USBC akcijų registracija ir Bitcoin užstato rizika

ByAdministratorius

USBC užregistravo jau išleistų akcijų bloką, lygų beveik visoms apyvartinėms paprastosioms akcijoms potencialiam perpardavimui, sukurdamas galimą rinkos iškyšą kartu su balansu, kuris labai priklauso nuo Bitcoin.

Bendrovės rugpjūčio 27 d. pakeistas preliminarus prospektas apima iki 359 815 000 akcijų, kurias turi parduodantys akcininkai. Tai sudaro apie 92,7 % 388 144 429 paprastųjų akcijų, kurios buvo išleistos rugpjūčio 24 d. USBC negaus jokių pajamų iš tų savininkų pardavimo ar kitokio perleidimo.

Joks sandoris neatskleidžiamas. Padengtos akcijos jau egzistuoja, o parduodantys akcininkai gali visas jas perleisti, kai kurias arba nė vienos. Pateikiant paraišką sukuriamas maršrutas į rinką labai dideliam nuosavybės teisės blokui, o dabartinis akcijų skaičius ir valdymo padėtis lieka nepakitę, kol įvyks sandoriai.

Rizikos sluoksnis Naujausia atskleista figūra Ką rodo
Vardinės perpardavimo akcijos 359,815 mln apie 92,7% paprastųjų akcijų; perpardavimo pajamos atitenka pardavimo savininkams
Atlygintina paskola 18 milijonų dolerių su 8,5 proc. Brandinamas 2027 m. liepos 28 d. ir yra apsaugotas maždaug 478 BTC
Paskolos jautrumas 37,9% nuo rugpjūčio 24 d Įmonės modeliu įkeisto BTC vertės sumažėjimas iki 130 % užstato ir pareikalavimo santykio, darant prielaidą, kad nėra grąžinimo arba pridėtas užstatas
Opcionai-prekybos įkeitimas 34,1% iždo BTC Atskirai atskleista; paraiškoje nenurodyta, ar ji sutampa su Payward užstatu
Pinigai ir jų ekvivalentai 2,982 mln Birželio 30 d. likutis, neįskaitant 660 000 USD apribotų grynųjų pinigų

Didžioji dalis padengtų akcijų priklauso Goldeneye 1995 LLC. 2025 m. rugpjūčio mėn. USBC išleido „Goldeneye“ apie 357,8 mln. akcijų mainais į 1000 BTC ir 15 mln. USD grynaisiais. Dar 2 milijonai vardinių akcijų priklauso J3E2A2Z LP.

Goldeneye padėtis yra ekonominė ir korporacinė. Pareiškime teigiama, kad ji turėjo apie 92,2% USBC balsų, kai birželio mėn. raštišku sutikimu patvirtino siūlomą atvirkštinį akcijų padalijimą. Ši koncentracija leido savininkui veikti be specialaus akcininkų susirinkimo.

Registracijos pareiškimas pakeičia tai, ką savininkas gali daryti su pareigomis. Nuosavybės ir balsavimo teisės keičiasi tik tada, kai akcijos faktiškai parduodamos, perleidžiamos, įkeičiamos ar kitaip perleidžiamos arba kai būsimos emisijos sumažina akcijų paketą. Preliminarus prospektas turi būti pildomas ir pagal jį padengtos akcijos negali būti parduodamos, kol neįsigalios registracijos pareiškimas.

Todėl paraiška sukuria dvi skirtingas investuotojų pozicijas. Pirmasis yra potencialus tiekimas: iki 359,815 mln. akcijų yra registruotas perpardavimo ar kitokio perleidimo būdas. Antrasis yra kontrolė: Goldeneye išlaiko savo balsavimo poziciją, nebent sandoriai ar sumažinimas jos pakeistų. Būsimas pardavimas gali turėti įtakos abiem, atsižvelgiant į jo dydį ir pirkėją, o registracija be tolesnių veiksmų neturės įtakos nei akcijų skaičiui, nei nuosavybės teisei balsuoti.

Bendrovė negauna grynųjų pinigų iš pardavimo ir akcininkų sandorių, net jei jie įvyksta. Tai atskiria šią registraciją nuo pirminio pasiūlymo, kuriuo finansuojamas emitentas. Bet koks perpardavimo metu sukurtas likvidumas atitenka parduodančiam turėtojui; USBC ir toliau finansuoja operacijas per savo grynųjų pinigų, iždo veiklą ir finansavimo susitarimus.

Bitcoin užstatas suteikia vietos greito vykdymo sutartyje

Paskutinė USBC paskolos informacija parodė 18 mln. Skolinimuisi taikoma 8,5% metinė palūkanų norma, terminas baigiasi 2027 m. liepos 28 d., o rugpjūčio 24 d. buvo užtikrintas maždaug 478 BTC.

Bendrovė modeliavo, kad įkeistas Bitcoin užstatas gali prarasti apie 37,9% savo vertės nuo tos momentinės nuotraukos, kol padengimas nepasiekė 130% užstato ir pareikalavimo santykio, darant prielaidą, kad USBC negrąžins ir nepateiks papildomo užstato. Rugpjūčio 24 d. ji nepranešė apie užstatus, privalomus grąžinimus ar likvidavimo įvykius.

Šis procentas apibūdina įmonės jautrumą tam tikru momentu. Jis keičiasi atsižvelgiant į užstato vertę, sukauptus mokesčius, paskolos likutį ir paskelbto BTC sumą. Jame pateikiamas erdvės ir skambučio santykio matas, o ne prognozė ar nekintanti Bitcoin kaina, pagal kurią Payward turi veikti.

Pagrindinė paskolos sutartis nustato greitą atsaką, kai išnaudojama pagalvė. Pagal galiojančiame terminų lape nurodytą užstato ir pareikalavimo santykį, USBC turi 24 valandas pridėti užstatą arba grąžinti pakankamai paskolintos valiutos, kad atkurtų reikiamą maržą. Esant arba mažesniam likvidavimo koeficientui, Payward gali likviduoti užstatą be įspėjimo, imti 1 % likvidavimo mokestį ir laikyti USBC atsakinga už bet kokį likusį trūkumą.