USDC ir USDT augimas skiriasi po kriptovaliutų akcijų
Remiantis Coin Metrics tyrimu, paskelbtu spalio 20 d., USDC ir USDT pasiūla gali augti, kad patenkintų įvairių rūšių stabilių dolerio monetų paklausą. Bitcoin investuotojams tai apsunkina jų bendros emisijos traktavimą kaip vieną grynųjų pinigų fondą, laukiantį BTC pirkimo.
Tyrimas sieja stipresnę nestabilių monetų kriptovaliutų rinkos grąžą su lėtesniu USDC augimu kitą savaitę ir spartesniu USDT augimu. Taip pat randama USDC būdinga skolinimo ir pajamingumo asociacija. Šie skirtumai yra svarbūs, nes naujas dolerio žetonas gali pasitarnauti skolininkui, skolintojui ar asmeniui, kuris pasilieka dolerius, kol jis nepasiekia Bitcoin prekybos.
Neapmokėti bendri stabilių monetų tiekimo matavimo žetonai. Naujos išvados suteikia „Bitcoin“ investuotojams priežastį ištirti, ką daro šie likučiai, prieš interpretuodami emisiją kaip naują neatidėliotinų pirkimų paklausą.
Ką rodo USDC ir USDT regresijos
Priešingi grąžos santykiai parodo, kodėl emitento sudėtis yra svarbi. „Coin Metrics“ tyrime naudojami kassavaitiniai stebėjimai per ketverius metus, tikrinami šeši praėjusios savaitės vairuotojai, palyginti su vėlesniu pasiūlos augimu. Didesnės neterminuotos ateities finansavimo normos siejasi su greitesniu abiejų emitentų augimu, o tai sudaro apie 10 % USDC savaitės pasiūlos augimo svyravimo ir 4 % USDT po kontrolės.
Atskiroje analizėje, kuri prasideda 2023 m., naudojamas atotrūkis tarp skolinimo protokolo „Aave v3“ metinio procentinio pajamingumo arba APY ir trijų mėnesių iždo pajamingumo. Šis pernešimo skirtumas prideda reikšmingos aiškinamosios informacijos apie USDC, tačiau nepadidėja USDT arba bendras tiekimas, išskyrus finansavimą.
Atsilikę emitentų modeliai sudaro apie 13 % USDC savaitės pasiūlos augimo ir nuosmukio ir 16 % USDT. Nė vienas iš tyrimo modelių nesudaro daugiau nei 25%, todėl dauguma judesių lieka nepaaiškinami. Šios istorinės asociacijos nenustato priežastinio ryšio ir netikrina būsimos Bitcoin grąžos.
Teigiamas ryšys vieno emitento ir neigiamas kito atžvilgiu gali egzistuoti toje pačioje sumoje.
Užstato paklausa ypač svarbi išvadai. Prekybininkas, kuriam reikalingas užstatas doleriais, ir investuotojas, nusprendęs turėti dolerio likučius, gali prisidėti prie stabilių monetų paklausos. Todėl tas pats bendras rodiklis gali atitikti skirtingus investuotojo ketinimus.
Kur gali patekti naujos stabilios monetos
„Circle“ USDC kaldinimo aprašymas prasideda tuo, kad klientas įneša dolerius ir gauna naujai išleistus žetonus. Išpirkimas pašalina žetonus iš apyvartos.
Tether aprašo naudojimo būdus, apimančius mokėjimus ir pasitraukimą iš rinkos pozicijų. Turėtojas, išlaikęs stabilias monetas sumažinęs riziką, priėmė kitokį sprendimą nei pirkdamas Bitcoin, net jei abiems reikia to paties dolerio žetono.
Skolinimas sukuria kitą paskirties vietą. Aave paaiškina, kad tiekiamas turtas patenka į likvidumo fondus, uždirba palūkanas ir gali būti užstatas.
Esami žetonai taip pat gali judėti tarp turėtojų be naujos emisijos, atskiriant apyvartos augimą nuo prekybos veiklos.
Šis skirtumas taip pat taikomas valiutos rezervams. „CryptoSlate“ liepos 20 d. analizė naudojo stabilius monetų likučius „Binance“ ir „Bybit“, kad įvertintų „Bitcoin“ pirkimų likvidumą. Šie vietos likučiai yra arčiau prekybos vietos nei bendra apyvarta, tačiau keitimo indėlis vis tiek yra tarpinis žingsnis, o ne baigtas pirkimas.
Aave tarifai rodo, kodėl laiko žyma yra svarbi
Aavescan Ethereum v3 USDC ir USDT prietaisų skydeliai rodo, kaip kotiruojamos tiekimo metinės procentinės normos (MN) skiriasi nuo tiesioginių rodmenų ir kasdienių momentinių nuotraukų. Toliau pateiktame istoriniame palyginime naudojami spalio 19 d. vidurnakčio UTC stebėjimai.
Aave citatos gali būti nustatytos šalia FRED iždo stebėjimo tai pačiai kalendorinei datai:
| Rinka arba etalonas | Metinė citata | Citatos pagrindas |
|---|---|---|
| Aave v3 Ethereum USDC | 11,5 % | Tiekimo APR, vidurnaktis UTC |
| Aave v3 Ethereum USDT | 3,1 % | Tiekimo APR, vidurnaktis UTC |
| Trijų mėnesių iždo pastovus terminas | 4,27 % | DGS3MO, investicinis pagrindas |
Į Aave eilutes neįtrauktos istorinės paskatos. Iždo įrašas yra DGS3MO investicijų serija, kuri skiriasi nuo DTB3 4,1 % nuolaidos bazės kotiravimo. Tai kitoks etalonas, o ne tiesioginis tos pačios sąskaitos stebėjimo konvertavimas.
„TreasuryDirect“ apibrėžia investicijų pajamingumą kaip paprastas metines palūkanas be sudėtinių dalių. Taip palyginama kartu su „Aave“ cituojamu APR, nepridedant jokios sudėties. Atitinkančios datos vis tiek nesinchronizuoja stebėjimų, nesutampa laikymo laikotarpių arba neatkuria tyrimo istorinio APY pagrįsto nešiojimo skaičiavimo.
USDC 11,5 % vidurnakčio momentinė citata yra momentinė citata. Aavescan metodika paaiškina, kad momentinės nuotraukos gali praleisti dienos pokyčius; palūkanų indekso augimo rodikliai kaupiasi per tam tikrą intervalą.
Palyginus pajamingumą, pagrindinė rizika taip pat lieka nepakitusi. Aave dokumentuoja išmaniąją sutartį, orakulą, užstatą ir tinklo riziką.
Bendras USDC ir USDT skaičius apibūdina galimą dolerio likvidumą su keliomis galimomis darbo vietomis. Išleidimo ir vykdymo susiejimas su tikslu ir vykdymu parodytų, kiek jos tampa Bitcoin pasiūlymu.
