„Strive’s SATS“: kaip 15% pajamingumas tampa „Bitcoin“ kaupimo mašina

„Strive“ naujai išplatintos SATS nuolatinės privilegijuotosios akcijos suteikia įdomią galimybę: bendrovė gali išleisti privilegijuotąsias akcijas, viršijančias nurodytą 100 USD sumą, ir padidinti grynąjį Bitcoin už akciją (Net BPS) kiekviename emisijos etape, atsižvelgiant į toliau aprašytą riziką ir parametrus.

Šiame straipsnyje aptariama, kaip ir kodėl tai veikia. Pagrindinis klausimas yra, ar SATS prekiaus virš 100 USD. Dėl neįprastai didelio 15 % fiksuoto dividendo toks rezultatas ir vėlesnis padidėjimas yra tikėtini.

Kodėl SATS gali prekiauti aukščiau nei par

SATS moka fiksuotą metinį 15 USD dividendą vienai akcijai, atsižvelgiant į jos nurodytą 100 USD sumą ir 15% skaičių. Ji yra jaunesnė už „Strive“ SATA privilegijuotąsias akcijas, tačiau jos dividendų struktūra suteikia investuotojams dvi patrauklias savybes.

Pirma, SATS dividendai yra kaupiami. „Strive“ gali atidėti mokėjimus, tačiau visi neišmokėti dividendai kaupiasi kaip prievolė privilegijuotiesiems akcininkams.

Antra, yra fiksuotas 15 USD metinis dividendas. Tai skiriasi nuo SATA, kuri šiuo metu moka 13 USD už akciją, bet naudoja kintamą dividendų normą. Todėl SATA akcininkai ateityje galėtų gauti mažiau pajamų, jei „Strive“ sumažins šią normą. SATS dividendai kaupiasi fiksuotai 15 USD už akciją per metus, tačiau jie mokami tik „kai, kaip ir jei“ paskelbė „Strive“ valdyba, ir gali būti atidėtas.

Dėl šių savybių SATS gali būti ypač patrauklus investuotojams, siekiantiems nuspėjamų ilgalaikių pajamų.

Apsvarstykite „Strategy“ STRD, kuri yra labiausiai pageidaujama įmonė. Šiuo metu STRD prekiauja apie 71 USD už akciją, ty 29% mažiau nei nurodyta 100 USD. Fiksuotas 10 USD metinis dividendas reiškia 14% efektyvų pelną. STRD dividendai taip pat nėra kaupiamieji, o tai reiškia, kad strategija gali praleisti mokėjimus, nesukuriant įsipareigojimo grąžinti šias sumas vėliau.

Tiesa, Strategy turi žymiai didesnę Bitcoin turto aprėptį, palaikantį STRD, nei Strive palaiko SATS. Tiesą sakant, STRD 4,7x BTC reitingas turi dvigubai daugiau išteklių nei SATA, Strives pats seniausias instrumentas.

Be to, daugelis investuotojų į pajamas gali skirti didesnį svorį dividendų patikimumui nei padengimo koeficientams. SATS siūlo kaupiamus dividendus ir žymiai didesnį deklaruojamą pajamingumą, todėl rinka gali įkainoti savo faktinį pelningumą mažesnę nei STRD.

Pavyzdžiui, jei investuotojai siūlo SATS 13% efektyvų pelną, jo rinkos kaina siektų 115,38 USD.

Tai atveria įdomią „Strive“ finansavimo galimybę.

Grynasis Bitcoin už akciją galimybė

Tarkime, kad SATS prekiauja už 115 USD, o „Strive“ išleidžia dar 1 milijoną akcijų siūlydama rinkoje.

„Strive“ surinko 115 mln. USD bendrųjų pajamų ir perka „Bitcoin“.

Tačiau pagal „Net BPS“ metodiką, pagal kurią privilegijuotosios akcijos atimamos už 100 USD tariamą sumą, šios naujos akcijos sukuria tik 100 mln. USD papildomų privilegijuotųjų reikalavimų.

Likę 15 milijonų JAV dolerių tiesiogiai patenka į paprastiems akcininkams priskirtiną grynąjį Bitcoin.

Pagal šiuos parametrus „Strive“ efektyviai pritraukia 115 USD kapitalo už kiekvieną sukurtą 100 USD pageidaujamą sąlyginę vertę. Metinis dividendas išlieka 15 USD, o tai sudaro 13,04% pritraukto kapitalo finansavimo sąnaudas.

„Strive“ gali pasiekti šį padidėjimą neišleisdama papildomų paprastųjų akcijų.

Reikia paminėti vieną įspėjimą: SATS turi kintamą likvidavimo pirmenybę, kuri koreguojama pagal naujausias rinkos kainas. Jei SATS prekiauja 115 USD, jos likvidavimo pirmenybė gali padidėti iki 115 USD, laikinai padidindama privilegijuotųjų akcininkų turimą ekonominį reikalavimą. Tačiau likvidavimo pirmenybė taip pat gali būti sumažinta. Formulė nurodo ankstesnės prekybos dienos uždarymo kainą laikotarpiais, susijusiais su nauja emisija, ir vidutinę uždarymo kainą per pastarąsias 10 prekybos dienų, atsižvelgiant į 100 USD žemiausią ribą. Jei vėliau SATS prekiauja 100 USD 10 prekybos dienų, jos likvidavimo pirmenybė grįžta į 100 USD.

Nors SATS prekyba viršija nominalią vertę, didesnė likvidavimo lengvata kompensuoja dalį arba visą akivaizdų ekonominį padidėjimą. Kai pirmenybė grįš į 100 USD, įmonė išlaiko papildomą kapitalą, padidintą virš nominalios vertės, o pageidaujamo likvidavimo reikalavimas sumažėja iki nurodytos sumos.

Bet štai kas. Tikslus likvidavimo pirmumo numeris tampa aktualus tik tuo atveju, jei įmonė ketina likviduotis. Ir tai atsitiktų tik įmonei bankrutuojant. Tačiau jei įmonė bankrutuotų, privilegijuotosios akcijos beveik neabejotinai nukris žemiau 100 USD, todėl likvidavimo pirmenybė vėl padidėtų iki 100 USD. Kitaip tariant, slankiojo likvidavimo pasirinkimo įspėjimas iš tikrųjų neturi reikšmės, kai žiūrite į viską kontekste – visiškai pagrįsta naudoti 100 USD už akciją kaip de facto tariamąją vertę grynajam BPS apskaičiuoti. (Taip pat atminkite, kad grynąjį BPS apibrėžia strategija, o ne metrika, kurią aiškiai nurodo Strive. Strive prospekte taip pat nurodoma mokesčių rizika, kuri gali kilti, jei akcijos išleidžiamos viršijant likvidavimo privilegiją, įskaitant numanomus paskirstymus, diskvalifikuotų privilegijuotųjų akcijų traktavimą ir greito apmokėjimo akcijų traktavimą.)

Todėl, atsižvelgiant į grynojo BPS metriką, aukščiau už nominalią emisijos priemoka gali tapti tikra likutine turto verte paprastiems akcininkams.

Tai gali būti viena iš pagrindinių priežasčių, kodėl „Strive“ nusprendė pasiekti net 15 proc. Didelis dividendas suteikia didesnę galimybę viršyti nominalią vertę ir įgalina aukščiau minėtą matematiškai garantuotą grynojo BPS padidėjimą.

15% kapitalo kaina?

Žinoma, ši strategija priklauso nuo SATS rinkos kainos.

Už 115 USD, „Strive“ efektyviai pritraukia kapitalą, mokėdamas 13% metinių dividendų. Kaina 100 USD, ši kaina padidėja iki 15%. Esant 90 USD, faktinės sąnaudos pakyla iki 16,67%, o skaičiuojant grynąjį BPS, emisija taip pat mažėja.

Todėl „Strive“ turėtų laikytis didelės drausmės išduodant SATS per bankomatų programą. Vidutinio ir aukšto amžiaus paauglių kapitalo sąnaudų fiksavimas būtų sėkmingas tik tuo atveju, jei kapitalo grąža iš Bitcoin būtų didžiulė ir nepastovumas netaptų didele problema.

„Strive“ taip pat ketina išlaikyti 18 mėnesių dividendų rezervą, atitinkantį 22,50 USD už SATS akciją, pridėdamas dar vieną kapitalo paskirstymo svarstymą.

Darant prielaidą, kad bendrovė išlaikys 18 mėnesių dividendų aprėptį, ji turėtų atidėti 22,50 USD už kiekvieną parduotą akciją. Darant prielaidą, kad ji parduodama už nominalią vertę, tai reiškia, kad 22,5% surinktų pinigų turi būti grynųjų pinigų ekvivalentais, o likusieji 77,5% gali būti panaudoti Bitcoin. Todėl matome, kad tikroji kapitalo kaina, kai atsižvelgiama į galimybę panaudoti tik 77,5 % savo finansavimo, yra didesnė už faktinį pelną, už kurį buvo išleistos akcijos.

Visi šie svarstymai turi būti kruopščiai tvarkomi.

Pagrindinis klausimas

SATS gali tapti viena iš brangiausių skaitmeninio kredito priemonių pagal nustatytus dividendus, o kartu tapti viena iš patrauklesnių grynojo BPS metrikos finansavimo priemonių.

Jei investuotojai nuolat vertina SATS, kai efektyvus pajamingumas yra mažesnis nei 15%, tada „Strive“ galėtų išleisti akcijas, viršijančias nominalią vertę, įsigyti papildomų „Bitcoin“ ir gali generuoti grynąjį BPS padidėjimą pagal šią metodiką.

Jei SATS stengiasi išlaikyti priemoką, ši situacija nebūtų taikoma.

Galimybė slypi skirtume tarp nurodytos 100 USD sumos ir kainos, kurią investuotojai nori mokėti už fiksuotą, kaupiamąjį 15 USD metinį dividendą.

Šis plitimas gali tapti vertingu ASST akcininkų įsisavinimo šaltiniu.

Atsisakymas: Strive, Inc. („Strive“), čia aptartų vertybinių popierių emitentas, yra „Bitcoin For Corporations“ („BFC“) narys ir moka BFC nario mokesčius. „Strive“ neperžiūrėjo šio straipsnio prieš paskelbdamas. Šį straipsnį parašė Allardas Pengas ir jis atspindi paties autoriaus nuomonę. Scenarijai, kainos ir pajamingumas yra hipotetinės iliustracijos, o ne prognozės ar garantijos. „Grynasis Bitcoin už akciją“ yra autoriaus metodika, o ne „Strive“ pranešta metrika. Trečiųjų šalių duomenys gauti 2026 m. spalio 21 d. iš Strategy.com, Strive.com.

Šis straipsnis skirtas tik informaciniams tikslams. Tai nėra investavimo, teisinės ar mokesčių konsultacijos, pasiūlymas ar raginimas pirkti ar parduoti bet kokį vertybinį popierių. SATS akcijos siūlomos tik su Strive prospekto priedu ir pridedamu prospektu; perskaitykite juos, įskaitant rizikos veiksnius, prieš investuodami. Investuojant į privilegijuotąsias akcijas ir su bitkoinais susijusius vertybinius popierius, kyla didelė rizika, įskaitant pagrindinės sumos praradimą ir riziką, kad dividendai nebus paskelbti ar išmokėti.