Coinbase US500 ateities sandoriai siekia 104 mln. USD, paklausos testas išlieka
Coinbase US500 ateities sandoriai pasiekė 100 mln.
Prie Armstrongo rugpjūčio 28 d. įrašo pridėtoje diagramoje buvo užfiksuotas 24 valandų atitikmuo po to, kai rugpjūčio 17 d. pradėjo prekiauti US500. Ji baigėsi 104 mln.
„Coinbase“ produkto puslapyje, praėjus maždaug 15 valandų po Armstrongo paskelbimo, buvo parodyta 7,22 mln. USD per 24 valandas ir 3,01 mln. USD atviros palūkanos. Finansavimas buvo neigiamas 0,0001%, o šortai mokėjo ilgas.
Duomenys apima skirtingus riedėjimo langus, todėl vėlesnis skaičius neatšaukia ankstesnio. Kartu jie įveda paleidimo antraštę į kontekstą. Armstrongo diagrama rodo, kad apyvarta šoktelėjo. Vėlesniame puslapyje parodyta, kaip greitai gali pasikeisti riedėjimo garsumas, ir pateikiamas tik vienas vis dar atvirų pozicijų rodinys.
Pats produktas paaiškina, kodėl eksperimentas viršija paleidimo statistiką. „Coinbase“ importavo finansavimo normos mechanizmą, susijusį su kriptovaliutų perpetualais, tada įtraukė jį į seniai galiojančią grynaisiais pinigais apmokamą ateities sandorį, kuriam taikomos JAV rinkos taisyklės.
Kaip Coinbase US500 ateities sandoriai atitinka JAV rinkos taisykles
„Coinbase US500“ ateities sandoriuose naudojamas tai, ką bendrovė vadina „perp stiliaus“ dizainu. Liepos 30 d. CFTC pateiktame savęs patvirtinimo dokumente instrumentas apibrėžiamas kaip penkerių metų JAV doleriais apmokėtas akcijų indekso ateities sandoris, kuris buvo pasiūlytas rugpjūčio 17 d. arba vėliau.
Pradinė sutartis baigiasi 2030 m. gruodžio trečią ketvirtadienį. Galutiniam atsiskaitymui naudojama atskaitos indekso vertė, o atviros pozicijos atsiskaitomos grynaisiais pinigais. Turėtojas gauna kainą per ateities sandorį, o ne pristatant sudedamąsias akcijas, todėl pozicija tose bendrovėse nesuteikia nuosavybės ar akcininkų balsavimo teisių.
Finansavimas suteikia kriptografinio stiliaus nuorodą. Coinbase Derivatives valandinį tarifą apskaičiuoja pagal skirtumą tarp ateities sandorių ir neatidėliotinų markių. Tada tarpuskaitos namai susumuoja tuos valandinius finansavimo mokėjimus vidurdienį ir dienos pabaigoje ir taiko sumas koreguodamas grynuosius pinigus.
Ši sistema gali pritraukti ilgalaikį kontraktą į savo atskaitos indeksą, o likusią ateities sandorių struktūrą nepaliestą. Sutartis baigiasi, išskaitoma per Nodal Clear ir veikia pagal biržos pozicijų limitus, kainų limitus ir visos rinkos grandinės pertraukiklius.
Išsami jos sesija taip pat vyksta pagal reguliuojamos rinkos kalendorių. Prekyba vyksta nuo sekmadienio 20 val. Rytų laiku iki penktadienio 17 val. rytų laiku su rinkos šventėmis ir kitais uždarymais. „Coinbase“ vartotojų puslapyje kitur vartojama „24/7“ kalba, tačiau išvardyta sesija ir CFTC paraiška sukuria rinką nuo sekmadienio iki penktadienio.
Etalonas prideda dar vieną dizaino sluoksnį. US500 nurodo MarketVector Top 500 JAV pelningų įmonių nuolatinį indeksą, kuris paraiškoje nurodytas kaip MVPUSC.
MarketVector apibūdina MVPUSC kaip nuolatinį indeksą, sekantį didžiausius pelningų JAV įmonių vertybinius popierius. Lyginamasis indeksas prasidėjo rugpjūčio 7 d., likus 10 dienų iki ateities sandorių prekybos pradžios, o jo puslapyje buvo nurodytas 501 komponentas rugpjūčio 28 d.
Atskiras teikėjas, metodika ir indekso tapatybė atskiria US500 nuo S&P 500. Prekiautojai gauna grynaisiais pinigais atsiskaitomus MarketVector etaloninius rodiklius, o ne simbolinį S&P 500 akcijų krepšelį.
Todėl kriptovaliutų indėlis yra specifinis. Finansavimo norma ir ilga prekybos sesija perkeliama; teisinis objektas yra reguliuojamas akcijų indekso ateities sandoris su fiksuotu terminu, atsiskaitymu grynaisiais ir nuosavybės nuoroda.
Apimties etapui reikia ilgesnio įrašo
„Coinbase US500“ ateities sandoriams Armstrongo diagramos matai atitiko apyvartą. Bendra apimtis gali apimti pakartotinę prekybą tuo pačiu kapitalu, todėl ji neatskleidžia unikalių indėlių, unikalių vartotojų ar išlaikytos pozicijos.
Atviros palūkanos užfiksuoja neapmokėtas pozicijas, o ne visus sandorius, sudarytus per slenkantį langą. Remiantis išsaugotais rugpjūčio 28 d. rodmenimis, 7,22 mln. USD per 24 valandas buvo maždaug 2,4 karto daugiau nei 3,01 mln. USD atviros palūkanos. Skaičiavimas apibūdina dviejų metrikų skalę vienu momentu; ji nekeičia apyvartos į prekybininkų ar kapitalo skaičių.
| Metrika | Pastebėtas signalas | Riba |
|---|---|---|
| Vėlesnis 24 valandų suderintas tūris | 104 milijonai dolerių netoli rugpjūčio 25-26 d.; 7,22 mln. USD vėliau rugpjūčio 28 d | Skirtingi langai; nėra unikalaus naudotojo ar unikalaus kapitalo skaičiaus |
| Atviras susidomėjimas | 3,01 mln. USD vėliau | Nėra kelių seansų tendencijų ar pozicijų koncentracijos duomenų |
| Finansavimas | Neigiamas 0,0001%, kai šortai moka ilgas, esant išsaugotam rodmeniui | Vienas taškas negali sukurti ilgalaikio krypties disbalanso |
| Sutarties struktūra | Penkerių metų, grynaisiais pinigais atsiskaitoma ateitis su valandiniais finansavimo skaičiavimais | Kainos parodymas, o ne akcijų nuosavybė |
Pakartotinis garsumas per įprastas sesijas parodytų, kad prekyba išgyveno paleidimo langą. Stabilios arba didėjančios atviros palūkanų normos per kelias dienas parodytų, kad prekybininkai ir toliau laikė pozicijas. Užsakymų knygos gylis ir skirtumai parodytų, ar likvidumas išliko tinkamas, kai atidarymo sprogimas išnyko.
Ilgesnė finansavimo istorija suteiks dar vieną signalą. Nuolatiniai mokėjimai iš vienos rinkos pusės gali rodyti pasikartojantį krypties disbalansą, o palūkanų normos, svyruojančios apie nulį, gali rodyti labiau subalansuotą padėtį. Vienas finansavimo skaitymas negali išspręsti šio klausimo.
Dalyvių plotis ir susikaupimas užbaigtų vaizdą. Armstrongo diagramoje ir viešame Coinbase puslapyje nerodoma, kiek prekiautojų sudarė apyvartą ar kaip buvo pasiskirstytos pozicijos.
US500 jau rodo, kad kriptovaliutų finansavimo mechanizmas gali veikti pagal reguliuojamą JAV akcijų indekso riziką. Vertimas pakeitė šį mechanizmą: 2030 m. gruodžio mėn. galiojimo laikas pakeitė pastovumą, suplanuoti seansai pakeitė nepertraukiamą prieigą, grynųjų pinigų atsiskaitymas pakeitė akcijų pristatymą, o MarketVector etalonas pakeitė S&P 500 santrauką.
104 milijonų dolerių taškas rodo, kad prekybininkai išbandė sutartį. Nuolatinė apimtis, nuolatinis atviras susidomėjimas ir ilgalaikis likvidumas lems, ar jie ir toliau jį naudos.
