Pagrindinė infliacija neapima naftos. Bitcoin investuotojai vis dar negali to ignoruoti
Nafta gali išlikti kliūtimi mažinti skolinimosi išlaidas ir didesnį Bitcoin investuotojų apetitą rizikuoti, net jei energija neįtraukiama į pagrindinę infliaciją. Lapkričio 9 d. paskelbtame Federalinio rezervų banko darbuotojų tyrime nustatytas stipresnis ryšys tarp naftos kainų pokyčių ir pagrindinės infliacijos 2021 m. duomenimis, o tai gali apsunkinti pinigų politikos švelninimą.
Išvados rodo, kad finansavimo rizika, aptarta naujausioje CryptoSlate dyzelino aprėptyje, yra kanalas. Jie apibūdina sąlyginę infliacijos grėsmę: autoriai teigia, kad antrinis dabartinio naftos šoko poveikis dar nepasitvirtino.
Energijos neįtraukimas nepašalina visų degalų sąnaudų, įtrauktų į kitus gaminius. JK nacionalinės statistikos biuras paaiškina, kad pagrindinis VKI pašalina tiesioginius energijos komponentus ir išlaiko netiesiogines energijos sąnaudas tokiose kainose kaip svetingumas, telekomunikacijos ir transportas. Todėl įmonės gali perkelti energijos sąnaudas į kainas, kurios nėra įtrauktos į išskirtines kategorijas.
Fed mokslininkai sujungė Kanadą, euro zoną, Japoniją, Jungtinę Karalystę ir JAV, naudodamiesi 2000–2026 m. antrojo ketvirčio duomenimis. JAV matas yra pagrindinė asmeninio vartojimo išlaidų infliacija; kiti naudoja pagrindinę vartotojų kainų infliaciją.
2021 m. prasidedančiam laikotarpiui modelis susieja 10 procentinių punktų santykinės naftos kainų infliacijos padidėjimą su maždaug 0,14 procentinio punkto pagrindinės infliacijos padidėjimu. Laikotarpiu iki 2021 m. įvertintas atsakas buvo apie 0,01 procentinio punkto ir statistiškai nereikšmingas.
Tie vienetai svarbūs. Santykinė naftos kainų infliacija matuoja Brent kainų pokyčius vietine valiuta, palyginti su pagrindine infliacija. Šios priemonės padidėjimas 10 procentinių punktų skiriasi nuo naftos kainų lygio padidėjimo 10 procentų. Modelis leidžia perduoti per dabartinį ketvirtį ir keturis ankstesnius ketvirčius.
02 / Palyginkite apskaičiuotą alyvos ir šerdies jungtį
Ankstesnės imties įvertintas atsakas buvo apie 0,01 procentinio punkto ir statistiškai nereikšmingas.
Vėlesnės imties įvertintas atsakas buvo apie 0,14 procentinio punkto. Tai yra bendras modelio įvertinimas, o ne prognozė.
Nuolatinis pagrindinis spaudimas gali atidėti finansavimo palengvinimą Bitcoin investuotojams; Bitcoin nuoroda lieka išvada.
Sujungti penkių ekonomikų įverčiai iki 2026 m. II ketvirčio; JAV pagrindinis PCE, pagrindinis VKI kitur. Atsakymas iki 2021 m. yra statistiškai nereikšmingas. Pirmyn keliai yra viršutinės ribos, o ne oficialios prognozės; autoriai teigia, kad dabartinio šoko antrojo rato efektai dar nepasirodė. Brūkšninė jungtis žymi numanomą Bitcoin kanalą, o ne stebimą atsaką.
Bitcoin rizika kyla per pinigų politiką
Fed autoriai savo išankstinius infliacijos kelius vadina viršutine riba, o ne pagrindine prognoze, darydami prielaidą, kad padidėjęs išlikimas ir perėjimas tęsis iki 2028 m. Jų bendri įverčiai taip pat gali apimti platesnius sukrėtimus po pandemijos, o ne ilgalaikius naftos įtakos pokyčius. Tai yra darbuotojų išvados, o ne oficialios JAV infliacijos prognozės.
Atskirame struktūriniame modeliavime FED darbuotojai nustatė, kad stipresnis naftos perdavimas kartu su nuolatine infliacija reikalauja iš esmės griežtesnės politikos, net ir susilpnėjus veiklai.
Tai sukuria galimą priešpriešinį vėją Bitcoin, nes investuotojai nori rizikuoti. 2023 m. rugpjūčio mėn. TVF darbiniame dokumente nustatyta, kad JAV pinigų sugriežtinimas sumažino bendrą kriptovaliutų kainų veiksnį per šį rizikos prisiėmimo kanalą.
Bitkoino reikšmė yra išvados iš dviejų tyrimų: jei nafta išlaikys spaudimą pagrindinėms kainoms, tai gali atidėti finansavimo palengvinimą ir apriboti rizikos apetitą. Tyrimai neįvertina Bitcoin kainos atsako.
BLS tvarkaraštyje pateikiamas spalio mėnesio VKI ataskaita, skirta lapkričio 10 d. Nuolatinis pagrindinis spaudimas kartu su sumažėjusiais lūkesčiais palengvinti finansavimo rizikos aiškinimą; besitęsianti infliacija ir gerėjantys lūkesčiai ją susilpnintų.
