Stablecoin pasiūlymas susieja emitento kapitalą su pasiūla
Hipotetinio mokėjimo stabiliųjų monetų emitentas, priklausantis Federalinio rezervo siūlomai priežiūros sričiai, kurio apyvartoje yra 1 mlrd. JAV dolerių ir neturintis pajamų iš veiklos, nesusijusios su jo atsargomis, pagal FED pasiūlymą, paskelbtą rugsėjo 24 d., pradėtų taikyti 20 mln. Emitentui taip pat prireiktų atsargų, užtikrinančių savo monetas.
Pasiūlyme stabilios monetos augimui suteikiama tiesioginė kapitalo pasekmė: daugiau neapmokėtų monetų reiškia didesnį bazinį veiklos rizikos mokestį, net jei emitentas nieko neuždirba iš saugojimo ar kitos veiklos. Formulė būtų taikoma patvirtintoms stabilias monetas leidžiančioms apdraustų valstybių narių bankų dukterinėms įmonėms ir tam tikriems reikalavimus atitinkantiems valstybės užsakomiems emitentams, kurie pereina prie Fed priežiūros. Valiutos kontrolieriaus tarnybos laukiamas pasiūlymas jos jurisdikcijai priklausantiems emitentams naudojasi skirtingais būdais, naudodamas kiekvienam verslui pritaikytą kapitalo sumą ir atskirą likvidaus turto fondą, susietą su išlaidomis.
Kaip auga Fed siūlomas mokestis
Už pirmuosius 20 milijardų JAV dolerių mokėjimų stabiliųjų monetų FED apskaičiuotų 2% bazinės veiklos rizikos kapitalo emisijos dalį. Kaina sumažėtų iki 1,5 % kitų 30 milijardų dolerių ir 1 %, kai suma viršys 50 milijardų dolerių. Tai ribinės juostos: peržengus slenkstį, kursas pasikeistų tik papildomos emisijos metu. Valdybos atmintinėje prie bazinio lygio taip pat pridedama 25 % emitento trejų metų vidutinių metinių pajamų iš nerezervinio turto.
Kai neapmokėta 10 milijardų dolerių, be nerezervinių pajamų, pagrindinė emisijos dalis būtų 200 milijonų dolerių. Ši antroji hipotetė visiškai išlieka pirmoje juostoje. Abu skaičiavimai yra hipotetiniai.
Fed taip pat siūlo nuostolių skaliarą, kuris gali padidinti arba sumažinti veiklos rizikos mokestį, reaguodamas į patirtus nuostolius. Atskiro emitento veiklos rizikos mokestis taip pat atspindėtų nuostolių koregavimą; jos bendras kapitalo poreikis galėtų apimti kitus komponentus.
Kapitalo ir stabilių monetų rezervai naudojami skirtingiems tikslams. Fed reikalautų, kad padengti emitentai laikytų tinkamas tarptautines atsargas, kurių tikroji vertė būtų bent lygi jų išleistų monetų nominaliai vertei. Jame atskirai siūlomas 2 % kapitalo poreikis tarptautiniam turtui, kuris yra neapdrausti indėlių reikalavimai arba nepakankamai įkeistas atvirkštinio atpirkimo sandoris. Šie galimi kredito rizikos mokesčiai nepriklauso nuo veiklos rizikos skaičiavimo. Atsargos „vienas su vienu“ yra atskiras reikalavimas nuo 20 mln. USD bazinio kapitalo dydžio.
Valdybos memorandumas apriboja antrąją kategoriją tik valstybės kvalifikuotiems emitentams, kurie yra neapdraustos valstybės įpareigotos depozitoriumo įstaigos, turinčios bent 10 mlrd. 10 milijardų dolerių riba taikoma tik tai pereinamojo laikotarpio kategorijai.
Ši apimtis yra siauresnė nei dolerio stabilių monetų rinka apskritai. Priežiūra priklauso nuo teisinio emitento statuso ir reguliavimo institucijos. 1 milijardo JAV dolerių vertės pavyzdyje daroma prielaida, kad emitentas atitinka valdybos priežiūros reikalavimus ir neturi jokios konkrečios įmonės įvesties.
Fed paskelbė pasiūlymą rugsėjo 24 d. kartu su atskiru pasiūlymu, kaip apdrausti valstybių narių bankai kreiptųsi, kad per dukterines įmones išleistų stabilias mokėjimo monetas. Kapitalo formulė priklauso siūlomai valdybos prižiūrimų emitentų reguliavimo sistemai. Abu pasiūlymai gali būti peržiūrėti priimant taisykles.
Skirtingas OCC siūlomas metodas
OCC kovo mėn. pasiūlyme būtų nustatyta pradinė minimali naujai samdomo ar licencijuoto emitento kapitalo suma, pagrįsta jo paties verslo planu ir rizika, paprastai de novo laikotarpiu neviršijant 5 mln. Tam taip pat reikės nuolatinio kapitalo, atitinkančio emitento verslo modelį ir rizikos profilį. Siūlomame taisyklės tekste ši kapitalo suma paliekama priežiūros vertinimui.
OCC reikėtų atskiro operatyvinio stabdymo: lengvai prieinamo likvidaus turto, lygaus 12 mėnesių visų išlaidų, identifikuojamų, išskyrus turtą, kuriuo remiamos stabilios monetos. Atgalinės apsaugos priemonė palaikytų operacijas sutrikimo metu. Tai likvidumo reikalavimas, matuojamas išlaidomis. Fed veiklos rizikos kapitalo reikalavimas yra atskaitos taškas iš emisijos ir nerezervinių pajamų.
OCC kaip alternatyvą aptarė kintamą kapitalo komponentą, pagrįstą išleistomis monetomis, ir paprašė tai pakomentuoti. Siūlomame taisyklės tekste šis procentais pagrįstas mokestis neįtrauktas. Abu metodai taikomi įvairiose priežiūros jurisdikcijose. Kiekvieno reguliatoriaus bendras poreikis lieka nenustatytas.
OCC pasiūlymas buvo paskelbtas Federaliniame registre kovo 2 d., o jo komentavimo laikotarpis baigėsi gegužės 1 d. Dėl Fed pasiūlymų valdyba teigia, kad komentarai bus baigti praėjus 60 dienų po federalinio registro paskelbimo; rugsėjo 24 d. išleistas kalendorinis terminas nenurodomas. Kita svarbi informacija yra galutinis FED nuostolių koregavimo kalibravimas ir tai, kaip kiekviena reguliavimo institucija nustato savo kapitalo ir likvidumo taisykles po pastabų.
