Bitcoin likvidumui gresia JAV mokesčių terminas prieš Fed sprendimą
Antradienį numatytas JAV mokesčių terminas perkels grynuosius pinigus į iždą ir patikrins, ar praėjusios savaitės bankų atsargų pagerėjimas gali išlikti per Federalinio rezervų banko posėdį. Bitkoino likvidumas gali susidurti su spaudimu, jei pervedimas sugriežtins dolerio finansavimą ir apribos rizikos prisiėmimą prieš politikos formuotojams baigiant rugsėjo 15–16 d. susitikimą.
IRS kalendoriuje nustatyta, kad 2026 m. rugsėjo 15 d. yra trečiasis įmokos terminas asmenims ir įmonėms, kuriems taikomi apskaičiuotų mokesčių mokėjimai. Jis patenka į FED posėdžio pradžios dieną, o suplanuotas grynųjų pinigų judėjimas yra kartu su politikos sprendimu, kuris turi būti priimtas kitą dieną.
Banko rezervai yra likučiai, kuriuos komerciniai bankai laiko Fed. Jie remia mokėjimus ir finansavimą, o ne vertina prekybininkų turimus grynuosius pinigus. Pradinis taškas stipresnis nei savaite anksčiau. Rugsėjo 10 d. FED balansas parodė, kad savaitės vidutinės banko atsargos padidėjo 96,779 mlrd. USD iki maždaug 2,991 trilijono USD per savaitę, pasibaigusią rugsėjo 9 d. Per tą patį laikotarpį iždo bendroji sąskaita, vyriausybės sąskaita FED, sumažėjo 84,6 mlrd. USD iki 883,3 mlrd. USD per savaitę.
Tai yra vidurkiai, o ne trečiadienio momentinė nuotrauka. Atskiri rugsėjo 9 d. lygiai buvo apie 3,037 trilijono USD rezervams ir 843,705 mlrd. USD už iždo grynuosius pinigus.
Kaip JAV mokesčių mokėjimai gali paveikti Bitcoin likvidumą
Apskaitos mechanizmas nesudėtingas: mokant mokesčius likučiai iš komercinių bankų atsargų sąskaitų perkeliami į iždo sąskaitą. Iždo išlaidos perkelia lėšas atgal į gavėjus bankus. Kiti dalykai lygūs, gaunami mokesčiai mažina rezervus, o išeinantys vyriausybės mokėjimai juos papildo.
Tai gali būti svarbu trumpalaikiam finansavimui, įskaitant atpirkimo sandorių rinkas, kuriose pinigai skolinami už vertybinius popierius. 2019 m. rugsėjo mėn. Niujorko Fed sąskaitoje aprašoma, kaip laikinas rezervo sumažėjimas, iždo atsiskaitymai ir pelno mokesčio data kartu su atpirkimo sandorių palūkanų normų šuoliu. Tai istorinis mechanizmo pavyzdys, o ne įrodymas, kad šį antradienį tai pasikartos.
Kelios jėgos gali sušvelninti perdavimą. Rugpjūčio 5 d. grąžinimo ataskaitoje Iždas tikėjosi, kad rugsėjį sumažės trumpesnės datos vekselių aukciono dydžiai dėl mėnesio vidurio mokesčių įplaukų. Mažiau skolinantis sąskaitas galėtų iš dalies kompensuoti grynųjų pinigų įsisavinimą, palyginti su nepakitusia emisija. To užskaitos dydis priklauso nuo faktinio skolinimosi ir išlaidų.
Fed taip pat planuoja sezoninį rezervų poreikį. 2026 m. gegužės mėn. balanso ataskaitoje teigiama, kad rezervų valdymo pirkimai prisitaiko prie svyravimų, pvz., mokesčių datų, ir prisitaiko prie rezervo perspektyvos. Niujorko Fed apibūdina nuolatinio atpirkimo priemonę kaip atsarginę priemonę, suteikiančią reikalavimus atitinkančioms įstaigoms laikinai grynųjų pinigų už vertybinius popierius, siekiant apriboti spaudimą didinti finansavimą.
Bitcoin investuotojams galimas poveikis priklauso nuo finansavimo sąlygų ir apetito rizikuoti.
BIS tyrimas atskleidė, kad stabiliųjų monetų rinkos kapitalizacija mažėja po JAV pinigų sugriežtinimo. Tai palaiko didesnį jautrumą piniginėms sąlygoms, o ne išmatuotą Bitcoin atsaką į šį mokesčių terminą.
Todėl naudingas signalas yra tai, ar trumpalaikio finansavimo skirtumai didėja, palyginti su Fed administruojamomis normomis, kai atsiskaito mokesčiai. Didėjantys skirtumai atitiktų finansavimo spaudimą, neįrodžius, kad tai sukėlė mokesčiai; stabilus finansavimas susilpnintų šį aiškinimą. Antradienio kalendorius sukuria testą, o išlaidų, sąskaitų pateikimo ir Fed likvidumo įrankiai padeda nustatyti rezultatą.
