Antropinis tokenizuotas išankstinis IPO kiekis siekia 643 mln. USD, tačiau likvidumo testas gresia
Anthropic planuojamas IPO gali priversti sparčiai augančią kriptovaliutų rinką suderinti savo sintetinį vertinimą su faktine Wall Street kaina.
Remiantis „Binance Research“ duomenimis, su dirbtinio intelekto įmone susietos neterminuotos sutartys iki IPO iki rugsėjo 21 d. atnešė 643 mln.
Rugsėjo mėnesio momentinėje nuotraukoje buvo apie 80 mln. Vien „Binance“ atviros palūkanos per 30 dienų išaugo 88% iki 31,2 mln. USD nuo 16,6 mln.
Augimas įvyko viešai prekiaujamoms Anthropic akcijoms neužtvirtinus rinkos.
Vietoj to prekybininkai perka ir parduoda grynaisiais pinigais apmokamas sutartis, kurių kainos atspindi Anthropic vertės kriptovaliutų rinkos įvertinimą. Toks susitarimas tampa veiksmingesnis, kai vertybinių popierių biržoje nustatoma išorinė kaina, kuri gali smarkiai skirtis nuo išvestinių finansinių priemonių įvertinimo.
„Anthropic“ paskelbė apie konfidencialų IPO pateikimo projektą birželį, nors šios savaitės pranešimai rodo, kad debiutas gali nutrūkti lapkritį vyksiančius JAV vidurio kadencijos rinkimus.
Tai leidžia prekybininkams kurti pozicijas rinkoje, kurios galutinis atskaitos taškas dar turi egzistuoti.
Sintetinis vertinimas atitinka realią akcijų kainą
Šiuo metu „Binance“ nustato savo Antropinio amžinojo prekinio ženklo kainą iš pastarosios prekybos pačia sutartimi.
Birža apskaičiuoja naujausių kainų vidurkį ir riboja, kiek ženklas gali pasislinkti nuo vienos sekundės iki kitos, todėl pozicijos gali būti vertinamos prieš atsirandant viešai akcijų kainai.
Tai pasikeičia po IPO.
„Binance“ teigia, kad gali paversti neterminuotą išankstinį IPO sandorį į standartinę su akcijomis susietą sutartį, kai tik turės stabilų trečiosios šalies akcijų kainų indeksą ir paskelbs pranešimą apie pereinamąjį laikotarpį. Procesas nebūtinai prasideda iškart, kai akcijomis pradedama prekiauti.
Perėjimo metu markės kaina palaipsniui pasislenka su akcijomis susieto skaičiavimo link.
Tai sukuria potencialų perkainojimo įvykį prekiautojams, turintiems pozicijas sąraše.
Jei Anthropic numanomas kriptovaliutų vertinimas iš esmės skiriasi nuo viešosiose rinkose nustatytos kainos, konvergencija gali pakeisti nerealizuotą pelną ir nuostolius, užstato vertes ir likvidavimo ribas.
Dėl rinkos masto ši rizika yra daugiau nei teorinė.
„Binance Research“ įvertino, kad bendras atviras susidomėjimas Anthropic ir OpenAI pre-IPO perpetualais rugsėjo 15 d. viršijo 160 mln. USD, palyginti su maždaug 1 mln. USD balandį.
Augimas rodo, kad kriptovaliutų vietos vis dažniau tampa rinka, kurioje galima išreikšti nuomonę apie privačias dirbtinio intelekto įmones, kol įprasti investuotojai gali nusipirkti jų akcijų.
Su antropine veikla susijusios sutartys jau parodė tam tikrą jautrumą IPO lūkesčiams.
Savaitgalį, kai pranešimai rodė galimą bendrovės įtraukimo į biržą tvarkaraštį, Binance ANTHROPICUSDT perpetual nukrito 0,89% iki 2 084 USD nuo 2 103 USD.
„Binance“ teigė, kad prislopintas žingsnis atitiko tam tikrą vėlavimą, kuris jau buvo įkainotas, nors vien tik reakcija negali nustatyti, ko prekybininkai tikėjosi.
„SpaceX“ parodų sąrašas gali išplėsti prekybą
„SpaceX“ siūlo aiškiausią precedentą, kas gali nutikti, kai iki IPO sudaryta kriptovaliutos sutartis įgyja viešųjų akcijų etaloną.
Kai bendrovė birželį buvo įtraukta į biržos sąrašus, Binance išlaikė esamas pozicijas ir atvirus pavedimus, perkeldama savo markės kainą į akcijų indeksą. Birža teigė, kad koregavimas gali užtrukti iki trijų valandų, priklausomai nuo nepastovumo ir orientacinės kainos stabilumo.
Vėliau prekybos veikla smarkiai išaugo.
„FalconX“ teigė, kad „SpaceX“ nuolatinės atviros palūkanos viršijo 300 mln. USD prieš IPO ir pasiekė aukščiausią tašką praėjus 11 dienų po įtraukimo į sąrašą. Vidutinė nuolatinė dienos apimtis visose renginių vietose per kitas 30 dienų siekė 2,2 mlrd. USD.
„Binance“ atskirai nurodė, kad vidutinė kasdienė „SpaceX“ nuolatinė apimtis jos platformoje po konvertavimo išaugo iki maždaug 1,6 mlrd. USD nuo maždaug 89 mln. USD prieš IPO.
Skaičiai apima skirtingas vietų grupes, tačiau abu rodo tą patį rezultatą: viešai prekiaujamų akcijų atsiradimas nepanaikino kriptovaliutų darinio paklausos.
Lieka neaišku, ar pirmieji prekybininkai iki IPO pasiliko.
Didesnis atviras susidomėjimas po įtraukimo į biržą taip pat gali reikšti, kad nauji dalyviai įeina, kai tik pagerėja kaina ir sutartis tampa lengviau apdrausti nuo akcijų.
Šis skirtumas bus svarbus Anthropic, nes esama rinka susiformavo be viešo etalono.
OpenAI pateikia kontrastingą atvejį. Samas Altmanas pareiškė, kad bendrovė 2026 m. viešai nedalyvaus, palikdama iki IPO sudarytus kontraktus be biržoje nurodytos akcijų kainos, kad šiemet būtų priverstas susitaikyti.
Todėl „Anthropic“ gali tapti greitesniu išbandymu, kaip toli kriptovaliutų rinkos gali atlikti privačių įmonių vertinimą, kol Volstrytas nustato savo kainą.
Kiti signalai bus gauti iš „Anthropic“ IPO tvarkaraščio ir bet kokio „Binance“ perėjimo pranešimo.
Po to prekybininkai stebės atotrūkį tarp nuolatinių ir listinguojamų akcijų, kaip greitai jos susilieja ir ar atviros palūkanos, sukurtos prieš IPO, išliks, kai sintetinis vertinimas turės atsakyti į viešąją rinką.
