Bitcoin 65 000 USD atšokimas atrodo kaip palengvėjimo mitingas, tačiau trečiadienio Fed sprendimas gali paversti jį spąstais

Bitcoin pirmadienį susigrąžino 65 000 USD, nes JAV ir Irano streikų pertrauka atgaivino rizikingo turto paklausą prieš pagrindinį Federalinių rezervų banko susitikimą.

Duomenys iš CryptoSlate parodė, kad didžiausia kriptovaliuta pakilo maždaug 1% iki 65 155 USD, o „Ethereum“ pabrango 4% iki maždaug 1 964 USD, o tai yra didžiausias lygis nuo birželio pradžios.

Toks žingsnis buvo priimtas, kai Vašingtonas laikinai sustabdė savo smūgius Iranui, o Teheranas pareiškė, kad sustabdys atakas tol, kol Jungtinės Valstijos darys tą patį. „Brent“ rūšies nafta atpigo 6,5% iki maždaug 90,45 USD už barelį, nes investuotojai sumažino dalį geopolitinių įmokų, įvestų į energijos rinkas.

Atokvėpis ateina kaip tik tada, kai kriptovaliutų rinkos susiduria su kitu nepastovumo šaltiniu. Praėjusią savaitę išaugusi naftos kaina virš 100 USD smarkiai pakeitė lūkesčius dėl JAV palūkanų normų, todėl trečiadienio Fed sprendimas gali pratęsti bitkoino atsigavimą arba dar labiau padidinti spaudimą.

Naftos smūgis palieka vanagišką Fed iškyšą

Didesnė Bitcoin rizika yra ta, kad praėjusios savaitės energijos šokas jau pakeitė Fed prekybą.

Fed fondų ateities sandoriai pirmadienį kainavo maždaug vieną iš trijų tikimybę, kad jos padidės 25 baziniais punktais, kai politikos formuotojai baigs savo dviejų dienų susitikimą trečiadienį. Ši tikimybė prieš savaitę buvo tik 16%, o tai rodo, kaip greitai investuotojai iš naujo įvertino pinigų politikos kryptį.

Maždaug du trečdaliai rinkos vis dar tikisi, kad FED nepakeis savo tikslinio diapazono – nuo ​​3,50% iki 3,75%. Tačiau rizikos rinkoms tapo sunku nepaisyti greito padidėjimo perspektyvos, ypač po to, kai išaugusios energijos kainos vėl padidino susirūpinimą dėl infliacijos ir iždo pajamingumas.

Šis perskaičiavimas įvyko nepaisant infliacijos ataskaitos, kuri iš pradžių atrodė sustiprinanti kantrybės reikalą.

Vartotojų kainų indeksas birželį, palyginti su praėjusiu mėnesiu, sumažėjo 0,4 proc. – tai didžiausias mėnesinis nuosmukis nuo 2020 m. balandžio mėn. Metinė infliacija sumažėjo iki 3,5 proc. nuo 4,2 proc. gegužę, o pagrindinė infliacija sumažėjo iki 2,6 proc. nuo 2,9 proc. Pagrindinės kainos per mėnesį nepakito.

Didelę pagerėjimo dalį lėmė energija. Energijos indeksas birželį nukrito 5,7% po kiekvieno iš ankstesnių trijų mėnesių kilimo, o benzino kainos smarkiai krito.

Dėl to vėlesnis naftos kainų padidėjimas buvo ypač svarbus rinkoms, nes dalis birželį pastebėtos dezinfliacijos buvo tiesiogiai susijusi su pigesne energija.

Todėl FED šios savaitės posėdyje dalyvauja kitokiu infliacijos pagrindu nei investuotojai matė, kai liepos 14 d. buvo paskelbta VKI ataskaita.

Pagrindinis klausimas yra tai, ar politikos formuotojai mano, kad paskutinis energijos šokas yra laikinas, ar pakankamai platesnio kainų spaudimo rizikos, kad pateisintų kitą skolinimosi išlaidų padidėjimą.

Bitcoin atveju skirtumas yra reikšmingas. Didesnės normos padidina grynųjų pinigų ir vyriausybės skolos grąžą, kartu sugriežtindamos finansines sąlygas visose rinkose, o tai gali sumažinti turto paklausą be sutartinio pajamingumo.

Pastaruoju metu smukęs naftos kaina šiek tiek sumažino šį spaudimą, tačiau tai nesugrąžino kurso lūkesčių ten, kur jie buvo prieš praėjusios savaitės eskalavimą.

Fed sulaikymas gali neišspręsti klausimo

Net ir be trečiadienio žingsnio pirmininkas Kevinas Warshas galėtų tvirtai laikytis griežtesnės politikos.

Birželio mėn. posėdyje FED laikė palūkanų normas nuo 3,50% iki 3,75%, o jo pareiškime aiškiai nurodė tiekimo sukrėtimus, įskaitant energiją, kurie prisideda prie padidėjusios infliacijos. Politikos formuotojai teigė, kad infliacija ir toliau viršijo centrinio banko 2 proc. tikslą, ir konkrečiai nurodė, kad energetika yra viena sritis, kurioje tiekimo sutrikimai didina kainas.

Kartu pateiktos projekcijos tą poslinkį sustiprino.

Vidutinis FED pareigūnas prognozavo, kad federalinių fondų palūkanų norma 2026 m. pabaigoje bus 3,8%, ty virš dabartinio tikslinio diapazono vidurio. Devyni iš 18 pareigūnų, pateikusių prognozes, savo metų pabaigos palūkanų normą viršijo dabartinio vidurio tašku, o tai rodo, kad dideliame bloke iki metų pabaigos buvo nustatytas bent vienas padidinimas.

Warshas taip pat teikė rinkoms mažiau į priekį orientuotų gairių, nei investuotojai buvo įpratę anksčiau vadovaujant Fed, daugiau dėmesio skirdamas atskiriems ekonominiams pranešimams ir būsimos rizikos vertinimui.

Dėl to trečiadienio spaudos konferencija yra neįprastai svarbi.

Sprendimas išlaikyti palūkanų normas vis tiek gali paveikti Bitcoin, jei Warshas pabrėžtų, kad didėjančios energijos sąnaudos padidino nuolatinės infliacijos pavojų, arba pasiūlys, kad politikos formuotojai būtų pasirengę greitai sugriežtinti. Rinkos jau įvertina maždaug 77% tikimybę, kad palūkanų norma iki rugsėjo padidės.

Mažiau vanagas žinutė suteiktų grįžimui daugiau erdvės vystytis. Jei Fed energijos sukrėtimą traktuotų kaip laikiną ir praneštų, kad gali palaukti daugiau įrodymų prieš griežtindamas, iždo pajamingumas gali atsisakyti daugiau pastarojo meto pelno ir pašalinti dar vieną kliūtį kriptovaliutų ir akcijoms.

Dėl įvairių galimų rezultatų „Bitcoin“ susiduria su daugiau nei nurodyta antraštėje.

Ketvirčio punkto padidėjimas būtų aiškiausia staigmena. Laikymas suporuotas su vanagiškomis gairėmis gali sukelti panašų, nors galbūt mažesnį, perkainavimą visose tarifų rinkose. Sulaikymas ir didesnis pasitikėjimas infliacija būtų rezultatas, labiausiai palaikantis pirmadienį prasidėjusį pagalbos mitingą.

Ketvirtadienio duomenys gali greitai atkurti prekybą

Kad ir kokį signalą FED pateiks trečiadienį, mažiau nei po 24 valandų susidurs su ekonominiu išbandymu.

Prekybos departamentas ketvirtadienį planuoja paskelbti pirmąjį antrojo ketvirčio BVP įvertinimą kartu su birželio mėnesio asmeninių pajamų ir išlaidų duomenimis, į kuriuos įtrauktos FED pageidaujamos asmeninio vartojimo išlaidų infliacijos priemonės.

Pirmąjį ketvirtį JAV ekonomika išaugo 2,1% metiniu tempu, palyginti su 0,5% paskutinį 2025 m. ketvirtį.

Kiti svarstymai suteiks investuotojams aiškesnį vaizdą apie tai, ar FED susiduria su atspariu augimu ir nuolatine infliacija, ar ekonomika pradeda prarasti pagreitį.

Stiprus augimas kartu su tvirta infliacija suteiktų politikos formuotojams daugiau galimybių išlaikyti ribojančias normas arba jas toliau didinti. Lėtesnis augimas kartu su švelnesne infliacija sustiprintų laukimo priežastis.

Silpnesnė ekonomika kartu su nuolatiniu kainų spaudimu sukurtų sunkesnę aplinką Bitcoin ir kitam rizikos turtui. Fed turėtų mažiau galimybių remti augimą, nerizikuodamas dar vienu infliacijos paspartėjimu, o tai gali išlaikyti griežtas finansines sąlygas net sulėtėjus ekonominei veiklai.

Dėl to ketvirtadienio duomenys yra tos pačios makroekonominės prekybos dalis, kaip ir trečiadienio sprendimas, o ne atskiras katalizatorius.

Bitcoin prekybininkai atsikrato trumpalaikės apsaugos

Pasirinkimo sandorių prekiautojai jau elgiasi taip, lyg tiesioginė grėsmė, kad dar vienas staigus nuosmukis būtų sumažėjęs.

„Glassnode“ duomenys rodo, kad „Bitcoin“ opcionų atvirų palūkanų „put-to-call“ santykis sumažėjo iki maždaug 0,52 nuo maždaug 0,76 birželio pabaigoje. Skambučiai dabar sudaro didesnę neapmokėtų pozicijų dalį, o tai rodo, kad prekiautojai sumažino kai kurias gynybines pozicijas, sukauptas per pastarąjį išpardavimą.

Pokytis dar ryškesnis trumpalaikėse sutartyse.

Numanomas vienos savaitės kintamumas yra beveik 34,3%, palyginti su maždaug 40,8% šešių mėnesių opcionų atveju. Didėjanti nepastovumo kreivė rodo, kad prekybininkai santykinai nedidelę priemoką skiria tiesioginiams rinkos neramumams ir toliau didina kainų neapibrėžtumą.

Bitcoin 25 delta pokrypis rodo panašų takoskyrą. Vienos savaitės nuokrypis sumažėjo iki maždaug 4%, o tai rodo, kad trumpalaikės apsaugos nuo neigiamo poveikio paklausa yra daug mažesnė, o trijų–šešių mėnesių rodmenys išlieka apie 11–12%.

Pozicionavimas rodo rinką, kuri ateinančiomis dienomis tapo patogesnė, neatmetant tolimesnės rizikos.

Šis skirtumas tinka platesniam „Bitcoin“ fonui.

Tiesioginis geopolitinis spaudimas pakankamai sumažėjo, kad padėtų kriptovaliutai atsigauti virš 65 000 USD.

Tačiau ankstesnio naftos antplūdžio pasekmės tebėra įtrauktos į lūkesčius dėl palūkanų normų, o pauzė tarp Vašingtono ir Teherano dar turi išsivystyti į ilgalaikį susitarimą.

Atsinaujinęs eskalavimas gali greitai vėl padidinti energijos ir infliacijos lūkesčius. Nuolatinis santūrumas suteiktų rinkoms daugiau galimybių sumažinti per konfliktą susikaupusį spaudimą dėl palūkanų normų.

Prieš tai Fed gauna kitą žingsnį.

Bitcoin atgavo lygį, kurį prarado, kai praėjusią savaitę sustiprėjo nafta, pajamingumas ir geopolitinis susirūpinimas. Ar dabar bus galima remtis šiuo atsigavimu, priklauso nuo to, ar trečiadienio politikos signalas patvirtina prekybą lengvata, ar atgaivina sugriežtėjusias baimes, kurios paskatino ankstesnį išpardavimą.