USDS į USDC: „Sky“ apsikeitimo sandoris ir banko išpirkimo žingsnis
Spalio 9 d. paaiškinime apie konvertavimo mechanizmą Sky.money pranešė apie daugiau nei 4,4 mlrd. PSM suteikia turėtojams tiesioginį maršrutą tarp USDS, „Sky Protocol“ su doleriu susieto žetono, ir USDC už vieną kursą.
Šios priemonės atsako į skirtingus klausimus. Žetonų apyvarta apibūdina valdų atsargas. Konversijos inventorius aprašo, ką turėtojas gali gauti tam tikru išvažiavimo maršrutu. Nauja išorinė dolerio paklausa susijusi su pinigais, patenkančiais iš už žetonų sistemos ribų. Skolinimasis už užstatą ir esamo žetono atnaujinimas gali pakeisti atskirų žetonų skaičių nenustačius atitinkamo banko dolerių įplaukos. Apsikeitimas esamomis atsargomis perkelia likvidumą tarp turėtojų arba žetonų formų; ji savaime nenustato naujos emisijos.
Sky apibūdina tiesioginį USDS–USDC konvertavimą abiem kryptimis, naudojant protokole jau esantį likvidumą. Mechanizmas pats atlieka konvertavimą, todėl jam nereikia ieškoti kito prekybininko, norinčio užimti priešingą poziciją.
Esant spalio paaiškinime aprašytiems nustatymams, tiesioginė PSM dalis neturi protokolo keitimo mokesčio ar praslydimo. Nukreiptas sandoris vis tiek gali patirti išlaidų kitur: jei jis pereina per kitą žetonų fondą, kol nepasiekia USDC arba USDS, ši dalis priklauso nuo fondo kainodaros, likvidumo ir mokesčių.
4,4 milijardo dolerių vertės skaičius apibūdina bendrą stabiliųjų monetų likvidumą, paskelbtą spalio 9 d. USDS pasitraukimas priklauso nuo USDC atsargų, turimų tame maršrute operacijos metu.
Sky taip pat pranešė apie 1,6 milijardo USD sukauptą USDC–USDS kiekį, apdorotą naudojant Uniswap maršrutą iki spalio 6 d., po liepos 8 d. integracijos. Sukaupta apyvarta gali apimti judėjimą abiem kryptimis ir pakartotinius konversijas; ji neapima grynosios USDS emisijos ar naujų į kriptovaliutą deponuotų dolerių.
Skolinimasis ir migracija keičia tai, ką reiškia pasiūlos padidėjimas
Atskiras Ethereum keitiklis jungia DAI ir USDS. „Sky“ kūrėjo dokumentacijoje teigiama, kad abu žetonai turi bendrą išleidimo šaltinį ir kad turėtojai gali konvertuoti juos bet kuria kryptimi be likvidumo apribojimų. Šis teiginys taikomas DAI–USDS keitikliui, o ne USDC prieinamumui PSM.
Apskaitos reikšmė yra paprasta: savininkas gali pakeisti esamos pozicijos pavadinimą. Todėl vien USDS padidėjimas neturi reikšti papildomų pinigų, patenkančių į platesnę sistemą. Norint suprasti ekonominius pokyčius, reikia laikytis ir DAI konversijos pusės.
USDD yra atskira užstatu užtikrinta stabili moneta, kurios skolinimosi ir migracijos maršrutai papildo dar du būdus, kuriais gali pasikeisti žetonų skaičius. Jo saugyklos dokumentuose aprašomas užstato deponavimas, USDD skolos kaldinimas ir žetonų grąžinimas bei stabilumo mokesčiai už užstatą. Vartotojai taip pat gali atsiimti užstatą, išlaikydami pakankamą užstatą. Tai sukuria išleistą likvidumą tiems, kurie nori išlaikyti užstato poziciją, kartu su įsipareigojimu grąžinti.
Nauja skolininko galimybė sudaryti sandorius yra ekonomiškai naudinga. Tačiau jį galima sukurti iš jau turimo turto, todėl kiekvienam naujai išleistam žetonui nereikia atitinkamo naujo banko dolerio indėlio. Įkeistas turtas palaiko skolą; jų vertinimas skiriasi nuo stabilių monetų atsargų, kurias galima gauti norint patenkinti tiesioginį konvertavimo užklausą.
USDD taip pat siūlo perėjimo maršrutą iš USDDOLD į lygiavertį naujo USDD kiekį su dujų sąnaudomis ir be galutinio termino. Čia didesnis skaičius naujajame prieigos rakte gali atspindėti esamos valdos atnaujinimą. Atskirai lyginant senas ir naujas sutartis, gali būti neaišku, ar pagrindinė ekonominė padėtis padidėjo.
Tiekimo palyginimui reikalingas nuoseklus stebėjimo laikas ir nurodyta prieigos raktų aprėptis, įskaitant tai, kaip elgiamasi su senais atpažinimo ženklais ir kitais prieigos raktais.
| Maršrutas | Ką suteikia turėtojas | Ką nustato sandoris |
|---|---|---|
| Circle Mint emisija | Bankas USD per tinkamą sąskaitą | Tiesioginis „Fiat“ finansuojamas emisijos būdas |
| USDC–USDS PSM konvertavimas | Esama stabili moneta | Konvertavimas naudojant protokolo likvidumą |
| DAI–USDS konvertavimas | Esamas DAI arba USDS turtas | Pakeitimas tarp susietų žetonų nominalų |
| USDD saugyklos išleidimas | Užstatas, palaikantis skolos poziciją | Skolinantis sukuriamas išlaidų likvidumas |
| USDDOLD perkėlimas | Esamas palikimas-žetonas | Lygiavertis naujojo žetono turėjimas |
USDD PSM instrukcijos aiškiai nurodo tiesioginį apribojimą. Šis mechanizmas siūlo konvertavimą tarp USDD ir palaikomų stabilių monetų vienas už vieną, be aptarnavimo mokesčio, bet tinklo dujų mokesčius. Vartotojai turi patikrinti rodomą tikslinio žetono kiekį ir išlaikyti savo apsikeitimo sandorį toje turimoje sumoje.
USDT ieškančiam turėtojui reikia atsargų, galinčių pristatyti USDT. Bendras įkaito vertinimas negali pakeisti to likučio, kaip ir skolos pozicijos užnugaris negali būti automatiškai traktuojamas kaip neįsipareigota išpirkimo pinigų grupė.
USDC gavimas yra atskiras žingsnis nuo banko dolerių gavimo
USDC emitentas „Circle“ aprašo tiesioginį „fiat“ ryšį savo USDC išdavimo ir išpirkimo procese. Reikalavimus atitinkančios įmonės perveda dolerius į Circle sąskaitas, kad gautų naujai nukaldintą USDC. Grąžinus USDC už dolerius, išpirkti žetonai pašalinami iš apyvartos. „Circle“ teigia, kad pagrindą sudaro labai likvidūs pinigai ir pinigų ekvivalentai, o dauguma atsargų investuota į „Circle Reserve Fund“, kurio portfelyje gali būti trumpalaikių iždo obligacijų, vienos nakties iždo atpirkimo sandorių ir grynųjų pinigų.
Pirkimas biržoje gali būti naudojamas USDC, kurį jau turi birža. Circle sako, kad birža gali nukalti papildomų žetonų, kai reikia daugiau atsargų. Todėl pirkėjo USDC paklausa neturi kiekvieną kartą suaktyvinti naujos emisijos operacijos.
Prieiga taip pat skiriasi tarp protokolo konvertavimo ir banko išpirkimo. „Circle Mint“ yra institucinis produktas, neprieinamas asmenims ir mažoms įmonėms per šią paslaugą. Reikalavimus atitinkantys mažmenininkai Europos ekonominėje erdvėje turi atskirą tiesioginį maršrutą su Circle France.
„Circle“ MiCA išpirkimo politika, paskutinį kartą atnaujinta rugsėjo 15 d., reikalauja atitikties, tapatybės ir operacijų patikrų, taip pat EEE banko sąskaitos, kuri gali priimti USD USDC išpirkimui. Tinkamiems EEE mažmenininkams polisas suteikia penkių darbo dienų laikotarpį, nebent atsirastų neatitikimų. Tai taip pat leidžia atidėti nepalankiausią įvykį, kuris neleidžia atkurti rezervų tarp Circle France ir Circle LLC.
USDS turėtojui, ieškančiam banko dolerių, USDC gavimas per PSM užbaigia žetonų konvertavimo etapą. Išleidėjas ir banko kelias vis tiek turi užbaigti grynųjų pinigų etapą. Stabilios monetos konvertavimo likutis ir banko mokėjimas yra atskiri prieigos prie dolerių etapai.
