį turtą, pakankamai likvidumo jį parduoti ir pakankamai didelių paskirstymų, kad kompensuotų paties žetono nuostolius.
Vis dėlto Pump.fun teigia, kad padidina platformos ekonomikos dalį, pasiekiančią vartotojus.
Alonas Cohenas, vienas iš memecoin paleidimo pultelio įkūrėjų, sakė, kad daugiau nei 140 000 vartotojų per pastarąją 24 valandų laikotarpį bendrai gavo apie 4,46 mln.
„Laikui bėgant, „Pumpfun“ gerokai aplenks socialinės žiniasklaidos pramonę vartotojų išmokėjimų ir atlygių srityje“, – sakė jis.
Išmokos patvirtina Pump argumentą, kad platforma vis labiau platina prekybos ekonomiką, o ne išlaiko juos tik protokolo lygmeniu. Tačiau trys kategorijos apdovanoja skirtingus dalyvius.
Kūrėjų mokesčiai naudingi žmonėms, už žetonų. Figūrinių išnašų apdovanojimai kompensuoja reikalavimus atitinkantiems reklamuotojams arba bendradarbiams. Turėtojo apdovanojimai taikomi dalyvaujančioms monetoms ir automatiškai nepasiekia kiekvieno asmens, turinčio pompos paleistą turtą.
Šis skirtumas yra svarbiausias, kai ženkliniai nuostoliai vertinami pagal atlygį.
Turėtojas gali gauti paskirstymą ir vis tiek prarasti pinigus, jei pagrindinės monetos vertė krenta greičiau. Be to, kūrėjas gali susimokėti didelius prekybos mokesčius, net jei pirkėjai, atvykę į didžiausią lygį, patiria didelių nuostolių.
PUMP laikikliai susiduria su kita lygtimi. Atpirkimai sukuria paklausą, o deginimas mažina pasiūlą, tačiau žetonas prisiima savo rinkos riziką ir nesuteikia sutartinės pretenzijos dėl Pump.fun pajamų. Suplanuotas atrakinimas taip pat gali papildyti atsargas, net jei nudegimai pašalina žetonus iš apyvartos.
Todėl ekonomika atsiskiria, kai platformoje vyksta spekuliacijos. Pump gali uždirbti iš bendros prekybos, PUMP gali užfiksuoti dalį šios veiklos perpirkdamas, o atrinkti kūrėjai ar turėtojai gali gauti mokesčių paskirstymą. Nė vienas negarantuoja atsigavimo investuotojui, laukiančiam, kol pirkėjai grįš prie senesnės memecoin.
Šis atotrūkis taps dar svarbesnis, nes „Pump“ išplės savo atlygio programas.
Jei paskirstymai išaugs pakankamai, kad materialiai kompensuotų turėtojus už mažėjančias žetonų vertes, jie gali pakeisti investavimo ekonomiką po to, kai pradinis spekuliacinis skubėjimas išnyks. Jei prekyba ir toliau pereina prie naujų paleidimų greičiau, nei kaupiasi atlygiai senesniuose, „Pump“ gali ir toliau paversti lėšas pajamomis, o daugelis prekiautojų, tiekiančių šią veiklą, negalės išeiti iš savo pradinių pozicijų esant lūžio balansui.
