Bitcoin Fed žingsnis gali patekti tiesiai į 6,3 milijardo dolerių vertės IBIT opcionų sieną
Bitcoin laukia suspausto nepastovumo testas, nes Federalinio rezervo banko sprendimas dėl palūkanų normos priimamas likus dviem dienoms iki pagrindinių IBIT opcionų galiojimo pabaigos.
Fed paskelbs savo politikos pareiškimą trečiadienį 14 val. ET, po to įvyks pirmininko Jerome’o Powello spaudos konferencija ir nauja ekonominių prognozių santrauka. Bet koks Bitcoin judėjimas pasibaigs penktadienį, kai baigsis maždaug 1,47 mln. opcionų sutarčių, susietų su BlackRock iShares Bitcoin Trust ETF.
Ši seka suteikia prekybininkams aiškų patikrinimą, ar makrokomandomis pagrįstas veiksmas gali išgyventi vieną didžiausių matomų pozicionavimo koncentracijų JAV listinguojamoje Bitcoin ETF opcionų rinkoje.
Nuolatinis judėjimas ne per aktyviausius IBIT streikus leistų manyti, kad Fed impulsas, neatidėliotina paklausa arba platesnė rizikos pozicionavimas nugalėjo galiojimo pabaigos sąranką. Atšaukus šiuos streikus, padidėtų prekiautojo apsidraudimo ir pozicijų koregavimo svarba, nors vieši atvirų interesų duomenys negali nustatyti tikslios priežasties.
Prieš FED sprendimą Bitcoin prekiavo apie 76 000 USD, todėl jis buvo beveik vidurio diapazono, kurį numano gausiausi IBIT streikai.
Daugiau nei trečdalis IBIT padėties nustatymo yra nuo 40 iki 45 USD
Cboe duomenys parodė, kad iki rugsėjo 18 d. IBIT galioja 1 465 553 nebaigtos sutartys, iš kurių 833 070 skambučių ir 632 483 pirkimai.
Standartiniai akcijų pasirinkimo sandoriai paprastai sudaro 100 akcijų, todėl knyga sudaro apie 146,6 mln. bruto akcijų ekvivalentų. Kai IBIT pamatinė kaina yra 42,87 USD, tai atitinka maždaug 6,28 mlrd. USD bendrosios pagrindinės akcijų vertės.
Paveiksle aprašomas nebaigtų sutarčių mastas, o ne tiesiogiai rizikuojamas kapitalas. Tai neatskleidžia grynosios prekiautojo pozicijos, klientų padėties, numatomų apsidraudimo srautų ar atsargų kiekio, kuris gali pasikeisti pasibaigus galiojimo laikui.
Koncentracija yra naudingesnė nustatant, kur rinka gali tapti jautri kainų pokyčiams.
Maždaug 545 861 sutartis, arba 37,2% visų atvirų palūkanų, buvo suskirstyta tarp $ 40 ir $ 45 streikų. 45 USD streikas užėmė didžiausią individualią poziciją – 141 670 kontraktų, o 40 USD – 122 979.
Šie lygiai yra svarbūs, nes pasirinkimo sandorių vertės ir apsidraudimo reikalavimai gali greitai pasikeisti, kai pagrindinis ETF svyruoja per didelius streikus, ypač artėjant galiojimo pabaigai.
Statiškai apskaičiavus dabartinę knygą, nustatyta, kad mažiausia bendroji vidinė vertė yra maždaug 41 USD IBIT kaina. Šis lygis neturėtų būti traktuojamas kaip tikslinė kaina, nes skaičiuojant neįtraukiamos įmokos, sandorio išlaidos, išankstinis panaudojimas, pozicijos pasikeitimai ir informacija apie tai, kas valdo kiekvieną sandorio pusę.
Naudojant monetų metrikos Bitcoin etaloną – 75 961,76 USD ir IBIT – 42,87 USD kaip apytikslį proporcingą atvaizdavimą, perpildytas 40–45 USD IBIT diapazonas atitinka maždaug 70 900–79 700 USD Bitcoin kainas. 41 USD nuorodos atitinka maždaug 72 650 USD.
| IBIT nuoroda | Apytikslis Bitcoin ekvivalentas | Padėties nustatymo kontekstas |
|---|---|---|
| 40 USD | 70 876 USD | Apatinis perpildytos streiko juostos kraštas |
| 41 USD | 72 648 USD | Mažiausias bendrosios vidinės vertės įvertinimas |
| 45 USD | 79 736 USD | Viršutinis juostos kraštas ir didžiausias atviro susidomėjimo smūgis |
Fed reakcija bus išbandyta iki penktadienio susitarimo
Pirmasis žingsnis ateina iš Vašingtono.
Fed sprendimas ir atnaujintos ekonominės prognozės gali pakeisti lūkesčius dėl palūkanų normų, augimo ir infliacijos, o Bitcoin vis dažniau prekiauja kartu su kitu rizikos turtu per svarbius makroįvykius.
Tada penktadienis įveda atskirą padėties nustatymo slėgio šaltinį.
IBIT opcionai yra fiziškai atsiskaitomi, tai reiškia, kad įgyvendinamos sutartys suteikia ETF akcijas, o ne grynuosius pinigus ar Bitcoin. Prekiautojai gali uždaryti arba pakeisti pozicijas nepasibaigus galiojimo laikui, o kiti gali baigtis beverčiai arba būti panaudoti ir priskirti.
Dėl to atviras susidomėjimas yra galimų spaudimo taškų žemėlapis, o ne faktinių prekybos srautų prognozė.
Šiais metais išsiplėtė ir produkto pajėgumai didelėms pozicijoms. Gegužės mėn. Cboe padidino IBIT opciono poziciją ir įvykdymo limitus nuo 250 000 iki 1 milijono sutarčių, todėl buvo sudaryta žymiai didesnė tos pačios pusės pozicija nei anksčiau.
Kitos 48 valandos parodys, ar šios koncentracijos išliks svarbios po Fed.
Jei Bitcoin pakyla virš maždaug 79 700 USD arba žemiau maždaug 70 900 USD ir išliks iki penktadienio, galiojimo pabaigos juosta turėtų mažiau aiškinamojo svorio. Toks žingsnis rodytų stipresnes makro ar neatidėliotinos rinkos jėgas, skatinančias kainų atradimą.
Staigus pradinis lūžis, po kurio grįžimas link 40–45 USD vertės IBIT zonos, vėl sutelktų dėmesį į su galiojimo pabaiga susijusį pozicionavimą, ypač jei atviros palūkanos pasislenka prekiautojams uždarant ar panaikinant sutartis.
Pasirinkimo sandorių stalams, rinkos formuotojams ir prekiautojams, turintiems finansinį svertą, skirtumas turi tiesioginių pasekmių.
Fed skatinamas lūžis, kuris tęsiasi, gali priversti greitai koreguoti apsidraudimą už esamos koncentracijos ribų, o grįžus prie perpildytų streikų penktadienio atsiskaitymų mechanikai būtų įtakingesnė trumpalaikė padėtis.
Iki savaitės pabaigos prekybininkai turės aiškesnį atsakymą, ar Bitcoin gali nešti makrokatalizatorių per vieną didžiausių ETF opcionų galiojimo pabaigos, kuris dabar yra tiesioginis jo kelyje.
