Bitcoin kaip skaitmeninis nekilnojamasis turtas: ištrauka iš Leono Wankum skaitmeninio nekilnojamojo turto
Bitcoin galima suprasti pagal analogiją su nekilnojamuoju turtu.16 Michael Saylor, vykdomasis pirmininkas ir Strategy (anksčiau MicroStrategy) įkūrėjas, palygino investavimą į bitkoiną su nekilnojamojo turto pirkimu Manheteno centre ankstyvosiose jo plėtros stadijose. Mieste susitelkus gyventojų skaičiui, prekybai ir kultūrinei veiklai, išaugo ribotos žemės paklausa, o tai smarkiai padidino nuosavybės vertę. Daugelis turtingiausių pasaulio šeimų savo turtus susikūrė turėdamos menką nekilnojamąjį turtą. Kai kažkas riboto turi didelę paklausą, jo vertė pakyla. Kaip paprastai Markui Tvenui priskiriamas posakis: „Pirkite žemę – jie jos nebegamina“.
Trūkumas vaidina pagrindinį vaidmenį nustatant vertę, todėl tankiai apgyvendintose vietovėse nekilnojamasis turtas yra brangesnis nei retai apgyvendintose. Nekilnojamas turtas turi naudingą vertę – jis gali būti naudojamas gyvenimui ar gamybai, tačiau jo kainą daugiausia lemia ribota žemės pasiūla geriausiose vietose. Manhetene, Londone, Šanchajuje, Mumbajuje, Paryžiuje, Pekine, Tokijuje ar Venecijoje yra tik tiek daug nekilnojamojo turto. Galiausiai šias vietas vertingomis daro tai, kas vyksta ant jų: žmonės, sostinė, kūrybiškumas, energija. Miestui klestint, didėjant gyventojų skaičiui, augant verslo veiklai ar kultūrinei svarbai, didėja šios ribotos žemės paklausa.
Žemės vertė nekyla vakuume; jis kyla, nes užfiksuoja besiplečiantį ekonominės veiklos sluoksnį, kurio neįmanoma lengvai atkartoti ar perkelti į kitą vietą. Šią dinamiką dar labiau sustiprina fiat pinigų plėtra, kuri nukreipia vis daugiau likvidumo į nekilnojamąjį turtą, padidindama nominaliąsias kainas, gerokai viršijančias vien tik komunalinių paslaugų ir pajamų generavimo pajėgumus. Rinkos mechanizmai, tokie kaip spekuliacijos ir plačiai paplitę lūkesčiai, kad kainos kils, sustiprina šį trūkumą ir pagilina suvokimą.
Bitcoin veikia pagal panašią logiką. Kaip ir puikus nekilnojamasis turtas, jis įgyja vertę, kai aplink jį kaupiasi daugiau žmonių, kapitalo, ekonominės veiklos ir pasitikėjimo. Tuo pačiu metu ant jo sukurtas ekonominis tinklas – finansinė infrastruktūra, pasaulinis pritaikymas, likvidumas ir skaitmeninis ryšys – gali toliau plėstis visame pasaulyje per skaitmeninius tinklus, atitinkamai nedidinant pagrindinės pinigų bazės. Įvaikinimas internete vyksta visame pasaulyje ir nuolat – daug greičiau nei fiziniame pasaulyje, kur ekonomikos plėtrą riboja geografija.
Tačiau yra esminis skirtumas. Nekilnojamojo turto kainas formuoja plėtros potencialas, vietos naudingumas ir santykinis trūkumas, kurį dažnai sustiprina reglamentai ir politiniai sprendimai. Vyriausybės įsikišimas, pvz., mokesčių lengvatos investuotojams, zonavimo įstatymai ir apriboti statybos leidimai, gali dirbtinai apriboti pasiūlą ir padidinti kainas. Šią dinamiką dar labiau sustiprina spekuliatyvus elgesys ir plačiai paplitę lūkesčiai, kad kainos toliau didės, todėl trūkumas atrodo labiau absoliutus, nei yra. Bitkoino trūkumas, priešingai, yra absoliutus: jo pasiūla yra 21 milijonas, o tai nepasiekiama politinių sprendimų ar politinio kišimosi. Nekilnojamojo turto suvaržymai pabrėžia, kaip svarbu vertinant turtą atskirti natūralų ir inžinerinį trūkumą.
Bitkoino turėjimas yra panašus į sklypo turėjimą augančioje, be sienų ekonomikoje, nesusijusioje su jokia valdžia ar geografija. Vis daugiau žmonių ir įmonių priima bitkoinus, to skaitmeninio „siužeto“ vertė didėja. Skirtumas yra mobilumas – šis skaitmeninis sklypas nėra susietas su jokia vieta ir gali būti perkeltas visame pasaulyje per kelias minutes. Skirtingai nuo žemės, bitkoinas leidžia greitai ir be trinties perduoti vertę bet kurioje pasaulio vietoje, atsižvelgiant tik į tinklo sąlygas ir likvidumo apribojimus.
Laikyti bitkoinus suteikia naują būdą dalyvauti pasaulio ekonomikoje. Nors bitkoinas veikia pasauliniame tinkle, jo poveikis yra vietinis. Suteikdama galimybę asmenims turėti ir perduoti vertę be centralizuoto leidimo, tai leidžia dalyvauti ekonominėse sistemose, kurios yra mažiau priklausomos nuo institucijų, galinčių vienašališkai nustatyti apribojimus, pašalinti dalyvius ar keisti taisykles.
Bitcoin apskaitos modelis sustiprina nekilnojamojo turto palyginimą. Tradicinėje banko sąskaitoje vertė įrašoma kaip įstaigos turimas likutis. Bitcoin nuosavybė apibrėžiama tiesiogiai valdant tinkle įrašytus individualiai apibrėžtus vienetus – nepanaudotus sandorių rezultatus (UTXO).
Galite galvoti apie kiekvieną bitkoiną kaip apie žemės kvadratą, kurį valdysite tol, kol jį išleisite. Išleidus, tas kvadratas išnyksta, o gavėjui sukuriami nauji kvadratai. Kiekvienas UTXO gali būti perkeltas atskirai arba sujungtas į būsimus sandorius. Rezultatas yra nuolat tobulinamas nuosavybės pretenzijų žemėlapis, apsaugotas kriptografija, o ne institucine valdžia.
Analogija turi ribas. Bitcoin skiriasi nuo nekilnojamojo turto, naudojamo pajamoms generuoti. Jis negeneruoja veiklos pinigų srautų ir geriausiai suprantamas kaip ribotas skaitmeninis turtas, kurio vertė yra absoliutus trūkumas ir pasirenkamumas, o ne pajamos. Tačiau, kaip ir nekilnojamasis turtas, bitkoinai veikia kaip ilgalaikio taupymo priemonė ir vis dažniau kaip užstatas, galintis palaikyti kreditų formavimą ir platesnę ekonominę veiklą, tuo pačiu absorbuojant pinigų paklausą. Dėl to nekilnojamasis turtas yra naudinga sistema, padedanti suprasti besikeičiantį bitkoino vaidmenį kapitalo rinkose ir pinigų sistemose.
