Bitcoin bulių rinka turi 80 000 USD problemą
Naujai patvirtinta Bitcoin bulių rinka jau rodo ženklų, kad ją skatinantis mitingas gali prarasti pagreitį.
Praėjusią savaitę didžiausias skaitmeninis turtas pakilo iki aštuonių mėnesių aukščiausio lygio, beveik 87 400 USD, atgavus ilgalaikę techninę ribą, kuri, anot CryptoQuant, pažymėjo naujos pakilimo fazės pradžią. Jo Bitcoin Bull Score indeksas nuo tada pakilo iki 90 iš 100, o tai atitinka iš esmės palankias rinkos sąlygas.
Tiesą sakant, „Look Into Bitcoin“ duomenys rodo, kad „Bitcoin nuotaikos pasiekė gobščiausią skaitymą nuo 2025 m. liepos mėn.
Tačiau po šios antraštės stiprybės pradeda keistis pusiausvyra tarp naujos paklausos ir esamų turėtojų, norinčių išsigryninti pinigus.
Pokytis dar nereiškia platesnės tendencijos žlugimo. „Bitcoin“ išlieka virš kelių ilgalaikio palaikymo lygių ir išlaikė didžiąją dalį pastarojo meto pažangos. Vis dėlto, susilpnėjusi paklausa ir didesnis pelno siekimas padidina tikimybę, kad rinka gali susidurti su pirmuoju reikšmingu išbandymu po pakilimo.
Paklausa nyksta, nes susilpnėja pirkimas vietoje, o turėtojai gauna pelną
Aiškiausia įtampa atsiranda tarp paklausos šaltinių, kurie palaikė Bitcoin pažangą.
„CryptoQuant“ apskaičiavo, kad akivaizdi neatidėliotina paklausa per pastarąsias 30 dienų sumažėjo maždaug 170 000 BTC, o tai rodo, kad pirkimas grynųjų pinigų rinkoje neatsiliko nuo mitingo.
JAV biržoje prekiaujamų fondų srautai nukreipti ta pačia kryptimi. CryptoSlate anksčiau skelbė, kad ETF dienos įplaukos per praėjusią savaitę sumažėjo 97 % ir iki rugsėjo 28 d. sumažėjo nuo maždaug 1 mlrd. USD iki vos 31 mln.
Spekuliacinė paklausa atvėso dar greičiau.
„CryptoQuant“ apskaičiavo, kad ateities sandorių paklausos augimas sumažėjo iki maždaug 16 000 BTC nuo 164 000 BTC rugsėjo 14 d., pašalinant kitą didėjančios paklausos šaltinį, kai Bitcoin atsitraukia nuo 87 400 USD.
Sulėtėjimas darosi vis labiau susijęs su tuo, kad esami turėtojai uždirba vis didesnį pelną.
Trumpalaikių prekiautojų nerealizuoto pelno marža pakilo iki 33 proc., didžiausia nuo 2024 m. gruodžio mėn., todėl išplečiamas pelnas, kurį galima gauti, jei investuotojai nuspręs sumažinti riziką.
Kai kurie tai jau padarė.
„CryptoQuant“ duomenimis, „Bitcoin“ turėtojai rugsėjo 22 d. uždirbo 25 700 BTC, o tai yra didžiausias 2026 m. vienos dienos bendras pelnas, nes investuotojai pasinaudojo mitingu siekdami užfiksuoti pelną, esantį netoli paskutinio intervalo viršūnės.
Dėl to Bitcoin susiduria su didėjančiu disbalansu: naujų pirkimo tempas susilpnėjo, o parduodamų pelningų prekių kiekis padidėjo.
Derinys nesukuria ciklo viršūnės. Tačiau norint pasiekti dar vieną nuolatinį aukštesnį lygį, tikėtina, kad tiesioginė paklausa turėtų pakankamai sustiprėti, kad būtų galima gauti pelną iš savininkų, kurie kaupė Bitcoin mažesnėmis kainomis.
Ateities sandoriai perima kontrolę, nes likvidavimo rizika pereina prie Bitcoin ilgų sandorių
Bitcoin rinkos struktūra tampa vis labiau priklausoma nuo išvestinių finansinių priemonių, net kai bendras svertas mažėja.
„CryptoQuant“ duomenys rodo, kad „Binance“ neatidėliotinų ir ateities sandorių apimties santykis yra maždaug 0,12, o tai reiškia, kad maždaug 90 % bendros prekybos veiklos sudaro ateities sandoriai. Už kiekvieną neatidėliotinų sandorių rinkoje prekiaujamą dolerį maždaug 8–9 USD keičia savininkus per išvestines finansines priemones.
Nepaisant mažėjančio sverto, šis disbalansas vos nepagerėjo, nes grynųjų pinigų rinkos dalyvavimas išlieka nedidelis.
Atviros Binance palūkanos sumažėjo iki maždaug 9,2 mlrd. USD nuo 10,6 mlrd. USD praėjusią savaitę. Glassnode duomenys rodo didesnį nuosmukį, o tai rodo, kad BTC monetomis išreikštos atviros palūkanos nukrito beveik 20% iki žemiausio nuo kovo mėnesio, nepaisant pastarojo rinkos pakilimo.
Tas atsitraukimas nukerta abi puses. Mažesnis finansinis svertas sumažina spekuliacinio kuro kiekį, kurį galima gauti dar vienam greitam pažangai, tačiau dėl to rinka tampa mažiau pažeidžiama dėl perpildytos padėties, kuri gali sustiprinti likvidavimą.
Tačiau likusio sverto sudėtis tampa vis svarbesnė.
Alfraktaliniai duomenys rodo, kad Bitcoin avansas link 87 000 USD nuplaukė per didžiausias trumpųjų pozicijų grupes, sukauptas per pastarąsias 365 dienas. Šis žingsnis apėmė tai, ką analitikos įmonė apibūdino kaip didžiausią trumpo likvidavimo fondą šiais metais, privertusius meškų prekybininkus pasitraukti, kai kaina kilo.
Šie likvidavimai sustiprino avansą, nes skolintų vertybinių popierių pardavėjai buvo priversti atpirkti pozicijas, kai Bitcoin kilo.
Šis priverstinio pirkimo šaltinis dabar beveik išnaudotas.
„Alphractal“ teigė, kad didžiausi nelikviduotų pozicijų klasteriai yra sutelkti į ilgąją pusę, todėl rinkos likvidavimo rizika po neseniai įvykusio trumpo susitraukimo perkeliama.
Tai palieka mažiau didelių trumpųjų pozicijų, kad būtų galima priverstinai pirkti, jei Bitcoin vėl pakiltų. Priešingai, nuosmukis gali pradėti smogti koncentruotoms ilgosioms pozicijoms, paversdamas svertinius prekybininkus priverstinio pardavimo šaltiniu.
Stambūs investuotojai taip pat dar nepranešė apie nuolatinį pakilimą.
Joao Wedsonas, „Alphractal“ generalinis direktorius, sakė, kad bendrovės „Whales vs. Retail Delta“ neseniai parodė, kad banginiai tampa vis labiau populiarūs, palyginti su mažesniais prekybininkais, tačiau pokytis nepavyko. Jis teigė, kad rodiklis turės pasidaryti teigiamas ir ten išlikti, kad būtų galima pateikti tvirtesnių įrodymų, kad didesni investuotojai yra pasirengę ilgalaikiam ralio tęsimui.
Pozicionavimo pasikeitimas suteikia daugiau reikšmės Bitcoin neigiamam lygiui, jei impulsas ir toliau mažės.
365 dienų slenkamasis vidurkis yra netoli 80 000 USD – lygis, kurį „Bitcoin“ atgavo, kai „CryptoQuant“ nustatė naujos buliaus fazės pradžią. Žemiau, 200 dienų slenkamasis vidurkis yra beveik 71 000 USD, o prekybininkų realizuota kaina yra apie 67 000 USD.
Atsitraukimas iki 80 000 USD būtų pirmasis požymis, kaip gerai proveržis gali atlaikyti paklausos ir padėties pokyčius. Praradus šį lygį, atsirastų vis didesnė parama, kartu padidėtų rizika, kad ilgosios pozicijos, likusios po trumpojo spaudimo, taps kitu priverstinio likvidavimo šaltiniu.
