Bitcoin ties 70 000 USD: liepos 14 d. CPI gali lemti kryptį

Bitcoin laikosi ties 70 000 USD zona, o liepos 14 d. skelbiamas CPI gali tapti svarbiausiu artimiausio laikotarpio katalizatoriumi. Birželio darbo rinkos duomenys jau pakeitė lūkesčius dėl FED politikos, tačiau rinkos dėmesys dabar krypsta į infliaciją ir ypač į benzino kainų dinamiką.

Darbo rinka sumenkino spaudimą FED

Darbo statistikos biuras pranešė, kad birželį užimtumas padidėjo tik 57 000, nedarbo lygis pakilo iki 4,2%, o darbo jėgos dalyvavimas sumažėjo iki 61,5%. Reaguodamas į šiuos duomenis, dolerio indeksas smuko 0,56% iki 100,83, o rinkoje sumažėjo lūkesčiai, kad FED rugsėjį kels palūkanas — tikimybė nukrito iki 54% nuo 67%.

Tuo pat metu Bitcoin mėgina įsitvirtinti virš 64 000 USD ribos, kurios jam nepavyko užtikrintai pralaužti nuo birželio 6 d. 21Shares makrokomandos vadovas Stephenas Coltmanas pažymėjo, kad per vieną prekybos sesiją matė tą patį judėjimą tarp tauriųjų metalų, dolerio ir Bitcoin. Vis dėlto, anot jo, šis judėjimas tampa ilgaamžis tik tuomet, kai FED pripažįsta, jog politika jau yra pakankamai griežta, kad infliacija vėl priartėtų prie 2% tikslo.

Naftos šokas ir infliacijos signalai

Didelė dalis dabartinės diskusijos sukasi apie tai, kiek ilgai rinkose išliks neseniai kilęs naftos kainų šuolis, susijęs su Iranu. Politikos formuotojai šį šuolį vis dažniau vertina kaip blėstantį infliacijos veiksnį, todėl FED gali liautis jį įvardijęs kaip argumentą griežtesnei pinigų politikai.

Panašią liniją brėžia ir Europos Centrinis Bankas. ECB vyriausiasis ekonomistas Philipas Lane’as sakė, kad dėl JAV ir Irano susitarimo naftos kainos priartėjo prie ECB bazinės prognozės, o greitas kainų kritimas sumažino poreikį dar kartą didinti palūkanas. Vis dėlto ECB pareigūnai perspėja, kad energetinis šokas dar nėra visiškai išsisėmęs.

Šiuo metu Brent kaina siekė beveik 72,19 USD už barelį, o WTI — beveik 68,81 USD. Abu rodikliai priartėjo prie prieškarinio lygio po to, kai buvo atnaujintas Hormuz eksportas, Saudo Arabija sumažino savo kainas, o OPEC+ vėl padidino gavybos tikslus. Per karą pasaulis absorbavo daugiau nei 1 mlrd. barelių prarastų atsargų, todėl rinkos buferiai išliko itin ploni.

FED signalai ir skirtingi rinkos scenarijai

Birželio 17 d. pirmininkas Kevinas Warshas paliko palūkanų normą ties 3,50–3,75% ir žurnalistams sakė, kad infliacija vis dar gerokai viršija FED 2% tikslą, todėl kalbėti apie pergalę dar anksti. Tuo metu San Francisko FED prezidentė Mary Daly politiką apibūdino kaip „šiek tiek ribojančią“ ir pabrėžė, kad kitas žingsnis dar nėra nuspręstas.

Papildomai rinką veikia ir energijos duomenys. Naujausi EIA savaitiniai skaičiai rodo, kad naftos perdirbimo gamyklos dirba 96,6% pajėgumu ir per dieną pagamina 10 mln. barelių benzino. Tačiau bendros benzino atsargos sumažėjo 2,3 mln. barelių ir buvo 7% mažesnės už penkerių metų sezoninį vidurkį.

Tuo remdamasis Citi sumažino savo 12 mėnesių tikslinę Bitcoin kainą iki 82 000 USD nuo 112 000 USD, o numatomas grynąsias ETF įplaukas sumažino iki 0 nuo 10 mlrd. USD. Bankas nurodė, kad ETF srautai jau sumažėjo 3,3 mlrd. USD per metus. Jo meškų scenarijus — 53 000 USD, jei ekonomika atvės ir pradės trauktis likvidumas.

Benzino kainos išlieka svarbiausiu infliacijos veiksniu

Silpnesni darbo rinkos duomenys mažina tikimybę, kad FED dar kartą kels palūkanas, o tai silpnina dolerį. Silpnesnis doleris paprastai palankus kietajam turtui, tokiam kaip auksas ir Bitcoin, nes šis tampa pigesnis kitų valiutų turėtojams, o rinka švelnesnius darbo duomenis interpretuoja kaip galimybę vėliau pereiti prie švelnesnės politikos.

Auksas jau buvo pasiekęs dviejų savaičių aukštumas, tačiau dalį prieaugio grąžino, kai doleris vėl sustiprėjo. Bitcoin tuo metu išsilaikė tvirčiau — peržengė 60 000 USD ribą ir jo nebegrįžo žemiau.

Vienerių metų normalizuota RBOB benzino ir WTI žaliavos diagrama rodo, kad naftos antraštėse matoma istorija neatskleidžia viso paveikslo. Bloomberg duomenimis, RBOB benzino ateities sandoriai pasiekė 139,39, kai WTI liko ties 102,66. Kitaip tariant, benzino kainos per metus pakilo beveik 40%, o tai gerokai viršija prieškarinį lygį.

Tai atsispindėjo ir BLS gegužės VKI ataskaitoje: benzino kainos tą mėnesį padidėjo 7%, o per metus — 40,5%. Tokia atskirtis tarp degalų kainų ir žaliavos kainos tiesiogiai formuoja vartotojų infliacijos lūkesčius ir tai, ką FED mato vertindamas CPI.

Niujorko FED pasaulinis tiekimo grandinės spaudimo indeksas taip pat rodo panašią tendenciją — birželį jis sumažėjo iki 1,25 nuo 1,81, kai Artimųjų Rytų sutrikimai atslūgo, tačiau vis dar išliko aukščiau prieš Irano karą buvusio lygio.

Liepos 14 d. testas

Liepos 14 d., 8.30 val. ryto, bus paskelbtas birželio CPI. Tai bus pirmasis aiškus signalas, ar gegužės benzino šuolis buvo tik laikinas epizodas, ar ilgesnio infliacinio spaudimo pradžia.

Jei CPI rodys, kad benzinas atvėso, atsargos pradeda augti, doleris toliau silpnėja, o FED pareigūnai ima kalbėti apie jau pakankamai ribojančią politiką, Bitcoin gali išbandyti 70 000 USD ir aukštesnį lygį. Šį scenarijų sustiprina ir Citi bazinis tikslas — 82 000 USD.

Meškų scenarijus būtų toks: benzino kainos išlieka lipnios, birželio CPI nusidažo karščiau, palūkanų kėlimo tikimybė vėl auga, o doleris ir realus pajamingumas sustiprėja. Tokiu atveju Bitcoin rizikuotų prarasti 60 000 USD ribą, o Citi meškų scenarijuje minima 53 000 USD zona vėl taptų aktuali.

Ką tai reiškia rinkai?

Artimiausios dienos gali nulemti, ar rinka į Bitcoin žiūrės kaip į aktyvą, kuriam palankūs švelnėjantys makroekonominiai signalai, ar kaip į rizikingą turtą, kuriam spaudimą grąžins karštesnė infliacija. Jei CPI patvirtins lėtėjančią kainų dinamiką, tai gali sustiprinti bulių nuotaikas ir padėti BTC artėti prie 70 000 USD bei aukščiau. Tačiau stipresnis nei tikėtasi infliacijos rodiklis gali greitai sugrąžinti dolerio jėgą ir sumažinti rizikingo turto apetitą.