Naujasis „Strive“ 500 mln. USD vertės Bitcoin finansavimo planas apima 257 mln. USD metinių dividendų problemą

„Bitcoin“ iždo bendrovė „Strive“ pristato antrąjį pageidaujamų akcijų produktą, kad pagreitintų „Bitcoin“ pirkimą už esamos finansavimo strategijos ribų.

Spalio 13 d. bendrovė paskelbė apie planus pasiūlyti penkis milijonus SATS akcijų – nuolatinio privilegijuoto vertybinio popieriaus su fiksuotu 15% metiniu dividendu. Už 100 USD už akciją įmonė surinktų 500 mln. USD papildomiems Bitcoin įsigijimams paremti.

Pristatymas įvyko po to, kai sparčiai plečiasi „Strive“ esamos SATA privilegijuotosios akcijos, kurių nurodyta suma išaugo nuo 200 mln. USD 2025 m. lapkričio mėn. iki maždaug 1,4 mlrd. USD.

Kartu su šia finansavimo programa „Strive“ akcijų paketas „Bitcoin“ išaugo – nuo ​​7 627 BTC 2026 m. pradžioje iki 35 595 BTC spalio 14 d.

Naujasis produktas pateikiamas, nes SATA išdavimo apribojimai riboja „Strive“ galimybes pritraukti kapitalą. Vadovybė nori išplėsti Bitcoin pirkimą, kol kainos nesiekia 100 000 USD, tačiau dėl papildomo finansavimo jos metiniai privilegijuotieji dividendai gali viršyti 257 mln. USD.

„Strive“ orientuojasi į naujus investuotojus, nes SATA finansavimas susiduria su apribojimais

SATS mokės fiksuotą 15% metinį dividendą nuo 100 USD nurodytos sumos, palyginti su SATA kintamuoju 13%. Mokėjimai planuojami kiekvieną darbo dieną nuo lapkričio 9 d., atsižvelgiant į valdybos patvirtinimą ir turimas lėšas.

Skirtingai nuo SATA, kurios prekybos kaina siekia apie 100 USD, SATS neturės panašaus kainų stabilumo mechanizmo. „Strive“ kapitalo struktūroje naujosios akcijos bus žemiau SATA, tačiau lenkia paprastąjį kapitalą.

„Strive“ generalinis direktorius Mattas Cole’as teigė, kad bendrovė SATS sukūrė po to, kai nustatė investuotojų, siekiančių nuspėjamų pajamų ir didesnio kapitalo brangimo potencialo, paklausą.

Kai kurie esami SATA turėtojai buvo susirūpinę dėl galimo kintamų dividendų sumažinimo, o instituciniai investuotojai norėjo, kad kainos padidėtų.

Naujoje struktūroje taip pat atsižvelgiama į „Strive“ galimybių pritraukti kapitalą apribojimą.

Pasak Cole’o, SATA ir Strategy palyginamosiomis STRC privilegijuotomis akcijomis prekiavo 100 USD arba viršijant nurodytas sumas mažiau nei 25 % prekybos dienų nuo atitinkamų jų išleidimo.

Kai „Strive“ nesilaiko SATA išleidimo žemiau 100 USD politikos, šie prekybos modeliai riboja jos galimybes pritraukti papildomo kapitalo per saugą.

Cole’as teigė, kad įmonei dabar reikia „daug daugiau prieigos prie skaitmeninio kredito“, kad galėtų išplėsti savo „Bitcoin“ atsargas dabartinėmis kainomis.

SATS leistų „Strive“ siekti papildomo finansavimo be SATA emisijos kainos apribojimo, nors suma, kurią ji gali surinkti, vis tiek priklausytų nuo investuotojų paklausos.

Naujas finansavimas gali papildyti „Strive“ iždą beveik 4700 „Bitcoin“.

Stengiasi panaudoti SATS teikiamus papildomus finansavimo pajėgumus, kad paspartintų bitkoinų kaupimąsi ir padidintų galimą paprastų akcininkų grąžą.

Vyriausiasis rizikos vadovas Jeffas Waltonas teigė, kad bendrovė ketina tai pasiekti didindama Bitcoin stiprinimą, matuojant išskirtinį privilegijuotąjį kapitalą ir skolą nurodyta verte, palyginti su jos Bitcoin akcijų rinkos verte.

„Strive“ siekia nuo 60% iki 70% stiprinimo koeficiento po SATS paleidimo, suteikdamas paprastiems akcininkams didesnį Bitcoin poveikį kainų judėjimas.

Siekdama iliustruoti galimą plėtrą, „Strive“ investuotojų pristatymas modeliuoja 500 milijonų USD SATS finansavimą, 387,5 mln. USD skiriama Bitcoin pirkimui ir 112,5 mln. USD skirta 18 mėnesių dividendų rezervui.

Esant numanomai Bitcoin kainai 82 500 USD, įsigijus bendrovės iždą padidėtų apie 4 697 BTC, o bendras akcijų paketas padidėtų iki maždaug 40 000 BTC.

Preliminariame bendrovės prospekte nurodoma, kad dividendų rezervą ji finansuotų turimais pinigais ir vertybiniais popieriais. „Strive“ taip pat išlaikė lankstumą nukreipdama siūlymo pajamas į pajamas generuojantį turtą, įsigijimus, apyvartinį kapitalą ir akcijų atpirkimą.

Strategija priklauso nuo to, kad Bitcoin brangimas viršys pageidaujamo kapitalo kainą. „Strive“ vidinis modelis daro prielaidą, kad kriptovaliuta iki 2030 m. kasmet didės 50%, palyginti su SATS fiksuotu 15% dividendu.

Tačiau papildomas privilegijuotas kapitalas taip pat padidintų spaudimą paprastiems akcininkams nuolatinio Bitcoin nuosmukio metu, o dividendų įsipareigojimai ir toliau kaupėsi.

„Strive“ susiduria su 257 milijonų dolerių metinių dividendų sąskaita

Plėtra iš esmės padidintų pasikartojančius „Strive“ įsipareigojimus privilegijuotiesiems akcininkams.

Penkių milijonų SATS akcijų emisija papildytų 75 milijonus dolerių metinių dividendų. Kartu su esamais SATA mokėjimais, „Strive“ modelio bendra suma yra maždaug 257,4 mln. USD per metus, darant prielaidą, kad kintama SATA norma išlieka 13%.

Po siūlymo vadovybė planuoja išlaikyti maždaug 386 mln. USD grynųjų pinigų ir apyvartinių vertybinių popierių kaip dividendų rezervus, kurių pakaktų maždaug 18 mėnesių bendriems mokėjimams.

Vyriausiasis investicijų pareigūnas Benas Werkmanas teigė, kad hipotetiniame balanse po platinimo bus maždaug 3,56 mlrd. USD turto, palyginti su 1,9 mlrd. USD pageidaujamomis nurodytomis sumomis.

Papildomas finansavimas padidintų senjorų SATA akcijų turto aprėptį nuo 2,18 karto iki 2,54 karto, o bendra abiejų vertybinių popierių kompensacija būtų 1,87 karto.

„Strive“ testai nepalankiausiomis sąlygomis taip pat rodo, kad „Bitcoin“ gali nukristi iki maždaug 38 200 USD, kol jo sumodeliuotas bendras turtas neprilygs nurodytam neapmokėtų privilegijuotųjų akcijų kiekiui.

Werkman atkreipė dėmesį į tai, kad bendrovei trūksta neapmokėtų skolų ir nesuvaržytų Bitcoin akcijų, kaip apsaugą nuo priverstinio turto pardavimo rinkos nuosmukio metu.

Tačiau greitesnis iššūkis yra dividendų finansavimas.

„Bitcoin“ negeneruoja pasikartojančių pajamų, todėl „Strive“ yra priklausoma nuo grynųjų pinigų atsargų, turto pardavimo ar naujo finansavimo, kad išlaikytų paskirstymą.

Bendrovė savo prospekte pripažįsta, kad tikisi finansuoti grynuosius dividendus po pradinio 18 mėnesių rezervo laikotarpio, visų pirma padidindama kapitalą, įskaitant vertybinių popierių siūlymus rinkoje.

Užsitęsęs Bitcoin nuosmukis gali apsunkinti šią strategiją, nes susilpnins „Strive“ privilegijuotųjų ir paprastųjų akcijų paklausą, kai ir toliau kaupiasi dividendų įsipareigojimai.

Praleisti privilegijuotieji dividendai automatiškai nesukeltų skolos įsipareigojimų nevykdymo, tačiau nesumokėtos sumos kauptųsi ir apribotų paskirstymą jaunesniems akcininkams.