„TeraWulf“ teigia, kad AI lizingas dabar generuoja 83% pajamų, kai bitkoinų kasyba atsitraukia
TL;DR: Lapkričio 6 d. „TeraWulf“ pelnas rodo, kad trečiojo ketvirčio didelio našumo kompiuterių nuomos pajamos sudaro 63 mln. USD, ty maždaug 83 % visų 76,2 mln. USD. Bendrovė vis labiau užsiima AI infrastruktūros verslu, nors reikia atidžiai perskaityti didelius nepiniginius pelnus ir senus statybos planus.
„TeraWulf“ tampa aiškiu pavyzdžiu, kaip Bitcoin kasybos ekonomika gali paskatinti infrastruktūros operatorių į gana skirtingą verslą. Lapkričio 6 d. paskelbtuose trečiojo ketvirčio rezultatuose į biržos prekybos sąrašus įtraukta „Nasdaq“ bendrovė nurodė, kad per tris mėnesius iki rugsėjo 30 d. didelio našumo kompiuterija arba HPC uždirbo 63 mln. USD nuomos pajamų.
Tai sudarė apie 83% jos 76,2 mln. USD ketvirčio pajamų. Investuotojai, kurie vis dar apibūdina įmonę pirmiausia kaip „Bitcoin“ kasyklą, rizikuoja nepastebėti, kur dabar sutelktas jos verslas ir kokios gali atrodyti būsimos jos išlaidos.
Pajamų derinys jau pasikeitė
Bendrovė eksploatuoja esamą kalnakasybos infrastruktūrą savo Lake Mariner miestelyje, tačiau pertvarko dalis tos vietos, kad palaikytų sutartinius skaičiavimo krūvius. „TeraWulf“ teigė, kad ketvirčio pabaigoje prie Lake Mariner buvo prijungta 102 megavatai pajamas generuojančių kritinių IT pajėgumų, o dar 336 megavatai yra statomi.
Šie skaičiai nekeičiami su elektros energijos sutartimis ar teoriniais universiteto miestelio pajėgumais. Sutartis dėl būsimos elektros ar žemės dar nereiškia, kad jau veikia lygiavertis mokamų duomenų centro pajėgumas. Skirtumas yra svarbus, kai įmonė planuoja pajamas iš įrenginių, kuriems užbaigti reikia metų ir didelio kapitalo.
„TeraWulf“ taip pat pranešė apie 709,9 mln. USD grynąsias pajamas per ketvirtį. Tačiau didelę naudą ji priskyrė nepiniginiam varantų tikrosios vertės pokyčiui, o pakoreguota EBITDA buvo neigiama ir siekė apie 12,8 mln. USD. Dėl to pagrindinis pelnas yra prastas pakaitalas analizuojant pasikartojančias nuomos pajamas, finansavimo išlaidas ir veiklos pinigų srautus.
Didelės sutartys reikalauja didelių vykdymo reikalavimų
Bendrovės leidime buvo aprašyta 20 metų Antropinė nuoma, apimanti maždaug 401 megavatą jos pateisinamoje plėtroje Kentukyje, o tai sudaro apie 19 mlrd. USD sutartinių pajamų per pradinį laikotarpį. Jame taip pat aprašyta „Google“ kreditų apsaugos priemonė, kuria remiamas numatomas projekto finansavimas, ir galutinė inžinerijos, pirkimų ir statybos sutartis su „Fluor“. Tai esminiai komerciniai įsipareigojimai, o ne teiginys, kad jau gauta 19 mlrd.
„TeraWulf“ tikisi, kad „Justified“ paslaugos laipsniškai bus teikiamos 2027 m. pabaigoje ir tęsis iki 2028 m. „Muskie“ teigė, kad sutartinė galia išaugo iki vieno gigavato, atsižvelgiant į reguliavimo patvirtinimą. Tvarkaraščiai, finansavimas ir komunalinių paslaugų infrastruktūra išlieka pagrindinė rizika.
„NewsBTC“ anksčiau išnagrinėjo kasybos pramonės perėjimą prie AI infrastruktūros. Nauji „TeraWulf“ rezultatai leidžia išmatuoti šią temą: didžioji dalis dabartinių pajamų dabar gaunama iš nuomos, o ne iš kasybos.
Kodėl tai svarbu Bitcoin rinkoms
Kalnakasys, perėjęs prie AI, gali sumažinti savo poveikį Bitcoin gamybos ekonomikai, įskaitant sunkumų, monetos kainos ir energijos sąnaudų pokyčius. Tai taip pat gali sukurti tų pačių tinklų jungčių, įrenginių ir finansavimo, kurie istoriškai rėmė kasybą, paklausą. Šis perėjimas nebūtinai turi būti iškart teigiamas ar neigiamas Bitcoin tinklui; tai priklauso nuo to, kurios mašinos yra pašalintos, kurios perskirstomos ir ar likę kalnakasiai užima pajėgumus.
Kontrastas su „NewsBTC“ diskusijomis apie didėjantį tinklo maišos koeficientą yra daug ryškus. Konkurencija dėl kasybos atlygio gali sustiprėti, net kai kai kurios didelės biržos bendrovės tampa kompiuterių savininkais.
Svarbūs etapai yra užbaigti megavatai, faktinė nuomos pradžia, kapitalo išlaidos pagal rekomendacijas, sutartinės sandorio šalies rizika ir grynųjų pinigų generavimas. „TeraWulf“ rezultatai rodo dramatišką pajamų derinio pasikeitimą, tačiau sunkiausia kito skyriaus dalis bus patikimai ir pelningai pristatyti didžiulius fizinius projektus.
Teminis vaizdas: serverių stelažų eilės duomenų centre (tik iliustracinė duomenų centro nuotrauka – NĖRA vaizduojama tikrojo „TeraWulf“, „IREN“ ar „BitFuFu“ įrenginio). Nuotrauka: Carl Lender per Wikimedia Commons, licencijuota pagal CC BY 2.0.
