„Circle“ USDC sandorių apimtys išauga 49 %, net jei atsargų pajamos susiduria su spaudimu

TL;DR: „Circle“ pranešė, kad 2026 m. trečiąjį ketvirtį USDC onchain sandorių apimtis siekė 13,9 trilijonus USD, ty 49 % daugiau nei per metus, o vidutinis USDC tiražas siekė 73,3 mlrd. USD. Emitento rezultatai rodo didelį tinklo aktyvumą, tačiau tai tiesiogiai nereiškia lygiaverčio pajamų augimo.

Stablecoin verslas dažnai vertinamas pagal vieną skaičių: kiek dolerių vertės žetonų cirkuliuoja. Naujausi „Circle“ pajamos rodo, kad toks požiūris praleidžia didelę dalį to, kas vyksta aplink USDC, ir taip pat pernelyg supaprastina, kaip įmonė uždirba pinigus.

Lapkričio 4 d. SEC pateiktuose rezultatuose „Circle“ pranešė, kad USDC onchain sandorių apimtis per ketvirtį buvo 13,9 trilijono USD, ty 49% daugiau nei prieš metus. Vidutinės USDC apyvartoje padidėjo 8% iki 73,3 mlrd. USD, o bendros pajamos ir pajamos iš rezervų padidėjo 17% iki 865 mln.

Mokėjimų veikla ir emitento pajamos yra skirtingos priemonės

Stabili moneta gali judėti tarp vartotojų daug kartų, nepadidinant neapmokėtos sumos. Dėl to grandinės pervedimo apimtis yra naudinga tinklo veiklos priemonė, tačiau prastas mokėjimų pajamų, realaus pasaulio klientų išlaidų arba emitento pasiliekamų pajamų pakaitalas.

Tam tikra grandinės veikla taip pat atspindi atsiskaitymą biržoje, likvidumo valdymą ir pervedimus tarp kontroliuojamų adresų. Būtų klaida pateikti 13,9 trilijono USD kaip mažmeninių pirkimų sumą arba manyti, kad augimo tempas įrodo, kad stabilios monetos pakeitė įprastus bankinius mokėjimus.

„Circle“ grynosios pajamos iš tęsiamos veiklos pasiekė 226 mln. USD, ty 5% daugiau nei per metus. Koreguota EBITDA padidėjo 85% iki 317 mln. Augimo tempų skirtumai atspindi kintantį veiklos, paskirstymo ir apskaitos veiksnių derinį; investuotojai turėtų įvertinti pagrindinį atskleidimą, o ne laikyti visus tris skaičius keičiamais signalais.

Augantis mokėjimų tinklas kartu su USDC

„Circle“ pabrėžė, kad jo mokėjimų tinklas per ketvirtį pasiekė 41,3 mlrd. USD metinę mokėjimų apimtį. Ji taip pat paskelbė apie planus įsigyti tarptautinių mokėjimų platformą „Tazapay“, kurią tikimasi užbaigti 2027 m., jei bus patvirtinti. Šiomis iniciatyvomis siekiama padėti įmonėms lengviau pereiti nuo tradicinių mokėjimo sistemų prie atsiskaitymo skaitmeniniais doleriais.

Ši strategija susiduria su praktiniu iššūkiu: žetono išdavimas yra gana paprastas, palyginti su plataus bankininkystės, atitikties ir išmokėjimo susitarimų rinkiniu. Klientams reikalingas patikimas išpirkimas, naudinga vietinė valiuta ir aiškios taisyklės. Vien tik „Onchain“ sandorių apimtys mums nepasako, ar šios paslaugos yra pelningos.

Keičiasi ir konkurencinė aplinka. Kaip pažymėjo NewsBTC, kai kai kurioms stabilioms monetoms iškilo nauji Europos prekybos apribojimai, platinimą lemia reguliavimas ir technologijos. Emitentui reikia abiejų.

Rodikliai, kurių reikia laikytis iki 2027 m

Be pagrindinės USDC pasiūlos, pagrindiniai skaičiai yra pajamos po platinimo išlaidų, mokėjimų apimtys, sugeneruotos iš identifikuojamų paslaugų, rezervinių pajamų aplinkos pokyčiai ir infrastruktūros plėtros išlaidos. „Circle“ parodė aktyvumą ir pelno augimą, tačiau jis turi ir toliau konvertuoti šį tinklo naudojimą į ilgalaikę ekonomiką.

Didesnė istorija – bręstantis verslo modelis. Stabilios monetos vis labiau konkuruoja kaip finansinė infrastruktūra, o ne tik kaip biržos prekybos poros. „Circle“ ketvirtis pateikia įrodymų, kad USDC juda dideliu mastu, taip pat primena skaitytojams, kad apimtis, priėmimas ir akcininkų grąža yra trys skirtingi klausimai.

Teminis vaizdas: iliustracinė JAV 100 dolerių banknotų nuotrauka. Nuotrauka: Maklay62 per Wikimedia Commons, išleista pagal CC0 1.0 Public Domain Dedication.