Kita valiutų krizė gali 300 milijardų dolerių stabilių monetų paversti nacionalinėmis valiutomis
Pasak vietos žiniasklaidos, Bolivijos vyriausybė svarsto, ar į savo reguliuojamą mokėjimo sistemą įtraukti USDT kartu su bolivine ir JAV doleriu.
Šalyje leidžiama naudoti kriptovaliutų turtą, nesuteikiant teisėtos mokėjimo priemonės statuso.
Šalies finansų ministras apibūdino dabartinę padėtį kaip draudimą, panaikintą be aiškios reguliavimo sistemos, o techninė peržiūra vis dar vyksta, pranešė „La Razon“.
Dolerio trūkumas arba valiutos nestabilumas verčia piliečius pirmiausia ieškoti stabilių dolerio monetų, o paskui jas priima prekybininkai ir įmonės, galiausiai suteikia prieigą bankai, o vyriausybės įformina susitarimą tik tada, kai jis tampa per plačiai naudojamas atsipalaidavimui.
Virtualiojo turto operacijos Bolivijoje per metus išaugo daugiau nei 630% ir pasiekė 430 mln. USD, kai atsidarė elektroniniai mokėjimo už virtualų turtą kanalai. Pirmosios pusės apimtis išaugo nuo 46,5 mln. USD 2024 m. iki 294 mln. USD per tą patį 2025 m. laikotarpį.
Kodėl tos pačios jėgos pasireiškia ir kitose tautose
TVF nustatė, kad nairos nuvertėjimas, didelė infliacija ir apribota prieiga prie užsienio valiutos keitimo pastūmėjo nigeriečius link stabilių dolerio monetų, naudojant jas kaip taupymo apsidraudimą ir būdą atsiskaityti su užsienio tiekėjais.
Fondas teigė, kad tokio masto naudojimas gali būti panašus į skaitmeninį doleravimą ir susilpninti vidaus pinigų politikos perdavimą.
Nuo 2023 m. liepos mėn. iki 2024 m. birželio Nigerija gavo apie 59 milijardus dolerių kriptovaliutų įplaukų, o tai sudaro maždaug 60 % stabilių monetų įplaukų į Afriką į pietus nuo Sacharos nuo 2019 m.
Kai 2021 m. Nigerijos reguliuotojai apribojo bankų prieigą prie kriptovaliutų biržų, TVF nustatė, kad veikla persikėlė į lygiaverčius kanalus, o tai rodo, kad slopinimas gali nustumti veiklą į mažiau matomus rinkos kampelius, o paklausa išliks.
Stablecoin doleriavimui reikia tik išmaniojo telefono, piniginės ir pakankamo prekybininko sutikimo, kad žetonas būtų naudingas kasdieniam naudojimui.
TAB tiesiogiai apibūdina šį progresą, sakydamas, kad stabilios monetos gali sumažinti kliūtis išlaikyti doleriais išreikštą vertę ir sukurti tai, ką institucija vadina „slaptu doleriavimu“ besivystančiose rinkose.
Dėl šios sekos vyriausybės atsiduria reaktyvioje padėtyje: piliečiai ir prekybininkai pirmiausia susikuria įprotį, o oficialus pripažinimas įvyksta tik tada, kai įprotis jau yra nustatytas, todėl valstybė turi reaguoti į savo piliečių jau nustatytą modelį.
| Replikacijos tvarkyklė | Bolivijos signalas | Nigerijos signalas | Kodėl tai svarbu pasauliniu mastu |
|---|---|---|---|
| Dolerio trūkumas / valiutos spaudimas | Vyriausybė vertina USDT mokėjimo sistemoje | Nairos nuvertėjimas pastūmėjo vartotojus link stabilių dolerio monetų | Stabilios monetos tampa privačiu sprendimu, kol politika nepasiveja |
| FX prieigos apribojimai | Panaikinus apribojimus, kriptovaliutų kanalai vėl atidaryti | Apribota FX prieiga paskatino tiekėjo mokėjimo naudojimą | Stabilios monetos gali tapti neformaliais tarptautinių mokėjimų bėgiais |
| Greitas priėmimas po apribojimų palengvėjimo | Virtualiojo turto operacijos išaugo 630% iki 430 mln | 59 mlrd. USD kriptovaliutų įplaukos nuo 2023 m. liepos mėn. iki 2024 m. birželio mėn | Kai tik bus prieiga, paklausa gali greitai padidėti |
| Reguliavimo slopinimo rizika | Vis dar vyksta techninė peržiūra | 2021 m. apribojimai pastūmėjo veiklą P2P kanalų link | Draudimai gali sumažinti matomumą, o ne panaikinti naudojimą |
| Politikos pasekmė | USDT galėtų įvesti reguliuojamus mokėjimus be teisėtos mokėjimo priemonės statuso | TVF perspėja dėl skaitmeninės dolerizacijos rizikos | Vyriausybės gali formalizuoti elgesį, kurio jos inicijavo |
Kas lūžta, kai modelis mastelėja
Pinigų politika pasiekia mažiau ekonomikos dalių, kai santaupos ir sąskaitos faktūros išrašomos valiuta, kurios centrinis bankas neišduoda.
TVF kalba apie Nigeriją, perspėdamas, kad plačiai paplitęs dolerio stabilumo monetų naudojimas gali sumažinti vietinės valiutos paklausą ir susilpninti centrinio banko įrankius daryti įtaką ekonominei elgsenai.
TAB teigia, kad stabilios palūkanas nešančios monetos galėtų tiesiogiai konkuruoti su vidaus valiutos indėliais didelės infliacijos ekonomikose. Toks indėlių perkėlimas į stabilias monetas jau yra reguliavimo problema, nes bankas negali skolinti už privačioje piniginėje laikomus dolerius taip, kaip gali už indėlio sąskaitą.
Kapitalo kontrolė netenka galios, kai gyventojai gali pervesti santaupas į dolerius iš telefono.
BIS teigia, kad stabilios monetos gali leisti gyventojams apeiti kapitalo kontrolę ir užsienio valiutos keitimo taisykles, o valdžios institucijoms sunkiau stebėti išmaniųjų telefonų pervedimus nei įprastus bankų indėlius.
Kiekviena šalis, kuri integruoja USDT, taip pat importuoja sprendimus, kurių ji nekontroliuoja: „Tether“ rezervų politiką, bankinius santykius, sprendimus dėl žetonų įšaldymo, blokų grandines, turinčias žetoną, ir užsienio teisinių veiksmų.
„Tether“ 2026 m. pirmojo ketvirčio patvirtinimas parodė, kad su žetonais susiję įsipareigojimai siekia beveik 183,4 mlrd. USD, iš dalies paremti maždaug 141 mlrd. USD tiesioginėmis ir netiesioginėmis JAV iždo vekselių pozicijomis, t.
Stablecoin modelis veikia dviem būdais
JAV iždas apibūdino stabilias monetas kaip internetinį dolerio bėgią, galintį sustiprinti dolerio rezervinės valiutos statusą, išplėsti prieigą prie dolerio ekonomikos ir sukurti naują JAV iždo obligacijų paklausą.
Ričmondo Fed pateikia panašų argumentą, sakydamas, kad rezervais užtikrintos stabilios monetos gali sustiprinti pasaulinę saugaus dolerio turto paklausą, augant jų įsisavinimui.
Paleidus didelę stabilią monetą, imantis sankcijų jos emitentui, nepermatomos atsargos arba to emitento akcijų sutelkimas atviroje jūroje gali paversti tą patį bėgią, išplečiantį prieigą prie dolerio, finansinio nestabilumo šaltiniu tiems, kurie nuo jo priklauso.
Pagal bulių scenarijų prekybininkai ir importuotojai pradeda kotiruoti ir apmokėti sąskaitas USDT arba kitomis su doleriais susietomis stabiliomis monetomis, o vyriausybės įformina šią prieigą per licencijuotus bankus ir mokėjimų tvarkytojus.
Pinigų politikos perdavimas silpnėja, nes vis daugiau santaupų ir sąskaitų faktūrų išrašoma doleriais, o praktinis dolerio pasiekiamumas plečiasi į ekonomiką, kurios niekada oficialiai jo nepriėmė.
Pagal „meškos“ scenarijų nerimas dėl pinigų plovimo, kapitalo nutekėjimo ar atsargų įtempimo priverčia reguliavimo institucijas apriboti bankų ir biržų prieigą prie stabilių monetų.
Paklausa pereina į lygiaverčius ir ofšorinius kanalus, o šalis praranda reguliavimo matomumą sandoriams, kurie tęsiasi nepaisant to.
Šis modelis tampa sisteminis, kai dešimties ar dvidešimties ekonomikų vyksta ta pati seka, kurią dabar veikia Bolivija, kartu su keliomis didesnėmis rinkomis, patiriančiomis Nigerijos įtampą.
Kiekvienas piniginės atsisiuntimas, gautas prieš priimant vyriausybei taisykles, tampa nedideliu balsavimu pagal tą modelį, atiduodamas anksčiau nei joks įstatymų leidėjas.
