Bitcoin pabrango 2% dėl CLARITY progreso, o Coinbase, Circle šoktelėjo virš 8%

„Bloomberg“ ETF analitikas Jamesas Seyffartas teigė, kad CLARITY įstatymas neturėtų turėti tiesioginės įtakos Bitcoin kainai.

Jo nuomone, „Bitcoin“ jau turi infrastruktūrą, kurią įstatymo projektas bando sukurti likusiai pramonės daliai: prekių apdorojimas, reguliuojami ateities sandoriai, tiesioginė ETF prieiga ir institucinė globa.

Šis teiginys yra susijęs su platesnėmis diskusijomis apie tai, ką CLARITY keičia kriptovaliutų atžvilgiu ir ką palieka ramybėje.

Senato respublikonai liepos 22 d. paskelbė atnaujintą CLARITY tekstą, apimantį atlygį už stabilias monetas, SEC lėšų rinkimo išimtis, DeFi klasifikaciją, kovos su pinigų plovimu taisykles ir reguliavimo institucijų padalijimą. Įstatymo projektui dar reikia mažiausiai aštuonių demokratų balsų, kad Senatas būtų patvirtintas iki rugpjūčio pertraukos.

Senato bankininkystės demokratų mažuma jau atsitraukė: Elizabeth Warren biuras pavadino etikos nuostatas nepakankamomis, kvestionuodamas Teisingumo departamento vykdomą vykdymą ir valstybės generalinių prokurorų apribojimus.

SEC patvirtino neatidėliotinus Bitcoin ETP 2024 m. sausio mėn., CFTC traktuoja Bitcoin kaip prekę pagal Prekių biržos įstatymą, o reguliuojami ateities sandoriai ir institucinė globa veikė daugelį metų.

Seyffart argumentas išplaukia iš šios infrastruktūros: Ethereum, Solana ir ant jų sukurtos programos turi daugiau naudos iš CLARITY, nes įstatymo projekte apibrėžiamas teisinis statusas, kurio šiems tinklams vis dar trūksta.

Arthuras Hayesas „Consensus Miami“ teigė, kad „Bitcoin“ kainą keičia „fiat“ likvidumo svyravimai, o „Bitcoin“ įgyja savo vertę atsiskyręs nuo reguliavimo sistemos, kurią turi formalizuoti CLARITY.

„Greyscale“ naudos gavėjų analizė remiasi ta pačia logika, pavadindama „Ethereum“, „Solana“, „BNB Chain“ ir „Canton Network“ kaip blokų grandines, geriausiai tinkančias tokenizavimui, statymui ir grandinėje vykdomai veiklai, kurią atrakintų aiškesnės taisyklės.

Liepos 22 d. atnaujintame sąraše pateikiami stabilių monetų atlygiai, SEC lėšų rinkimo išimtys žetonų leidėjams, DeFi klasifikacija, skaitmeninių prekių biržų ir brokerių kovos su pinigų plovimu pareigos ir žetonų naudojimo taisyklės.

Šiuo metu „Ethereum“ valdo apie 149,7 mlrd. USD iš maždaug 310 mlrd. USD stabilių monetų rinkos, „Solana“ – apie 15,3 mlrd. USD, o „Circle“ USDC sudaro beveik 73,3 mlrd. USD visos stabilių monetų pasiūlos.

Šie skaičiai paaiškina, kodėl „Coinbase“ ir „Circle“ yra tiesiai sąskaitos taisyklių knygelėje.

AIŠKUMO nuostata	Tiesiogiai paveiktas segmentas	Bitcoin ekspozicija	Kodėl tai svarbu
Stablecoin apdovanojimai	Ratas, stabilių monetų leidėjai, biržos	Žemas	Bitcoin neturi vietinio stabiliųjų monetų verslo modelio
SEC lėšų rinkimo išimtys	Žetonų išdavėjai, L1/L2 ekosistemos	Žemas	Bitcoin neturi emitento, kuris pritrauktų kapitalą
DeFi klasifikacija	Ethereum, Solana, DeFi protokolai	Žemas	Bitcoin turi ribotą DeFi poveikį, palyginti su išmaniųjų sutarčių grandinėmis
AML pareigos biržoms ir brokeriams	Monetų bazė, prekybos vietos, brokeriai	Vidutinis	Bitcoin prekiauja šiose vietose, tačiau taisyklės taikomos tarpininkams
Tokenizacijos taisyklės	Ethereum, Solana, Canton, BNB grandinė	Žemas	Tokenizuotas turtas dažniausiai nusėda programuojamuose tinkluose
Reguliatoriaus valdžios padalijimas	Biržai, žetonų rinkos, altkoinai	Vidutinis	Gali sumažinti kriptovaliutų rizikos premiją, tačiau BTC statusas jau aiškesnis

Netiesioginis Bitcoin atvejis

„Citi“ sumažino savo 12 mėnesių Bitcoin tikslą iki 112 000 USD nuo 143 000 USD kovo mėnesį, remdamasi lėtesniu įstatymų leidybos tempu ir švelnesnėmis ETF srauto prielaidomis, o liepos mėnesį vėl sumažino iki 82 000 USD ir sumažino numatomas Bitcoin ETF įplaukas iki nulio nuo 10 mlrd. USD kitais metais.

„Citi“ mechanizmas veikia per prieigą prie kapitalo: reguliavimo tikrumas formuoja ETF paklausą, bankų ir turto platformų pasiskirstymą, o rizikos priemoką, kurią investuotojai priskiria visai turto klasei.

„Bitwise“ CIO Mattas Houganas teigė, kad CLARITY pavers šiandieninę palankią reguliavimo aplinką ilgalaikiu įstatymu, apsaugodama pramonę nuo būsimo administracinio apsisukimo. Institucijos įvertina šį patvarumą kartu su paties Bitcoin prekių statusu, kai nustato pozicijos dydį.

„Coinbase Institutional Research“ pateikia tą patį institucinį argumentą, aiškesnį reguliavimą suformuluodamas kaip struktūrinį gilesnės kriptovaliutų ir tradicinių finansų integracijos variklį. „Coinbase“ turi tiesioginę įtaką šiam rezultatui – tai detalė, kurią verta pasverti kartu su savo tyrimais, kai ji laikoma mechanizmo įrodymu.

Coinbase pakilo 9,6%, o Circle – 8,6% po CLARITY etikos derybų pažangos liepos 21 d., o Bitcoin tą pačią dieną pridėjo maždaug 2%, uždarydamas beveik 66 417 USD.

Šis atotrūkis yra pirmasis rinkos balsavimas dėl to, kur nukrenta CLARITY vertė, ir viena sesija negali nuspręsti diskusijos.

Du keliai iki rugpjūčio

Buliaus atveju Senatas patvirtina įstatymo projektą, turėdamas pakankamai abiejų partijų paramos, o pagrindinės jo nuostatos dėl mainų, DeFi, stabilių monetų, lėšų rinkimo ir žetonų išlikimo nepakitusios. Coinbase, Circle, Ethereum ir Solana užfiksuoja tiesioginį teisinį atrakinimą.

Bitcoin taip pat auga, daugiausia dėl ETF įplaukų ir išplėstų institucinių rizikos biudžetų, o jo paties protokolas nepaliečiamas įstatymo.

Meškos atveju įstatymo projektas stringa prieš rugpjūčio mėnesio pertrauką, nes nepavyksta užsitikrinti aštuonių demokratų balsų, kurių jam reikia, arba dėl etikos ir vykdymo ginčų jį toliau vilkina. Coinbase, Circle ir kiti reguliavimui jautrūs ištekliai tiesiogiai absorbuoja nesėkmes.

„Benchmark“ pasisakė už būtent tokį rezultatą: nepavykęs įstatymo projektas pastūmėtų investuotojus link „Bitcoin“ orientuoto poveikio ir stiprios balanso infrastruktūros, o jis labiausiai paveiktų reglamentavimui jautrius segmentus, tokius kaip „DeFi“ ir „altcoin“.

Bitkoinas geriau laikosi kriptovaliutų, nes jis mažiausiai priklauso nuo teisės aktų, o absoliutus jo kelias vis dar priklauso nuo makrolikvidumo.

Scenarijus	Teisėkūros rezultatas	Tiesioginiai nugalėtojai/pralaimėtojai	Bitcoin poveikis	Kas įrodytų stovyklos teisybę
Bull Case: CLARITY pažanga	Senatas patvirtina įstatymo projektą, nepažeisdamas pagrindinių nuostatų	„Coinbase“, „Circle“, „Ethereum“, „Solana“, „DeFi“, žetonų kūrimo platformos teikia didžiausią naudą	BTC gali padidėti dėl ETF įplaukų ir didesnio institucinio rizikos apetito	Nuolatinis BTC ETF srautas, didesnis ETH / SOL plotis, kriptovaliutų akcijų pranašumas
Meškos dėklas: CLARITY prekystaliai	Billas nesugeba užsitikrinti pakankamai demokratų balsų arba jį atitolina etikos / vykdymo ginčai	Tiesiogiai nukenčia biržos, DeFi, stabilios monetos ir altkoinai	BTC gali pranokti kriptovaliutą, nes jam reikia mažiau sąskaitos	BTC dominavimas didėja, COIN/CRCL atsilikimas, ETH/SOL prasčiau veikia Bitcoin
Įgaliotosios prekybos rezultatas	Teisės aktų antraštės lieka neišspręstos, tačiau nuotaikos gerėja	Prekybininkai pirmiausia perka lengviausią kriptovaliutą	BTC juda pirmiausia, net jei jo pagrindai keičiasi mažiausiai	BTC trumpam suaktyvėja, tačiau padidėjimas išnyksta be ETF srauto pasekmių
Institucinio srauto rezultatas	Aiškios taisyklės sumažina turto klasės riziką	Platesnė kriptovaliutų rinka yra naudinga, tačiau BTC užfiksuoja pirmuosius paskirstymus	BTC pelno netiesiogiai per turto platformas, bankus ir ETF paklausą	Paskirstymo pranešimai ir ETF srautai tęsiasi po antraštės

Laukia bandymas, ar investuotojai, perkantys Bitcoin pagal teisės aktų antraštes, perka nuosavą Bitcoin katalizatorių, ar skystą tarpinį pelną, priklausantį Coinbase, Circle, Ethereum ir Solana.

Bitcoin gali judėti pirmiausia, sugerti naujus institucinius srautus ir vis tiek būti mažiausiai tiesiogiai pakeičiamu turtu.