„Evernorth“ Nasdaq XRP iždas patvirtintas, tačiau tikroji jo perkamoji galia nėra tokia, kokia tikimasi 300 mln.
„Evernorth“ akcininkų balsavimas paskatino planą tapti viešai parduodamu XRP iždu. Kitas žetonų pirkimo etapas priklauso nuo grynųjų pinigų, likusių uždarymo metu: paviešinti atidėti abonementai, sąlyginiai vekseliai ir tikėtinos patikėjimo pajamos reiškia maždaug 88,5 mln.
„Evernorth“ ir „Armada Acquisition Corp. II“, jos susijungimo partneris, spalio 1 d. paskelbė, kad akcininkai pritarė jungimui rugsėjo 30 d. Jie tikisi, kad junginys bus baigtas spalio 7 d., atsižvelgiant į likusias sąlygas, o vėliau jungtinės bendrovės A klasės akcijomis bus prekiaujama Nasdaq pagal XRPN spalio 8 d.
Šis tvarkaraštis sutelkia dėmesį į finansavimo klausimą. Bendrovės apytiksliai 300 mln. USD grynųjų pinigų suma apima privataus investavimo programą, kurios išankstinis finansavimas jau buvo paremtas maždaug 214 mln. USD vertės XRP pirkimu, apie kurį pranešta 2025 m. lapkričio mėn. Pinigai, jau konvertuoti į žetonus, negali finansuoti kito įsigijimo antrą kartą.
XRP kainavo apie 1,53 USD „CryptoSlate“ rinkos puslapyje maždaug spaudos metu.
Pinigai surinkti ir pinigai dar neapmokėti
Spalio 1 d. pranešime nurodoma 225 mln. USD iš susijusių privačių platinimo, 30 mln. USD papildomas konvertuojamų vekselių finansavimas ir maždaug 48 mln. USD patikos įplaukos, neįskaitant sandorio išlaidų. Šie rodomi komponentai iš viso sudaro apie 303 mln. USD, todėl bendrovės maždaug 300 mln. USD santrauka turėtų būti skaitoma kaip apytikslė suma.
Galutinis tarpinis serveris privatų platinimą išskiria į 214,05 mln. USD išankstinius grynųjų pinigų abonementus ir 10,5 mln. USD atidėtus grynųjų pinigų abonementus. Kartu šie grynųjų pinigų įsipareigojimai sudaro 224,55 mln. USD, o tai atitinka leidimo suapvalintą 225 mln. Prenumeratos taip pat apima atskirus XRP įnašus.
Istorinės išlaidos yra nemažos. 2025 m. lapkričio 4 d. paskelbtame pranešime Evernorth pranešė, kad įsigijo apie 84,37 mln. papildomų XRP už vidutinę 2,54 USD kainą, o tai buvo pirkimas už maždaug 214 mln. USD, finansuojamas iš išankstinio pardavimo pajamų.
Šis pirkimas padeda paaiškinti, kodėl finansavimo antraštės negalima tiesiogiai įtraukti į naujos neatidėliotinos paklausos prognozę. Avansiniais pinigais jau buvo finansuotas 2025 m. 2025 m. lapkričio mėn. pranešime nepateikiamas tikslus dabartinis nepanaudotų avansinių grynųjų pinigų likutis, o suapvalinta pirkimo kaina negali išspręsti šio likučio.
Identifikuojamus uždarymo susietus šaltinius galima atskirti nuo to istorinio diegimo:
| Grynųjų pinigų šaltinis | Atskleista suma | Sąlyga arba apribojimas |
|---|---|---|
| Atidėtas grynųjų pinigų abonementas | 10,5 milijono dolerių | Priklausomai nuo prenumeratos ir derinio uždarymo sąlygų |
| Didėjantys konvertuojami banknotai | 30 milijonų dolerių | Išdavimas ir mokėjimas priklauso nuo verslo jungimo |
| Tikimasi pasitikėjimo | Maždaug 48 mln | Įmonės sąmata spalio 1 d., prieš sandorio išlaidas |
Pridėjus šias sumas gaunama maždaug 88,5 mln. USD bendrųjų šaltinių, jei atsiskaitoma taip, kaip aprašyta. Ši analitinė bendroji suma nėra įmonės paskelbtas grynasis pirkimo biudžetas ar viršutinė riba. Išlaidos, veiklos poreikiai ir kiti panaudojimai sumažina dislokuotinus pinigus, o nepanaudoti avansiniai pinigai lieka neįvertinti.
Pats finansavimas lieka sąlyginis. „Armada“ rugsėjo mėn. paskelbtame finansavimo atskleidime sakoma, kad 30 mln. Akcininkų pritarimas išvalo vieną etapą; nenustatoma, kad investuotojo grynieji pinigai atkeliavo.
Tada svarbūs kaštai ir paskirstymo pasirinkimas. Įgaliotinis serveris leidžia gauti grynąsias prenumeratos pajamas ir patikėti grynuosius pinigus apyvartiniam kapitalui, bendriems įmonės tikslams ir XRP pirkimams finansuoti. Pastabos sutartis taip pat leidžia bendrai naudoti įmonėms, įskaitant XRP įsigijimą ir kitą veiklą XRP ekosistemoje. Todėl ekosistemos išlaidos negali būti automatiškai skaičiuojamos kaip tiesioginis pirkimas.
Taip pat reikia suderinti istorinius įsipareigojimus. 2026 m. birželio 30 d. „Armada“ balanse buvo nurodyta apie 5,39 mln. USD mokėtinų sąskaitų ir sukauptų išlaidų bei 9,2 mln. USD atidėto draudimo mokesčio. Tai yra SPAC skaičiai, o ne galutinis bendros įmonės uždarymo išlaidų grafikas; draudimo išmoka taip pat priklauso nuo patikos fondų, likusių po išpirkimo.
Konvertuojamas finansavimas taip pat sukuria finansavimo įsipareigojimą. Evernorth rugsėjo 17 d. paraiškoje aprašomos 4% metinės mokėjimo natūra palūkanos, kurios pridedamos prie pagrindinės sumos, ir terminas iki 2031 m., nebent vekseliai būtų anksčiau konvertuoti, išpirkti ar išpirkti pagal jų sąlygas. Tų pinigų surinkimas išplečia galimus grynųjų pinigų išteklius, kartu pridedant skolą; ji pati nenustato žetonų įsigijimo.
473 mln. XRP prognozė yra pradinė padėtis
„Evernorth“ uždarymo metu tikisi turėti maždaug 473 mln. XRP. Šis skaičius sujungia skirtingus klausimus iš grynųjų pinigų biudžeto: kas buvo nupirkta anksčiau, ką investuotojai įneša natūra ir kas iš tikrųjų pateko į iždą.
2025 m. lapkričio mėn. pranešime jau buvo aprašyta daugiau nei 473 mln. XRP kaip nupirkta ir įsipareigojusi. Todėl panaši uždarymo prognozė negali būti pateikta kaip 473 mln. naujai įsigytų žetonų po rugsėjo balsavimo. Į senesnį skaičių buvo įtraukti ir įsipareigojimai, todėl jis pats negali nustatyti šiandienos užbaigtų valdų.
Įgaliotinis serveris iliustruoja įnašo kanalą. Jame aprašoma atskira 50 mln. XRP susijusių šalių prenumerata ir maždaug 211,3 mln. XRP, kurią per rėmėją investavo „RippleWorks“. RippleWorks galėtų atsiimti savo investicijas, jei verslo jungimas nebūtų baigtas. Šie sutartiniai įnašai skiriasi nuo įmonės grynųjų pinigų išleidimo XRP pirkimui rinkoje.
Todėl baigiamąjį akcijų paketą reikėtų suderinti, o ne tik antraštės žetonų skaičių. Padidėjimas, kurį sukelia įnešta XRP, gali padidinti iždą, nerodant tuo pačiu metu vykusio grynųjų pinigų pirkimo. Be to, didesnis esamų žetonų įvertinimas doleriais nesukeltų žetonų kaupimosi.
„CryptoSlate“ rugsėjo 28 d. aprėptis buvo skirta „Evernorth“ finansavimo išpirkimo rizikai. Spalio 1 d. patikėjimo pajamų įvertinimas padidina istoriją iki grynųjų pinigų, kurių tikimasi uždarymo metu, o galutinius atskaitymus ir faktines išlaidas reikia nustatyti.
Kiti naudingi signalai yra konkretūs. Užbaigus uždarymo skelbimą ir atsiskaitymą dėl finansavimo būtų nustatyta, kad gauti ištekliai, kurių tikėtasi. Grynasis grynųjų pinigų likutis ir apmokėtų išlaidų grafikas parodytų, kas išliko po sandorio. Įsigijimo atskleidimas, susiejantis pinigų srautus su įsigytais žetonų kiekiais, parodytų, ar tie pinigai tapo papildomais XRP.
Turų suderinimas sustiprintų šiuos įrodymus, atskiriant pirkimus nuo įnašų natūra ir bet kokios kitos iždo veiklos. Atskleistas veiklos ir ekosistemų paskirstymas paaiškintų, kodėl kai kurie grynieji pinigai gali padėti verslui, o tai neatrodo kaip naujas tiesioginis pirkimas.
Nasdaq akcijų apyvarta atsako į kitą klausimą. Įprastoje antrinėje prekyboje atlygis keičiasi tarp akcijų pirkėjo ir pardavėjo. Emitentas negauna tos prekybos apimties kaip šviežių iždo grynųjų pinigų. Kapitalo padidinimas, kuriuo gaunamos naujos įmonės pajamos, paskirstymas XRP ir įvykdytas pirkimas yra atskiri žingsniai.
Dėl XRP poreikio atskleidžiama, kiek atsiskaitytų pinigų Evernorth iš tikrųjų išleidžia papildomiems žetonams.
