SEC paaiškina, kada kriptovaliutų supirkimas ir tinklo atnaujinimas gali sukelti vertybinių popierių klausimų

TL; DR

• SEC darbuotojai paskelbė naujus DUK, paaiškinančius, kaip federaliniai vertybinių popierių įstatymai gali būti taikomi kriptovaliutų išpirkimui, tinklo atnaujinimui ir veiklai antrinėje rinkoje.
• Rekomendacijose teigiama, kad išpirkimas gali tapti svarbus investavimo sutarčių analizei, kai emitentas pateikia jį kaip būdą pelnui arba grąžai sukurti.
• DUK yra personalo gairės, o ne nauja SEC taisyklė ir nekeičia galiojančių įstatymų.

SEC suteikia kriptovaliutų projektams išsamesnį vaizdą, kaip iš pažiūros įprasta žetonų veikla gali paveikti skaitmeninio turto analizę pagal JAV vertybinių popierių įstatymus.

Korporacijų finansų skyriaus darbuotojai rugsėjo 25 d. paskelbė naują dažnai užduodamų klausimų rinkinį, apimantį tokias sritis kaip žetonų supirkimas, tinklo plėtra, kvitų žetonai ir antrinių prekybos platformų vaidmuo.

Dokumentas nesukuria naujų taisyklių.

Tai suteikia emitentams aiškesnį vaizdą apie pažadus ir veiklą, į kurią SEC darbuotojai gali atsižvelgti spręsdami, ar investicijų ir sutarties santykiai vis dar egzistuoja.

Atpirkimas automatiškai nėra vertybinių popierių įvykis

Vienas iš naudingesnių skyrių yra susijęs su žetonų atpirkimu.

SEC darbuotojai nesako, kad projektas, atperkant savo žetonus, automatiškai paverčia turtą vertybiniais popieriais.

Svarbu kontekstas.

Jei emitentas pateikia išpirkimą kaip dalį pastangų gauti pajamingumą, padidinti grąžą ar kitaip sukurti ekonominę naudą žetonų turėtojams, vykdydamas savo vadybinį darbą, toks atstovavimas gali tapti svarbus vertybinių popierių analizei.

Tai atkreipia dėmesį į tai, ką emitentas žada.

Tinklas taip pat gali vystytis laikui bėgant.

DUK paaiškinama, kad vertinimai, ar kriptovaliutų sistema tapo funkcionali ar decentralizuota, iš dalies priklauso nuo to, kaip pats emitentas apibūdino tuos etapus, o ne nuo bendros pramonės apibrėžimo.

Tai suteikia projektams akivaizdžią priežastį būti atsargiems duodami konkrečius pažadus, kokius plėtros darbus jie vis dar ketina atlikti.

Prekybos platformos automatiškai netampa reklamuotojais

Rekomendacijos taip pat liečia antrines rinkas.

SEC darbuotojų teigimu, prekybos platforma nėra automatiškai laikoma reklamuotoju vien todėl, kad ji siūlo kriptovaliutų aktyvų rinką.

Ji turėtų atitikti esamą reklamuotojo apibrėžimą pagal vertybinių popierių taisykles.

DUK taip pat yra susiję su kvito žetonais, paaiškindami, kad kvitas, kuris tiesiog įrodo pagrindinės skaitmeninės prekės nuosavybės teisę, nebūtinai sukuria atskirą ekonominę teisę.

Visa tai susiję su svarbiu apribojimu.

SEC aiškiai sako, kad dokumentas atspindi darbuotojų nuomonę.

Jis neturi teisinės galios, jo nepatvirtino arba nepatvirtino pati Komisija ir jis nekeičia federalinio vertybinių popierių įstatymo.

Vis dėlto praktinės gairės gali būti labai svarbios rinkoje, kurioje projektai praleido daug metų bandydami išsiaiškinti, kuri veikla gali pakeisti žetono reguliavimo pobūdį.

Naujausi DUK suteikia jiems dar keletą eilučių, kad galėtų dirbti viduje.