„SpaceX“ ažiotažas žlunga, nes 600 milijonų USD vis dar atlieka svertinius statymus prieš didžiulį akcijų atrakinimą
Rekordinis „SpaceX“ debiutas rinkoje smarkiai pasikeitė, praėjus kiek daugiau nei mėnesiui po to, kai raketų ir palydovų kompanija surinko 85,7 mlrd.
„Yahoo Finance“ duomenys rodo, kad SPCX akcijos trečiadienį nukrito iki žemiausio lygio po įtraukimo į biržos sąrašus – 132,28 USD, pirmą kartą nukritusios žemiau 135 USD siūlomos kainos, o po to vėl atsigavo iki 135,27 USD. Akcijos prarado apie 40% nuo tada, kai per pirmąją prekybos savaitę pasiekė 225,64 USD, o „SpaceX“ rinkos vertė sumažėjo nuo daugiau nei 2,8 trilijono USD iki maždaug 1,8 trilijono USD.
Nuosmukis ištrynė šimtus milijardų dolerių iš įkūrėjo Elono Musko turtų. Jo apytiksliai 42% „SpaceX“ akcijų vertė nukrito nuo maždaug 1,2 trilijono JAV dolerių iki maždaug 760 mlrd. JAV dolerių, o „Bloomberg Billionaires“ indeksas ketvirtadienį įvertino jo bendrą turtą maždaug 856 mlrd. USD, palyginti su 1,32 trilijono USD birželį.
Investuotojai, kurie persekiojo akcijas po 150 USD atidarymo kainos, patiria apie 10% nuostolių, o tie, kurie pirko netoli birželio piko, nusileido maždaug 40%. Mažmeniniai investuotojai per IPO gavo neįprastai didelį asignavimą, sudarantį apie 20 % pasiūlymo, ir per pirmąsias akcijų prekybos dienas nusipirko šimtais milijonų dolerių daugiau.
Prekiautojai, lažinantys prieš „SpaceX“, pajudėjo priešinga kryptimi. Remiantis „Ortex Technologies“ duomenimis, skolintų vertybinių popierių pardavėjai sukaupė 8,7 mlrd. USD popierinio pelno, kai akcijos nukrito žemiau jų siūlomos kainos.
Nuostoliai žymi greitą posūkį nuo jaudulio, kilusio po SpaceX birželį įtraukimo į biržos prekybos sąrašus, kai ribota viešai prieinamų akcijų pasiūla, didelis mažmeninės prekybos dalyvavimas ir indeksų sekimo fondų paklausa padidino bendrovę virš 2 trilijonų dolerių.
Tačiau spėlionės apie tą mitingą visiškai neišnyko. Šimtai milijonų dolerių lieka susieti su „SpaceX“ pagal sverto kriptovaliutų sutartis, o tokenizuotos akcijų versijos ir toliau cirkuliuoja „blockchain“ tinkluose.
Kriptovaliutų prekiautojai išsaugo svertą po to, kai akcijų šėlsmas išnyksta
Išpardavimas sumažino aktyvumą kriptovaliutų biržose, nepanaikindamas didelio SpaceX pozicijų, sukauptų per akcijų atidarymo bangą.
„CoinGlass“ duomenys parodė, kad anksti ketvirtadienį su „SpaceX“ susiję amžinieji ateities sandoriai turėjo apie 615 mln. Prekybininkai per pastarąsias 24 valandas uždirbo maždaug 1,6 milijardo JAV dolerių, o tai yra daugiau nei 10 milijardų dolerių, beveik tuo metu, kai buvo įvykęs po IPO.
Tuo tarpu SPCX Open palūkanos mažėjo laipsniškai. Išskirtinės pozicijos pasiekė aukščiausią lygį – apie 860 mln. USD birželio pabaigoje ir išliko daugiausia virš 600 mln. USD, kai akcijos smuko link jų kotiravimo kainos.
Šie skaičiai rodo, kad didelė pozicijų suma išlieka net ir sutarčių, kurias keičia savininkai, skaičius sumažėjo daugiau nei 80%.
Kripto biržos pristatė neterminuotas sutartis, kad klientai galėtų prekiauti sintetine ekspozicija SpaceX visą parą. Produktai stebi Nasdaq listinguojamų akcijų judėjimą, bet nesuteikia prekybininkams nuosavybės teisės į įmonę. Jie taip pat paprastai leidžia panaudoti finansinį svertą, leidžiantį investuotojams kontroliuoti pozicijas, kurių vertė kelis kartus viršija jų įneštą įkaitą.
Atviras susidomėjimas neparodo, ar prekiautojai iš esmės tikisi atsigavimo, ar didesnio nuosmukio. Kiekvienoje sutartyje šalys yra priešingose pusėse, o bendra suma apima ilgas pozicijas, trumpąsias pozicijas, rinkos formuotojų apsidraudimo sandorius ir arbitražinius sandorius.
Tačiau tai rodo, kad „SpaceX“ nuosmukis dar turi priversti plačiai pasitraukti iš kriptovaliutų išvestinių finansinių priemonių rinkos. Likusios pozicijos gali tapti labiau pažeidžiamos dėl likvidavimo, jei akcijos staigiai pasikeis po pajamų arba kai bus galima parduoti daugiau akcijų.
Tuo tarpu kriptovaliutų paklausa taip pat išplito už nuolatinių ateities sandorių ribų. Remiantis RWA.xyz duomenimis, „SpaceX xStock“ – tokenizuotas instrumentas, skirtas bendrovės akcijoms sekti, daugiau nei 7800 turėtojų turėjo beveik 25 mln. Per pastarąjį mėnesį tokenas atnešė apie 313 mln.
Tokenizuotas produktas suteikia investuotojams galimybę naudotis „SpaceX“ per „blockchain“ infrastruktūrą, nors žetonų nuosavybė skiriasi nuo tiesioginio pagrindinių „Nasdaq“ akcijų. Jo turto vertė išlieka maža, palyginti su „SpaceX“ rinkos kapitalizacija, tačiau perdavimo apimtis rodo, kaip IPO išplito į kriptovaliutų rinkas, veikiančias ne įprastomis prekybos valandomis.
Šios rinkos sustiprino pradinį entuziazmą apie „SpaceX“. Jie taip pat galėtų paspartinti kitą žingsnį, ypač jei sverto pozicijos bus priverstos uždaryti, o aktyvumas išlieka gerokai mažesnis už birželio mėnesio piką.
Neatidėliotinas išbandymas bus atliktas dėl pirmosios „SpaceX“ ketvirtinės ataskaitos, kaip biržoje kotiruojamos bendrovės, ir išleisto viešai neatskleistų akcijų paketo, kurio vertė didesnė nei šiuo metu viešai prekybai skirtos akcijos.
„SpaceX“ būsimas 123 mlrd.
Likęs svertas dabar lenkia pasiūlos padidėjimą, kuris gali susilpninti trūkumą, dėl kurio „SpaceX“ pakilo virš 225 USD.
Darbuotojai ir kai kurie ankstyvieji investuotojai turės teisę parduoti 911,5 mln. akcijų antrą prekybos dieną po to, kai bendrovė paskelbs pirmuosius ketvirčio rezultatus, kurių tikimasi rugpjūčio pradžioje. Trečiadienio uždarymo kaina šių akcijų vertė būtų apie 123 mlrd. USD, palyginti su maždaug 86 mlrd. USD akcijomis, kuriomis šiuo metu galima prekiauti Nasdaq.
Išleidimas nereiškia, kad visi tinkami akcininkai parduos. Darbuotojai gali turėti savo akcijų paketą, ankstyvieji investuotojai gali palaipsniui atsisakyti akcijų, o institucijos gali įsisavinti dalį papildomos pasiūlos. Vis dėlto atrakinimas suteiks daug didesnei akcininkų grupei galimybę gauti pelną arba diversifikuoti savo turtą.
Dar 455,8 mln. akcijų gali būti išleista anksčiau laiko, jei „SpaceX“ uždarys daugiau nei 175,50 USD per bent 5 iš 10 prekybos sesijų iki pajamų ataskaitos. Akcijos turėtų pakilti daugiau nei 29% nuo trečiadienio arti, kad sugrįžtų į tokį lygį.
Tuo tarpu papildomi apribojimai nustos galioti per ateinančius mėnesius. Iki gruodžio 8 d. net 40% „SpaceX“ akcijų gali būti tinkama viešai prekybai, o likusios akcijos, įskaitant Musko akcijų paketą, turėtų likti ribojamos iki 2027 m. vidurio.
Tvarkaraštis patvirtina pagrindinį „SpaceX“ skeptikų argumentą, kad neįprastai mažas IPO plūdimas sukūrė laikiną disbalansą tarp ribotos pasiūlos ir intensyvios paklausos.
Atsižvelgdamas į tai, buvęs „Fidelity“ fondo valdytojas George’as Noble’as apskaičiavo, kad „SpaceX“ akcija kainuoja apie 30 USD. Jis teigia, kad pradinis mažesnis nei 5 proc. svyravimas, po kurio sekęs greitas įėjimas į pagrindinius indeksus, padėjo išstumti akcijas daug aukščiau, nei pateisina bendrovės finansiniai rezultatai.
Noble’s meškų atvejis remiasi nuomone, kad didėjanti SPCX akcijų pasiūla parodys, kiek birželio mėnesio mitingo priklausė nuo trūkumo. Jei darbuotojai ir ankstyvieji investuotojai parduos sumažėjusį paklausą, išplėtusios plaukiojimo priemonės gali išlaikyti spaudimą akcijoms net ir po 40% akcijų nuosmukio.
Jamie Gull, „Wave Function Ventures“ įkūrėjas, tikisi, kad būsimas atrakinimas sukels pardavimo spaudimą, nes darbuotojai ir investuotojai diversifikuoja savo akcijas. Jis taip pat teigia, kad didesnis plaukimas gali sukelti kompensuojančią paklausą, nes indekso fondai turės pakoreguoti savo pozicijas, kai daugiau „SpaceX“ akcijų taps viešai prieinama.
Tačiau Gull mano, kad bendrovės paleidimo operacijos ir „Starlink“ tinklas yra ilgalaikio verslo, apimančio „Starship“, Mėnulio infrastruktūrą ir orbitoje skriejančias skaičiavimo sistemas, pagrindus. Jo nuomone, nuosmukis gali tęstis link 100 USD, kol akcijos vėl lėčiau atsigaus iki 200 USD ar daugiau.
Pažymėtina, kad dauguma Volstryto analitikų tebėra optimistiški. Dvidešimt septyni iš 32 LSEG stebimų analitikų rekomenduoja pirkti „SpaceX“, keturi turi neutralius reitingus, o vienas rekomenduoja parduoti. Rėmėjai atkreipia dėmesį į „Starlink“ pelningumą, bendrovės dominuojančią padėtį komercinių paleidimų srityje ir galimybę, kad „Starship“ gali sumažinti pakilimo į orbitą išlaidas.
Pajamų ataskaitoje bus pateiktas pirmasis viešas šių prielaidų patikrinimas. Investuotojai ieškos pajamų augimo, išlaidų lygio ir įrodymų, kad „SpaceX“ gali finansuoti savo plėtrą neleisdama, kad nuostoliai ir naujų akcijų emisija apsunkintų jos veiklos pažangą.
