Bitcoin dominavimas krinta: altcoin rotacija įgauna pagreitį
Bitcoin dominavimas krinta, o altcoin rotacija rinkoje įgauna vis daugiau pagreičio. Nors BTC kaina išlieka santykinai tvirta, kapitalas vis aktyviau persiskirsto į žetonus, kuriuos palaiko realios pajamos, išpirkimo mechanizmai ir institucinis dėmesys.
Remiantis CoinGecko dominavimo lentele, Bitcoin dominavimas sumažėjo iki 54% – žemiausio vieno mėnesio lygio – nuo 58,12%. Tuo pat metu „Kitų“ segmentas, apimantis viską, kas nėra Bitcoin, Ethereum ir stabilios monetos, pakilo nuo 19,39% iki 24,68% visos kriptovaliutų rinkos. Per pastaruosius metus Bitcoin dominavimas jau sumažėjo nuo 63% iki 56%, o stabilios monetos per tą patį laikotarpį beveik padvigubino rinkos dalį – nuo 7% iki 13%.
Praėjusią savaitę BTC buvo nusileidęs žemiau 58 000 USD, vėliau atšoko ir pasiekė dienos piką ties 63 976,16 USD. Tuo pat metu baimės ir godumo indeksas šią savaitę pakilo nuo 12 iki 24, tačiau vis dar išliko ekstremalios baimės zonoje.
Rotacijos epicentre šiuo metu atsidūrė žetonai, kurių ekonomika siejama su realiomis protokolo pajamomis, išpirkimu ar deginimu, taip pat tie, kurie susiję su Solana grandinės prekybos infrastruktūra ar instituciniu platinimu. Pasak rinkos stebėsenos, ši rotacija yra siauresnė nei ankstesnių ciklų „viskas kyla“ tipo altseason scenarijai.
Vienas ryškiausių pavyzdžių – HYPE, kuris per 30 dienų pabrango 24%. Nors tai yra kukliausias prieaugis tarp pirmaujančių rinkos lyderių, per metus iki šios dienos jo svyravimai siekia beveik 200%, o kaina artėja prie 71 USD. Šį judėjimą paskatino tai, kad Hyperliquid Assistance Fund daugiau nei 97% mokesčių nukreipia į žetonų supirkimą, o prekybos apimtis tiesiogiai verčiama į paklausą.
Tarp didžiausių laimėtojų išsiskyrė ir Lighter – žetonas per 30 dienų pakilo 83,85%. DefiLlama duomenimis, Lighter 30 dienų perp apimtis priartėjo prie beveik 40 mlrd. USD, nes prekybininkai ieško kito Hyperliquid stiliaus perp biržos lyderio.
Panaši logika matoma ir kituose DeFi projektuose. Aave per 30 dienų ūgtelėjo 59%, kai Aavenomics 3.0 susiejo GHO ir protokolo pajamas tiesiogiai su automatizuotu AAVE išpirkimu. Aerodrome šoktelėjo 82,3% dėl numatomo susijungimo su Velodrome ir Predictive Allocation atnaujinimo, skirto pakeisti savaitinį matuoklio balsavimą greitesniu likvidumo nukreipimu į Base.
Uniswap pakilo 31,3% dėl su steikingu susijusių diskusijų, o Standard Chartered žetonui nustatė 100 USD tikslą 2030 m. Vis dar tęsiasi ir diskusijos dėl UNI mokesčių perjungimo bei deginimo.
Solana ekosistema ir institucinis dėmesys
Solana rinkos kampas taip pat traukiasi kartu su platesne rotacija. Jupiter per 30 dienų pabrango 57,2%, kai rinkoje kilo lūkesčiai dėl pasiūlymo padidinti išpirkimo normą iki 70% mokesčių ir plėsti veiklą į skolinimo bei tinklo akcijas. Pati Solana pakilo 32,74%, nes bazinis sluoksnis ir toliau išlaiko aukštą aktyvumą, o Jito padidėjo 45%, pasinaudodamas Solana MEV ir steikingo srautais.
Pyth per laikotarpį ūgtelėjo 46,5% po birželio 30 d. sandorio, kuriuo numatyta platinti Nasdaq TotalView užsakymų knygos duomenis per savo tinklą, o liepos pradžioje projektas integravosi su Arc testnetu. Tuo metu Morpho pakilo 21,8%, nes Standard Chartered pradėjo jo padengimą su 60 USD tikslu 2030 m., o Robinhood pasirinko Morpho saugyklas savo Earn produktui, naudojant USDG likučius.
Zcash pridėjo 25,2% dėl atskiros naratyvinės dinamikos: birželio 30 d. paskelbtas Tachyon kvantinės parengties planas, o Ironwood pagrindinio tinklo atnaujinimas numatytas liepos 21 d. – kartu su tiekimo patikrinimu ir ekranuoto baseino pakeitimais.
Rotacijos logika šiuo metu grindžiama dviem pagrindiniais veiksniais. Pirmasis – pajamos on-chain, nes tokie protokolai kaip Hyperliquid, Lighter ir Aave dalį prekybos mokesčių arba protokolo pajamų nukreipia į išpirkimą ar deginimą, taip tiesiogiai kurdami kainos palaikymą. Antrasis – institucinis priėjimas, kurį pabrėžia Nasdaq duomenys apie Pyth ir Robinhood sprendimas naudoti Morpho saugyklas.
Jei šis atpirkimo modelis plėsis toliau, žetonams be mokesčių ar deginimo mechanizmų gali būti vis sunkiau konkuruoti dėl kapitalo. Rinka vis aiškiau premijuoja protokolus, kurie gali parodyti realias pajamas, o tai kelia kartelę ir naujiems listinguojamiems projektams.
Ką tai reiškia rinkai?
Jei Bitcoin dominavimas toliau slinks link 50–52%, o Kitų segmento dalis išliks aukščiau 27%, altcoin sezonas taps vis labiau tikėtinas. Tokiu atveju kapitalas gali ir toliau judėti į žetonus su aiškiu pajamų modeliu, o mažesnės kapitalizacijos projektai pradėtų vytis pirmuosius rotacijos lyderius. Tačiau jei BTC dominavimas atsistatys virš 56%, o rinkoje išliks ekstremali baimė, kapitalas gali grįžti į saugesnį Bitcoin.
