„Hashdex“ likviduoja DEFI, nes pirmasis JAV „Bitcoin“ ETF uždarymas

„Hashdex“ pradėjo likviduoti savo Hashdex Bitcoin ETF, žymėjimą DEFI, o tai pažymi pirmąjį JAV vietinio Bitcoin ETF uždarymą nuo šios kategorijos įvedimo 2024 m.

Fondas nutraukė prekybą NYSE Arca rugpjūčio 17 d. Hashdex nurodė mažą valdomą turtą, dideles veiklos sąnaudas ir nedidelę turto bazę – apie 14,7 mln. Likviduojami grynųjų pinigų paskirstymai numatomi rugpjūčio 24–28 dienomis.

Uždarymas yra pastebimas, tačiau jis neturėtų būti klaidingai perskaitytas.

Tai nėra įrodymas, kad visa Bitcoin ETF rinka žlunga. Didesni produktai ir toliau pritraukia nemažą kapitalą. „Hashdex“ uždarymas geriau suprantamas kaip produktų konsolidavimas vis labiau konkurencingoje ETF kategorijoje.

TL; DR

• Hashdex likviduoja savo DEFI Bitcoin ETF.
• Fondas nustojo prekiauti NYSE Arca rugpjūčio 17 d.
• Uždarymas atspindi vieną mažesnį ETF likvidavimą, o ne didelį Bitcoin ETF rinkos žlugimą.

Kodėl DEFI negalėjo konkuruoti

Vietinė Bitcoin ETF rinka tapo itin koncentruota.

Srautuose dominavo stambūs emitentai, turintys stiprų platinimą, mažus kainų skirtumus, mažus mokesčius ir didelį prekės ženklo pripažinimą. Mažesni fondai turėjo kovoti dėl matomumo rinkoje, kurioje investuotojai jau gali rinktis iš itin likvidžių alternatyvų.

Tai apsunkina išgyvenimą.

Fondas, kurio turtas yra tik 14,7 mln. USD, susiduria su išlaidų problema. ETF operacijos reikalauja administravimo, saugojimo, atitikties, rinkos formavimo palaikymo, ataskaitų teikimo ir biržos sąrašų priežiūros. Jei turtas liks per mažas, ekonomika gali nustoti veikti.

Atrodo, kad tai yra Hashdex istorija.

Uždarymas gali būti sveikas

ETF uždarymai nėra neįprasti tradicinėse rinkose.

Fondai uždaromi, kai paklausa yra silpna, turtas per mažas arba strategija sutampa, todėl jų nereikia. Tai yra ETF rinkų brandos dalis. Stiprūs produktai kaupia turtą, o silpnesni ar mažiau diferencijuoti produktai pasitraukia.

Kripto ETF dabar patiria tą patį procesą.

Ankstyvas laikotarpis po patvirtinimo sukūrė daug produktų, kurie siekia tos pačios investuotojų bazės. Laikui bėgant kapitalas yra linkęs nusėsti aplink giliausius ir efektyviausius fondus.

Tai nebūtinai blogai investuotojams. Tai gali supaprastinti kategoriją ir sutelkti likvidumą.

Didžioji Bitcoin ETF istorija išlieka nepakitusi

Platesnė Bitcoin ETF rinka išlieka daug didesnė nei vienas fondas.

„BlackRock“, „Fidelity“ ir kiti pagrindiniai emitentai užfiksavo didelę paklausą. ETF srautai ir toliau veikia kaip pagrindinis Bitcoin prekybininkų nuotaikos matuoklis. Didelės kasdienės įplaukos vis dar daro įtaką rinkos psichologijai, o kartais ir kainų krypčiai.

Taigi „Hashdex“ uždarymas DEFI nepažeidžia kategorijos.

Tai rodo, kad ne kiekvienas produktas gali laimėti.

Skirtumas yra svarbus, nes rinkai gali kilti pagunda pirmąjį uždarymą traktuoti kaip simbolinį smūgį. Tiksliau, tai ženklas, kad kategorija pereina nuo paleidimo jaudulio prie konkurencinio rūšiavimo.

Ką turėtų žiūrėti investuotojai

Kitas klausimas – ar po to seka kiti mažesni fondai.

Jei užsidarys daugiau mažo AUM taško Bitcoin ETF, tai reikštų, kad konsolidacija spartėja. Tai gali sumažinti produktų skaičių, bet sustiprinti išlikusių fondų likvidumą.

Investuotojai taip pat turėtų stebėti mokesčius.

Dėl spaudimo mažesniems emitentams gali būti sunkiau konkuruoti, ypač kai didelės įmonės gali veikti dideliu mastu ir absorbuoti mažesnes maržas.

ETF rinka apdovanoja dydį, paskirstymą ir likvidumą. Kripto ETF nėra išimtis.

Švarus skaitymas

Hashdex DEFI likvidavimas yra svarbus etapas, nes tai pirmasis uždarymas JAV vietoje Bitcoin ETF kategorijoje.

Tačiau tai nėra visos kategorijos įspėjamasis ženklas.

Tai priminimas, kad ETF patvirtinimas negarantuoja ETF sėkmės. Investuotojai vis dar renkasi produktus pagal kainą, likvidumą, pasitikėjimą ir patogumą. Perpildytoje Bitcoin ETF rinkoje mažesniems fondams gali būti sunku pateisinti savo vietą.

Kategorija niekur nedingsta. Tai konsoliduojasi.

Šis straipsnis yra pagrįstas oficialiu Hashdex pranešimu apie Hashdex Bitcoin ETF likvidavimą.